8月2日消息，久未迎来新成员的A股银行板，终于等到了江苏银行这一新鲜力量。而江苏银行的到来，显然刺激了投资者的味蕾。周二早盘，江苏银行今天正式挂牌上海证券交易所，代码600919，截至发稿，N苏银报9.03元，成交11252手，成交额927.5万元，换手率0.1%。
此前，业内人士普遍认为，由于江苏银行11.54亿股新股的发行盘子太大，投资者顶格申购需要346万元市值，而一般中小投资者因市值不足将难以顶格申购。因此，江苏银行打新中签率应该会比较高。此次江苏银行的发行价格为6.27元/股，对应的市盈率为7.64倍。查看中证指数公布的数据显示，A股16家银行的最新市盈率为6.08倍。业内人士因此担心，江苏银行恐存在破发风险。
江苏银行立足于江苏发达的民营经济，业务重点布局江苏省内，服务于江苏的中小企业，是全国第三、江苏最大的城商行。
安信证券：江苏银行6个月目标价为8.50元
江苏银行具有地缘优势，定位与地方特色契合。江苏银行立足于江苏发达的民营经济，业务重点布局江苏省内，服务于江苏的中小企业，是全国第三、江苏最大的城商行。截止 2015 年末，江苏银行省内分支机构数达 472 家，占江苏银行分支机构总数的 88.39%，省内贷款 4691.3 亿元，占江苏银行总贷款的 83.51%，中小企业贷款余额 3036 亿元，占全部企业贷款的 79.9%。
资产负债结构不断优化。信贷资产占比下降，债券投资和非标占比上升，存款占比下降，同业负债和应付债券占比上升。2015 年债券投资规模达到 3226 亿元，占比提升至 25.01%，非标资产规模达到 2154.5 亿元，占比升至 16.7%；同业负债规模达到3617.8 亿元，占比提升至 29.54%，应付债券规模达到 516.5 亿元，同比增长 78%，占比提升至 4.2%。
业务转型重点发力资金和零售。江苏银行收入结构较单一，息差收入的营收占比达到 85%以上。现随着高管变动和市场环境变化，江苏银行大力推动零售业务和资金业务的发展，并取得了较大进步。2015 年江苏银行零售业务营收达到 41.05 亿元，同比增速 26.4%，同业负债的利息支出占比提升至 45.09%，债券利息支出占比也渐渐扩大，增速高达 105.19%。
资产质量偏弱，边际趋稳迹象显现。江苏银行不良贷款率逐年上升，但不良贷款余额的增速出现拐点。随着不良清理力度的加强和长三角地区不良风险的充分暴露，资产质量有望逐渐企稳；江苏银行资产质量劣于上市城商行，但优于股份行和国有行；不良来源看， 2015 年江苏银行公司业务的不良贷款 93.84%集中于中小企业， 88.2%分布于制造业和批发零售业，零售业务的不良则 70%发生在经营性和按揭贷款。
规模领先城商行，经营方式有待优化。江苏银行规模排上市城商行第二，增长速度偏低。2015 年江苏银行信贷资产占比 42.34%，明显高于三家上市城商行；同业负债占比高于上市城商行，但应付债券占比远低于上市城商行。从成本控制能力来看，江苏银行成本收入比 29.37%，仅高于南京银行，表明成本控制能力较强。 2012 年-2015年，江苏银行净息差从 2.93%连续下降至 1.94%，低于三家上市城商行，盈利能力受到很大的冲击。不良贷款率劣于上市城商行（1.4%）但好于上市国有行（1.68%）和股份行（1.54%），且不良净生成率趋势较上市行率先放缓。
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