政治局会议罕见提抑制资产泡沫 分析直指房地产领域

　　如何全面落实今年的五大重点任务？中共中央政治局会议提出了更明确的指向。

　　中共中央政治局7月26日召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

　　会议称，要全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板

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　　抑制资产泡沫

　　针对上述会议上提出的抑制资产泡沫，上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建对本报记者分析，这可能是指的房地产市场泡沫。

　　中国社会科学院财经战略研究院研究员杨志勇也对本报表示，目前资产泡沫可能指的是房地产泡沫，房地产业成本高，抑制了其他一些行业的发展，也攫取了其他一些行业的利润。

　　上述会议提到，去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革。兴业银行首席经济学家鲁政委对《第一财经日报》记者表示，产能过剩和杠杆较高的领域主要在国有企业占比较高的行业，中央已经意识到这一点，所以说去产能和去杠杆的一个关键是深化国有企业改革。

　　另一个关键是金融部门改革，金融部门基础性改革应该至少包括金融机构自身的改革和金融监管的改革。金融部门的改革方向是按照风险定价来决定，差别化的融资也能有效地去产能，给过剩的行业提高融资成本，加快市场退出，比如之前日本企业去产能就是用差别化融资，起到了很好的效果。

　　有关货币政策，上述会议称，要引导货币信贷和社会融资合理增长，着力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展。

　　上半年金融统计数据显示，狭义货币（M1)余额44.36万亿元,同比增长24.6%，而(M2)余额149.05万亿元，同比增长只有11.8%。M1、M2剪刀差已经迎来2010年以来最高值。M1从去年10月开始便持续高速增长。

　　“这说明企业持币待投资，大量货币流向企业，但是企业并没有找到合适的投资方向，于是把大量的钱留在活期存款账户上。”央行调查统计司司长盛松成分析称。中国银行国际金融研究所研究员李佩伽对《第一财经日报》表示，企业投资意愿不足，资金在金融体系内循环。

　　盛松成认为，当前货币政策有一点陷入“企业的流动性陷阱”，货币供给再增加，也会被货币需求所吸收，投资也很难再增加。要解决问题仅靠货币政策效果有限，需要积极配合财政政策，减轻企业赋税。

　　对于企业资金“脱实向虚”，无法进入实体经济的问题，也将成为金融监管部门下半年严查重点。“下半年将严查资金‘脱实向虚’等十大行为，扭转资金‘脱实向虚’现象，重点严查热衷当通道、做过桥、加链条，资金‘脱实向虚’的行为。”7月14日，银监会在上半年全国银行业监督管理工作暨经济金融形势分析会议上对下半年的工作任务做出重点部署。

　　降低宏观税负

　　《第一财经日报》记者注意到，此次会议还首提降低宏观税负。

　　宏观税负是指一国在一定时期政府收入占经济总量的比重，体现政府在国民收入分配中所占的份额，及政府与企业、居民个人之间占有和支配社会资源的关系。

　　本报记者从权威渠道了解到，按照国际货币基金组织(IMF)统计口径，2015年和2014年中国宏观税负均为29.1%。这是自2012年之后连续第四年维持在29%左右的水平。

　　胡怡建告诉《第一财经日报》记者，之前中央更多地提结构性减税或减税降费，而这次则提出降低宏观税负，说明未来政府占国民收入分配比重可能会下降，企业和居民个人的收入比重会上升。

　　宏观税负通常也是反映一个国家税费的总体负担水平的重要指标，此次中央政治局会议提出降低宏观税负，意味着要进一步降低企业的税费负担。

　　胡怡建告诉本报记者，应对经济下行，积极财政政策应该发挥作用，减轻企业的税费负担水平。

　　今年5月1日，营业税改增值税(营改增)全面推开，国务院估算此举将给企业减税5000亿元，这是本届政府最大的减税举措。同日，国务院再次阶段性降低社保费率和住房公积金缴存比例，此举将减轻企业费用负担1000亿元。此外，政府性基金也在清理，价格调节基金等今年停征。

　　上述会议强调，要落实各项减税降费措施，保证公共支出能力和力度，发挥财政资金效应，引导社会资金更多投向实体经济和基础设施建设薄弱领域。

　　本报记者了解到，为了确保全面营改增达到所有行业税负只减不增，财政部和国家税务总局出台了二十余项营改增“补丁”，如《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》，目的是进一步扩大金融同业免征范围，帮助金融业减税。目前，国家税务总局正在对各行业营改增后四大行业税负进行分析，解决纳税人面临的问题。

　　在降成本方面，6月27日，国务院办公厅发布《关于清理规范工程建设领域保证金的通知》，砍掉24项工程领域保证金等，为建筑企业盘活了近万亿元资金。

　　此前接受本报采访的多位企业家反映，目前17%的制造业增值税率偏高，希望国家能降低税率。去年底召开的中央经济工作会议提到的降成本举措中，就包括研究降低制造业增值税税率。