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一.行业要闻：动力煤焦煤供给收缩，持续涨价。
①习大论供给侧改革的重要性，迎合主沪指修复需求。
②煤炭股一马当先，河北煤炭打响去产能“当头炮”，2020年前重庆能源集团将关闭36个煤矿退出产能1165万吨，黑龙江省化解煤炭过剩产能实施方案，上半年内蒙古煤炭产量持续下降，山西省与相关企业签订煤钢去产能目标责任书，山西14家单位煤矿采矿权被查封，整体看前7月全国煤炭去产能任务完成全年任务的38%；
③炼焦煤供给端收缩明显，上半年山西炼焦煤产量同比下降17%；
④央企重组或将与涉煤较多的电企合作
⑤山西将推出CDS 为煤企增信；
⑥国际煤价：动力煤普涨，焦煤继续上涨。
⑦国内煤价：动力煤，环渤海动力煤价格436 元/吨，周环比上涨6元/吨；炼焦煤：现货价格稳中有涨；
⑧库存：动力煤港口库存微降，电厂库存可用天数不足16天。秦皇岛港库存下降13.5万吨至266.5万吨。六大电厂煤炭库存1094.6万吨，环比下降33.3万吨，可用天数上升1.06天至15.82天。钢厂焦煤库存776.7万吨，环比下降36.7 万吨。
二.投资策略：提防指数假繁荣，关注煤炭中两连板个股是否出现用来确认板块行情。
点评：
①动力煤继续强势上涨，焦煤蓄势待发。本周动力煤价格持续大幅上涨，港口出现大量无货可装滞留船只！同时焦炭价格继续上涨，累积涨幅120-150 元/吨，部分山西临汾等地焦煤价格已经开始小幅上涨，预计很快将传导到大国有焦煤企业。
②前七月全国仅完成去产能任务38%，相比上半年29%明显加快，2.5 亿吨是中央既定目标，接下来四个月，全国有望掀起关停低效益煤矿的浪潮，供给过剩情况将逐步得到解决。近期债务处置层面政策和供给侧改革有加速深化的迹象，有助提升板块预期。
③小煤矿或整合煤矿不多，源于自身受供给侧改革的影响较小。
防御型凸显的当下，相对位置低的煤炭板块有望取得明显的超额收益，相关个股：
①动力煤涨价对业绩弹性较大的标的：西山煤电、中煤能源（国改中股性较活）、西山煤电、陕西煤业。
②板块逻辑将逐步从动力煤旺季向焦煤旺季切换，8 月下旬终端需求改善出现边际向上的迹象，则焦煤有望复制6 月下旬至今动力煤行情。四季度涨价弹性较大的焦煤公司，重点关注：山西焦化（焦煤行情领涨龙头，关注是否两连板）。
③另外关注一家民企，从事不良资产处置具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份（上市公司中唯一纯正的不良AMC标的，定增完成后净资产规模50亿，在6倍杠杆假设条件下，对公司AMC业务估值为230亿，存在50%空间）
风险提示：宏观经济大幅下滑，供给侧改革低于预期，8 月上旬将至耗煤高点后续风险或有增加。
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作者简介：
周振，《每日通》主编，红周刊APP【决胜开盘】栏目主编。
擅长运用事件驱动寻找短线热点和资金流向来捕捉短线强势股，对江浙游资操作手法非常熟悉；目前主要研究的方向是TMT行业成长股和重组股。
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