滴滴与Uber合并：补贴大战不是全部原因 真正的推手是他们

　　滴滴与Uber合并，补贴大战不是全部原因，真正的推手是他们！

　　在数次曝出合并传言后，滴滴和优步中国这对 “相爱相杀”的竞争对手，终于还是牵手了。

　　“打”则惊天动地，“合”则恩爱到底——在滴滴牵手快的后，这句话再次被用在了今天滴滴内部信中。201

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　　滴滴与优步中国的合并

　　从滴滴与快的，再到如今的滴滴与优步中国，移动出行这一细分领域在一年多的时间里上演了两场整合大戏。

　　今日下午4点30分左右，滴滴出行发布官方消息，正式宣布与Uber全球达成战略协议，滴滴出行将收购优步中国的品牌、业务、数据等全部资产在中国大陆运营。

　　据了解，滴滴与Uber达成战略协议后， 双方将相互持股，成为对方的少数股权股东。Uber将持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。同时，滴滴出行创始人兼董事长程维将加入Uber董事会。Uber创始人特拉维斯·卡兰尼克（Travis Kalanick）也将加入滴滴出行董事会。

　　两家网约车平台宣布合并前后，最强烈的声音无疑是：“还会有补贴吗？”

　　有人夸张形容，“补贴”这项策略，市场上99%的O2O平台都有。在这个环节中，打车软件之间的“价格战”无疑是最热闹、持续时间也最长的。双方不断筹集巨额资金，一波接一波地砸到中国这个拥有全球1/5人口的市场，用户争夺战的硝烟至今未停息。网约车补贴力度之大，甚至有“拼车最低1.5元，比公交都便宜”的活动，市场当时对此评论称：“网约车还将分流公交乘客”。

　　“补贴大战”的成果就是助力平台打下江山。第三方数据研究机构CNIT-Research发布的《2016年Q1中国专车市场研究报告》显示，2016年第一季度，滴滴出行的市场份额位列第一，占83.1%，Uber中国的市场份额位列第二。

　　但是，对于互联网企业，烧钱补贴就是一场典型的囚徒困境。

　　特拉维斯·卡兰尼克曾公开表示，优步在中国与本土打车软件滴滴快的陷入激烈价格战，每年亏损超过10亿美元。虽然彼时优步中国的估值已超过80亿美元，但由于竞争激烈，在中国市场仍未实现盈利。

　　一位参与了本次滴滴出行、优步中国并购案的并购人士昨日告诉每日经济新闻记者，在互联网行业，通过大量市场开拓的投入以及用户补贴去扩大市场、抢占市场份额是比较常见的做法。“不过，在这种情况下，企业的盈利能力不是特别突出。”该并购人士表示，如今资本对企业盈利能力越来越关注，“没有很强的盈利能力对估值也不太好。”

　　从竞争到合并，资本成幕后推手

　　“滴滴和Uber大约融资了200亿美元，这简直就像一场战争。但他们不能这样打下去，应该在达到300亿美元之前停火。”参与了滴滴数轮融资的金沙江创投合伙人朱啸虎曾这样对《华尔街日报》描述双方的竞争。

　　根据第三方机构Dow Jones VentureSource的统计数据显示，Uber估值为680亿美元，累计融资129亿美元；优步中国估值82亿美元，累计融资12亿美元；滴滴估值280亿美元，累计融资85亿美元。

　　就在上个月，双方还因新一轮融资进展频繁进入公众视线。

　　北京时间6月2日，Uber宣布获得来自沙特公共基金（Public Investment Fund）的35亿美元投资，属于G轮融资的一部分。Uber当时透露，其最新轮融资已累计达60亿美元，该笔资金将用于支持Uber在包括中国等地的全球业务增长。

　　随后在6月16日，滴滴宣布完成了新一轮45亿美元的股权融资，新的投资方包括Apple、中国人寿及蚂蚁金服等，腾讯、阿里巴巴、招商银行及软银等现有投资人也都参与了本轮融资。除上述股权投资外，招商银行将为滴滴牵头安排达25亿美元的银团贷款，中国人寿对滴滴进行了20亿元（约3亿美元）的长期债权投资，意味着滴滴最新一轮融资的实际总额高达73亿美元。

　　值得注意的是，参考此前滴滴和快的、58同城和赶集网、美团和大众点评、携程和去哪儿等合并案例，资本方几乎都是促成交易的主要因素。相似的合并动机跟逻辑，放到移动出行这一细分市场同样适用，比如滴滴与Uber拥有老虎环球基金和中国人寿等共同的投资方。

　　对于巨头之间的合并逻辑，名川资本创始人、原赛富亚洲合伙人王求乐曾对每日经济新闻记者分析称，这类并购的特点是高度竞争的对手之间的戏剧性合并，且都发生在广受关注和争议的细分行业里。究其原因，恶性竞争和恶性补贴不可持续，长此以往企业自身缺乏动力，外界资源也没以前多，从资本效率角度讲也不合理，并购就成了自然而然的现象。

　　比如在今年年初，Uber CEO Travis Kalanick就曾透露，“我到中国来，大家都觉得我疯了，也许我的确是疯了。”要想成为中国元素，并在中国市场竞争的话，必须了解到补贴是取胜战略的一部分。Uber在美国已经盈利，但在中国年亏损超过10亿美元。

　　此外，还有一种观点认为，7月28日中国交通运输部等7部委发布的《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》中，宣布网约车合法，也是促成滴滴收购优步中国的推手之一。

　　打车会涨价吗？还会不会有补贴？

　　两家合一家之后，网友们先急了，是不是要涨价了？

　　滴滴出行创始人兼董事长程维在回应这次“牵手”时表示，此次合作后，滴滴出行将继续与监管者、广大用户和各界伙伴一起不懈努力，为解决城市的交通、环保和就业挑战贡献力量。

　　“在过去的两年多时间，滴滴出行和Uber在中国这片创新的赛场上不断过招比拼，相互学习砥砺。作为植根中国的科技领袖，滴滴出行希望不断推进科技创新，改变人类出行的未来。与Uber的合作，将让整个移动出行行业走向更健康有序、更高层次的发展阶段。”

　　作为滴滴出行董事局成员之一的经纬中国创始管理合伙人徐传陞认为，滴滴出行与Uber引领了共享经济的潮流，并在各自的地域里做出了非常不错的成绩。他们的合并，是两个强者在思考怎么将精力专注于更好的产品和体验的自然结果，这为资源优化配置、资本运作以及品牌效应等多个层面的整合打下了良好的开局。合并，使大家沉下心专心探索更多业务的可能性，公司可以将更多的时间用于修炼好基本功，更多地将精力花在趋势、大方向和产品上。

　　对于滴滴出行收购优步中国后的影响，张旭分析称：

　　“当前中国专车市场中滴滴出行、优步中国的活跃用户覆盖率分别占据前两名位置。滴滴出行收购优步中国后，专车市场格局将迎来较大变化，寡头化进一步提升，市场竞争将进入新的阶段。对于其它专车厂商而言，竞争压力将进一步增大，并倒逼竞品企业加快产品和服务创新以增加用户体量和提升现有活跃用户粘性。”

　　他在接受每日经济新闻记者采访时表示，政策明朗后，在补贴高峰期已过的前提下，今后国内移动出行市场的竞争将主要集中服务质量、细分场景和企业服务上。