大咖看市?|?吸筹阶段的交易策略（一）：震仓-搜狐财经

　　编者按

　　大咖看市栏目的本期作者是现居美国的交易员孟洪涛先生。他是前美国美林银行资管部风控总监，从事期货交易超过10年。在行业内，他不仅是顶级的交易员（取得了骄人的交易业绩）也被认为是期货交易、风险控制和资金管理方面的专家。本栏目近期将陆续推出孟洪涛先生对中国及国际期货市场的分析、交易方法的理解及交易心得和感悟。

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　　CM 的主要建仓时机在吸筹阶段，吸筹结束后，他们撤掉封锁，允许价格上涨并进入牛市。作为市场玩家，我们要掌握吸筹阶段的入场时机，原因很简单：第一，我们的投资必须低风险，而吸筹阶段进场风险最低；第二，只有在趋势的起始阶段介入，才能让我们的投资利润最大化；第三，CM在这个阶段，我们要跟随CM脚步。

　　在进场之前，首先要懂得理论基础和吸筹背后的各方的目的和行为。买入的理论基础就是供不应求，说具体点就是：人们的需求已经充斥市场，可是市场上供应短缺，此时介入市场，符合市场行为的原则。从CM角度讲：他们的目的众所周知：尽可能保持最低的进货成本，同时还要把计划中的仓位建满。他们的胃口很大，市面上正常流通的货无法满足他们，他们必须想办法吃到更多的筹码，那么这些筹码在哪里？

　　公众的弱点在于无法抵制诱惑，这些诱惑来自媒体消息，专家点评，还有图上的蜡烛，指标。当这些诱惑充斥在公众的周围的时候，他们不顾市场背景，非常自信地追了高，买了突破，买了金叉……

　　然而这些诱惑带给他们唯一的结果是：套牢。大部分套牢的公众选择死磕，然而这种态度不利于CM的吸筹，因为他们不卖，CM就买不着。被套牢的公众除了着急上火，就是盼着少亏点。他们每天最不想看到的是价格持续下跌，此时任何一点点的上涨，都能让他们对未来充满希望，然而暂时的上涨之后是无比枯燥的行情，让公众及其失望。

　　想让公众吐出存货，此时最具有杀伤力的走势有两种：

　　第一，本来他们盼望的上涨已经来了几天，突然价格在某一天骤降，一下回到解放前，甚至大尺度跌破支撑。面对这种摧残，再顽固的人也不愿意看到自己仅存的资本走向外婆（外婆是英文wipe out，意思是爆仓，被市场扫地出门），这种恐惧迫使他们把存货抛掉，这样做首先是让自己恐惧的情绪和难熬的心理得到了解脱，其次是剩下的资本还能拿回来点，不至于归零。

　　第二，走势长期地象蜗牛一样爬行，每天成交量又非常低，即使偶尔价格上窜一下，之后马上又进入蜗牛走势，带来的都是失望。面对拖沓冗长，让人根本看不到希望的行情，此时手里拿着亏损的仓位，心理备受煎熬的公众的耐心到了极限，他们已经无法继续承受这种煎熬的生活，想尽快了断，无奈之下抛掉存货，心灵上得以解脱。

　　CM从玩市场那天开始就非常了解公众的心态和此时的处境，利用公众心理是CM达到目的的常备武器。为了达到让公众吐出筹码的目的，他们使用了震仓（第一种情况）和疲劳战术（第二种情况）。公众因此产生的恐慌抛售和无奈抛售，填满了CM的仓库。

　　以上是把吸筹阶段的市场背景和参与者的心态概括了一下，那么到底在哪里进场风险最低，利润最大，并能跟着CM介入？在吸筹阶段进场的前提条件是熟悉和掌握吸筹内部的几个阶段，这个我们在前面文章讨论过，分别是：恐慌抛售，自然反弹，二次测试，TR，震仓（或者Spring）和二次测试，SOS, LPS, JOC和二次测试。

　　第一个进场点：震仓阶段。

　　震仓是令人恐慌的行为，因为眼看着价格急速下沉，而且下跌幅度相对扩大。虽然看着可怕，但如果仔细分析一下震仓背后的故事，判断会清楚很多。比如谁在买，谁在卖？谁在制造震仓，目的是什么？有了这些问题和答案在思维中，你就不会因为视觉效应而恐慌，因为你知道视觉给出的是表象，而本质是表象背后的人的行为和市场原则（供求关系）。很显然，CM在制造震仓，目的是让公众卖掉存货，然后CM买入。知道了这些，你的立场应该也清楚了：跟着CM买入，点位尽量低，如图（玻璃周线）所示。

　　如果震仓的确让你产生了犹豫心理，但是你清楚其背后的故事，有点害怕不敢进场，没关系，可以等到二次测试再进，同其他二测试的条件一样，必须是供应耗尽（小交易量）。二次进场的方法保守一些，可能会错过好时机，但是也是一个吸筹阶段重要的进场时机。

　　千万不要认为进场之后就万事大吉，别忘了危机管理。震仓进场之后，正常的结果是迅速反弹到震仓波的50%之上，这个行为确认震仓。然后在二次测试时，供应必须耗尽（低量），再然后要看到SOS和LPS（确认SOS）。反之，震仓没有得到确认，或者在价格恢复中遇到强大供应，说明市场上的浮动供应还没有消失，此时应立刻出场，无论亏赚，市场的自身语言告诉我们避开风险。我们以后的几期文章中将陆续讨论各个阶段的进场点，问题的回答在网站的问答栏目。

　　震仓背后的供求关系是这样的：震仓看似卖单所致（供应扩大），其实是CM为了需求才导演的假象，所以震仓实际是需求占上风（因为CM站在买的队伍里）。在需求占上风的前提下（买方更积极），如果在低价位的合约很少（供应耗尽），势必导致价格上涨。这是我们在下手之前通过市场和人的行为分析出来的，这个市场行为的分析就是我们买入的根据。而不是非专业交易员使用的技术指标曲线（均线，MACD, RSI, KDJ, 布林等等）和所谓热点消息作为判断和进场根据，这里你可以看出专业和非专业的进场根据的区别。