来源：正和岛、招商宏观
花无百日红。
随着2016年上半年各大城市和各省份的经济数据的公布，中国城市经济发展的密码正在发生着颠覆性的变化。
21个城市经济发展倒退，究竟为什么？
谁是中国经济发展的新未来？
煤炭城市一片萧条，为何这个小城一枝独秀？
一、“去产能”冲击：21个城市“倒退”
2016年上半年各大城市和各省份的经济数据基本都公布了，可以说是冰火两重天，名义GDP 最快的是广西钦州，增速超过20%；最糟糕的甘肃嘉峪关市，名义GDP增速竟然是负的31%——GDP按照这速度增长，再增长几年就快增长没了。
（备注：注意，我这里用的是名义GDP，而不是扣除通货膨胀率以后的实际GDP。我一直觉得在国内跨地区比较，名义GDP比实际GDP更有价值。因为国内生产要素和货币是自由流动的，价格波动也是地区之间经济实力的对比的一种表现。比如北京的住房租金快速上涨，带着CPI跟着大涨，而某中部城市的租金不变。那么在计算实际GDP的时候，北京的名义GDP就要打一个很大的折扣。
但实际上房租的上涨是一个地区的生活便利程度、就业机会、工资水平的体现。所以说，在货币和人都可以自由流动的经济体系里面，跨区域比较GDP增速的时候，扣除物价差异意义不大，反而会造成信息扭曲。本文后面所讲的增速或者GDP增速，全都是指的名义GDP增速。）
我统计了一下，在我能找到数据的280个地级以上城市中，2016年上半年GDP增长为负数的竟然有21个之多。分别是：
山东：德州，-1.91%；东营-2.2%；
东北地区：鞍山，-4.27%；大庆，-14.01%；锦州，-6.44%；本溪，-1.64%；葫芦岛，-0.53%；鸡西市，-2.3%；铁岭，-0.29%；阜新，-17%；
山西：榆林，-11.21%；临汾，-0.88%；朔州，-6.07%；阳泉，-2.45%；
陕西：渭南，-1.55%；延安，-12.44%；铜川，-5.34%；
西北地区：乌海市，-5.09%；吐鲁番，-4.2%；嘉峪关市，-31%；金昌市：-11.79%。
这些负增长的城市有一个共同特点：都是资源型或资源粗加工城市。朔州、阳泉、榆林、渭南、鸡西、乌海、铁岭、阜新、临汾、铜川、吐鲁番都是以煤炭为经济支柱，大庆、锦州和东营的经济支柱主要是石油（德州靠近东营，主要是石油化工和煤化工），葫芦岛主要是炼油、鞍山是钢铁、嘉峪关市是初级的铁合金冶炼、金昌市是有色金属。
一般来说，以前因为中国经济的高速增长，各个地区的差异也就是个增长快慢的问题，但现在中国经济减速，就拉开如此大的差距，高增长和大面积负增长同时出现，这就是一个很值得关注的现象。
资源型城市密集出现负增长，主要就是这一轮供给侧改革的“去产能”冲击的结果。这可以说也是一种“新常态。”
这种新常态，就是中国的经济增速放缓，同时产业结构升级，创新驱动逐步取代投资拉动，大规模的“铁公基（铁路、公路、其它基础设施）”建设减速了，对煤炭钢铁这些资源型产品的需求下降，简单的资源开采和粗加工的产业结构肯定就不行了。这种趋势可能会长久的持续下来，将来这一批城市的变革转型可能会成为从中央到地方各个决策层需要处理的一大问题。
二、“天时”眷顾：厦门、福州、海口，备受恩宠
俗话说，幸福的家庭都是相似的，而不幸的家庭则各有各的不幸。这句话用到现在的中国城市经济格局上来正好相反：负增长的城市都是些相似的，而高速增长的城市则各有各的优势。
上半年的数据中， 名义GDP增速超过10%的副省级以上城市或省会城市有七个：
厦门，15.23%；
福州，13.6%；
深圳，14.02%；
杭州，11.61%；
重庆，10.54%；
长沙，10.41%；
海口，10.38%。
厦门和福州的高增长跟国家战略有很大关系。福建在过去几年很是得到了国家的重点支持。
中央大力提倡的“一带一路”战略最后选了两个省份做核心区，路上丝绸之路的核心区是新疆，海上丝绸之路的核心区就是福建。同时，福建还是继上海之后第二批自由贸易试验区的三个省份之一（另外两个是广东和天津）。“中国制造2025”的首个地方试点也落在了福建泉州。本届政府最大的三个经济战略：自贸区、“中国制造2025”和“一带一路”，都重点支持福建了。特别是泉州在智能制造方面优势并不突出，竟然成了“中国制造2025”的首个地方试点，中国工程院的同一批专家一边编制《中国制造2025》一边帮泉州做《泉州制造2025》，国家政策的偏爱显而易见。
在这一轮“新常态”经济增长中，福建可以说是占尽天时，各种优惠政策和国家投资滚滚而来。2015年和今年上半年，福建省的经济增长速度都能够执沿海各省份的牛耳，并非偶然。
海口经济的优异表现也和国家战略有关，主要就是南海开发。海南已经被确定为国家南海开发的基地，新设立的负责管理南海诸岛礁的三沙市也归海南管理，大量的国家战略资源也就接踵而来。作为海南省会，海口拥有海南最大的港口，是南海开发大宗物资运输的支点。南海开发是个大战略，可能持续数十年，现在只是起步，将来的强度和力度只会增加不会减少，海南未来发展的前景也是非常看好。
三、自力更生，谁是中国经济新未来？
如果说以上三个城市主要倚靠国家战略支持的话，深圳、杭州、重庆、长沙的优异表现则主要是靠自身的努力。
深圳，“甩开北上广”
除了厦门，深圳在副省级城市中是表现最好的。核心就是它的前海金融示范区和科技创新结合的非常好。中国这一轮供给侧改革的核心是创新驱动，而创新驱动的关键就是金融创新和科技创新相结合，凡是能把这两件事情结合起来做好的城市，就必然成为新一轮中国经济增长的领头羊。
在上一个十年，也就是2003年到2012年这个期间，深圳经济的表现并不算突出。因为上一轮经济增长，很大程度依靠的是大规模的固定资产投资拉动，土地资源有限的深圳在这方面没什么优势。2003年的时候，一篇叫做《深圳，你被谁抛弃》的文章红遍网络，那时候很多人觉得深圳作为改革开发特区的作用已经发挥完了——全国都已经全方位对外开放了，还拿深圳这个特区来作什么？
2008年的时候我参与过深圳政府委托的一个发展战略课题研究，当时深圳的危机感还是很强，觉得要想跟广州竞争，还得寄希望于港深一体化，借助香港的力量。但是等到国家经济切换进入“新常态”，创新驱动战略取代投资拉动战略成为国家经济增长的主导力量之后，深圳很快就恢复了信心，已经有人喊出“甩开北上广”的口号了。
港深一体化什么的深圳已经不感兴趣，广州也没法跟深圳比了。在创新能力方面，北京上海其实也不如深圳那没有活力。上海是金融中心，但是科技创新动力不足；北京金融科技创新都有，但因为是首都，官僚主义的作风总是有影响的，真正颠覆性的创新不太可能在北京出现。这样一算下来，深圳就从新找回来自己的定位，它这个特区不再是“开放特区”而是“创新特区”，沿着这条路走下去，深圳在未来十年显然还会有更光辉的前景。
我记得2008年的时候，深圳还被大家戏称为“文化沙漠”，似乎那里只是一个暴发户的名利场和农民工的打工地，深圳大学在全国很不起眼，高学历人才并不愿意去深圳。也就是从2008年前后开始，深圳开始斥巨资大力引进国内外知名大学来办分校区，南方科技大学也在2011年开始招生。
一转眼七八年过去了，海内名校北大、清华、人大等齐聚深圳大学城，高学历人才培养已成气候，再无人敢以“文化沙漠”来称呼深圳了。这正是深圳提前多年深耕努力的结果，也说明一个城市的成功，确实不是一朝一夕之功，以长远的战略眼光来培育支撑一个城市发展的基础体系尤为重要。
杭州，中国经济新未来之一
与深圳类似，杭州的优异表现也是把金融创新和科技创新结合起来的结果。不过它的科技实力和金融实力都比不过深圳，毕竟它不是特区，没有深交所和招商银行，主要还是靠浙江民间商业资本支撑起来的草根式创新体系，特点就是 “民间创投+互联网创新”。如果中国要找“金融创新+科技创新”最有代表性的城市，深圳排第一没有悬念，北京和杭州谁第二可能会有争议，但深圳、北京、杭州作为前三强当是没有疑问的，它们都代表着中国经济的未来。
跟深圳相比，杭州在人才战略方面似乎缺乏前瞻性，没有像深圳那样提前多年布局中高端人才培养，浙江商业资本的不足之处就体现出来了，草根性太强，战略眼光还是有所欠缺。
长沙，中国装备制造之都
深处内陆的重庆和长沙处在高速增长的第二梯队。重庆现在是耀眼的明星，而长沙似乎一直默默无闻。其实长沙跟深圳、杭州有一个共同之处，就是都已经“想清楚”了自己要做什么。我们可以称深圳为“中国科技创新之都”，杭州为“中国互联网创新之都”或者“中国电商之都”，而长沙则可能成为“中国装备制造之都”。
长沙一直都很低调，直到去年12月26日中低速磁浮试运行，才算勉强被新闻媒体关注了一下。长沙也成为继上海之后，中国第二个开通磁悬浮的城市。跟上海那条磁悬浮不一样，长沙这条磁悬浮是自主设计、自主制造、自主施工、自主管理的。通过磁悬浮的建设，长沙在装备制造领域的系统整合能力展露了出来。
去年5月8号，国务院正式印发《中国制造2025》。仅仅过了三个月，长沙就公布了《长沙智能制造三年（2015—2018年）行动计划》，是全国第一个公布《中国制造2025》实施方案的城市。可以说是拔得头筹。这么快的反应速度，是因为长沙在智能制造方面早就做好了准备。
早在2008年，长沙就提出了要打造“中国工程机械之都”，在2011年又提出打造“全世界最大的装备制造基地”。在《中国制造2025》公布的半年多以前的2014年9月，长沙就发布了《工业机器人产业发展三年行动计划》。在集中力量发展装备制造方面的战略，长沙是很多年一以贯之的。
中联重科、山河智能、铁建重工、三一重工这一串在装备制造领域如雷贯耳的名字，全都出自长沙。与行动计划一起公布的，还有长沙智能制造第一批30个试点示范项目和一系列配套政策——我们做规划都知道，方案文本可以快速攒出来，项目和优惠政策不是随便能整出来的。
《行动计划》公布一个月之后，长沙就组建了智能制造研究总院。虽然名字叫“研究”，其实是一个集科研平台、融资平台、服务平台、创业孵化为一体的一个智能制造“总管家”。这种做法是一个很大胆的创新，在国内首屈一指。
2014年，长沙的规模以上装备制造企业从723家增加到了769家，只新增了40家；到了去年，一下子就新增了两百多家，可以说是出现了爆发式增长。规模以上工业企业是指的年主营业务收入2000万以上的企业，不是说新增就能新增的，需要较长时间的发展积累。这些事例都说明，长沙经济这两年的优异表现，是长时间专注和深耕于装备制造领域的结果，并非偶然和幸运。
重庆：“金融市长”黄奇帆
重庆的情况比较特殊。它的面积实际上相当于一个省，比台湾、宁夏、海南都要大。一个省的产业布局和战略定位跟一个城市差别很大，一言难尽。它的特殊优势在于有一个“金融市长”黄奇帆。以组建“八大投”投融资平台为代表，重庆建立了一套完整的政府主导的新型投融资体系，这跟杭州以民间商业资本为主的创投体系正好形成鲜明的对比。
重庆在政府主导型金融创新方面一直走在全国前列。“八大投”模式开创建设完整的地方政府投融资体系的先河，万州商业银行的两次重组都堪称地方开发性金融建设的典范。等国家对投融资平台大力限制了，“八大投”系统又很快往国家大力提倡的产业投资基金方向转型。PPP的概念刚起来头一年，重庆落地的PPP项目投资金额就占了全国的一半。“金融市长”黄奇帆在投融资领域总是能领潮流之先。
这种金融创新的效果非常厉害。京东方到重庆投资建设8.5代面板生产线，总共两百多亿的投资，超过三分之二都是重庆市政府负责解决的。重庆市机器人产业的发展，也得益于组建了机器人产业投资基金。这个基金就投资几十亿对市内诸多的装备制造企业进行自动化技术改造，以此创造对工业机器人的需求，然后以获得政府技改订单为条件把川崎重工和瑞士ABB等几家国外著名机器人企业招到了重庆来投资。现在，重庆已经成为仅次于瑞士本土的ABB全球第二大生产基地。龙头落地以后，相关产业链建设也就很快起来了。
可以说，中国现在的金融创新协同产业创新，重庆是政府主导型代表，杭州是民间主导型代表，深圳则是二者的混合。中国的创新驱动路径，一定是金融创新与产业创新相结合的成果。在这条道路上，这三个城市的探索应该都会是很有价值的。
四、煤炭城市一片萧条，为何安徽阜阳一枝独秀？
除了省会城市和副省级城市以外，还有很多地级城市也表现抢眼。增速在10%以上的普通地级市太多，不能一一列举分析，就压缩一下范围，上半年名义GDP增长超过15%的普通地级市有六个：
广西钦州，20.82%；
安徽阜阳，17.62%；
河北廊坊，16.59%；
福建漳州，16.21%；
贵州毕节，16.72%；
海南三亚，15.2%。
钦州的高增长是因为北部湾建设的国家战略落地。钦州港是北部湾货物吞吐量最大的港口，也是唯一一个保税港。北部湾是中国大陆前往东南亚国家最近的大型港口，“一带一路”战略提出来以后，大量的国家项目投资把它拉起来了。廊坊则是京津冀一体化和首都功能疏解战略的最大受益者。漳州是福建的，高增长原因和厦门、福州类似。
三亚的经济则受益于海南国际旅游岛建设。离岛免税的政策让三亚成为中国除香港外最大的免税购物中心。海棠湾免税购物商场总建筑面积约12万平方米，商业面积达7.2万平方米，已经成了全世界最大的单体免税店。
离岛免税的政策和免税店建设正好赶上中国游客全世界购物的大爆发时期，这一家店刚开业一年就成了三亚最大的纳税单位，销售额超过了中国免税集团在国内其它地方所有免税店的总和。免税购物的热潮也带动着三亚的酒店住宿、娱乐展会等相关产业迅速发展。三亚目前的凤凰国际机场流量已经严重饱和，正在新建一个客运量超过4000万的新机场，还在崖州区新建万吨级货运码头，将来在南海开发方面可能发挥更重要的作用，其高速增长应该说还有很大的潜力。
除了上面这几个以外，剩下的城市也就跟长沙类似，没有太多的国家战略支持，主要倚靠自身的努力取得了不俗的成绩。贵州毕节和安徽阜阳都属于非常落后的地区，主要是承接发达地区产业转移做的好。毕节打造起来了以汽车零部件制造为核心的装备制造产业链，成了贵州省三大装备制造基地之一；阜阳是承接长三角地区的产业转移。
其中，阜阳可以说是一个资源型城市转型成功的励志典型。它的经济本来是以煤炭资源为主的，颍上县的煤矿开采是它的经济支柱。但是在煤炭价格最高的时期，阜阳就把从煤炭里面赚的钱来大力搞基础设施和战略新兴产业投资，可以说是未雨绸缪。所以现在煤炭城市一片萧条，阜阳却几乎一枝独秀，纺织业和装备制造业一轻一重撑起了大半边天，靠的就是几年前打下的基础。
与阜阳形成鲜明对比的是它南边的淮南，这也是一个煤炭资源为支柱的城市，之前煤炭行情好的时候日子过得相当滋润，不注意接替产业的发展——淮南连着有三任市委书记一任市长都因为贪污腐败在十八大后被双规了，看起来主要领导不务正业不思进取可能是造成这种现象的主要原因。
这两年国家一“去产能”，煤炭价格暴跌，淮南经济一头就栽了下去，今年上半年的名义GDP增速只有1.26%，相当惨淡——要不是去年年底安徽把寿县从六安划过来并入淮南，说不定经济增长就成负数了。
（作者简介：李晓鹏，城市经济学博士，中兴大城策略咨询公司首席经济学家）
【推荐】中国经济局部衰退对整体拖累有多大？
核心观点：当前，中国经济中的上升力量总体上弱于下降力量，且下降力量在特定领域中表现突出：在行业视角是持续下行的采矿业和周期下行的服务业，在需求视角是严重失速的民间投资，在区域视角是辽宁、黑龙江与山西。
局部衰退对中国经济整体的拖累有多大呢？衡量这种拖累的程度，需要两个方面的指标，一是局部增速低于整体增速的程度；二是局部规模占总体规模的比例。一种简化的估算方法是：假设某经济体中占GDP比重40%的某一领域的增长率突然降速1个百分点，这会使该经济体整体GDP增速减少0.4个百分点。
根据此方法分行业、分需求类型、分区域进行测算，结果显示2016年中国经济整体增速会略低于2015年，同时“去工业化”趋于放缓，“国进民退”趋于增强。
（1）2016年，尽管加速下行的采矿业仍会继续拖累GDP增速（少增0.2个百分点），但第二产业已基本停止了始于2012年的下行趋势，其企稳回升会对中国GDP增速产生支撑。第三产业进入周期下行阶段，但对整体的拖累程度不会过于严重，因为金融与房地产降温在一定程度上会被科教文卫、基础设施、“双创”与“互联网+”等新兴服务业的加速发展所抵消。
（2）2016年上半年民间投资增速低于2015年全年增速接近7个百分点，由于民间投资占全部固定资产投资的比重超过60%，因此会对固定资产投资产生近4.5个百分点的拖累。而当前资本形成总额对GDP增速的贡献率大约为40%，进一步得出民间投资失速会对GDP增速产生1-1.8个百分点的拖累。民间投资下滑的负面影响当前主要依靠国有投资来抵消，下半年出口逐渐复苏有望缓解“独木难支”局面。分地区而言，东北地区民间投资规模很小，因此影响不严重，反而中、东部拖累更大；分产业而言，第三产业民间投资下滑程度超过了第二产业。
（3）2016年辽宁名义GDP增速的下降幅度可能达到4个百分点，这会使全国名义增速减少0.15个百分点。而黑龙江、山西已经企稳，先后于2014年3月、2015年3月进入“L”型水平段，将逐渐从拖累变为支撑。
对于权威人士的判断“中国经济潜力足、韧性强、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去”，我们的认识是，在结构转型过程中，生产资源会逐渐从过剩行业流向新兴行业，因此行业分化是经济体新陈代谢的自然体现，也是保证经济增长韧性，使之不会暴涨暴跌的内生机理。
当前，中国经济中的支撑力量总体上弱于拖累力量。而且，拖累力量在特定的领域表现尤其突出：在行业视角是加速下滑的采矿业、趋于降温的金融和房地产业，在需求视角是严重失速的民间投资，在区域视角是东北与山西。
局部衰退对中国经济整体的拖累有多大呢？要量化这种拖累的程度，需要两个方面的指标，一是局部增速低于整体增速的程度；二是局部规模占总体规模的比例。一种简化的估算方法可举例如下：假设某经济体GDP增速为5%，如果占GDP比重为40%的东部地区的GDP增速突然降低1个百分点，而西部地区GDP增速不变，那么该经济体整体的GDP增速将是：60%×5%＋40%×4%＝4.6%，降低0.4个百分点。
针对中国现实的测算过程与结果如下：
一、行业视角：持续下行的采矿业，周期下行的服务业
中国GDP当季同比增速延续着2012年以来的下行趋势。其中第二产业在2014年第2季度开始下行趋势，而第一产业、第三产业则一直呈周期性波动状态，并无明显的上行或下行趋势。
第三产业，由于金融业与房地产的降温，将在2016年下半年处于周期下行阶段，这可能会拖累经济增长，但我们认为由于科教文卫、基础设施、双创与互联网+、民生服务等行业加速发展，第三产业总体上不会出现严重失速（参见前期报告《有韧性才能真任性——简析“其他服务业”的重要性和逆周期性》）。
第二产业，在2012年至今的近5年里，占GDP比重逐渐从45.3%下降至40.5%，其产值增速在2013年之前约为8%，2014年下降至接近7%，2015年后则降至6%左右的水平。如果将来第二产业增速能恢复至2014年，那么GDP增速将提高0.4个百分点；如果能恢复至2013年之前的水平，那么GDP增速将提高0.8-0.9个百分点。
第二产业包括工业与建筑业，2015年建筑业增加值占GDP的比重约为6.9%（工业占比约为33.8%）。2015年第2季度，建筑业增加值增速大幅下降2.8个百分点，使GDP少增0.2个百分点；2016年第1季度建筑业又迅速反弹1.5个百分点，这又使GDP恢复了0.1个百分点的增速。
工业包括采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供应业，分别占GDP 4.3%、30.1%、2.5%（Wind仅更新至2013年，预计2015年为4%、28%、2%）。采矿业如果延续2016上半年的加速下行趋势，2016年全年降速可能接近5个百分点，这会使2016年GDP少增0.2个百分点。制造业在2015年比2014年降速2.4个百分点，这使2015年GDP少增了0.67个百分点。不过2016年制造业开始企稳回升，其对GDP的拖累有望缓解甚至消失。电力、燃气及水的生产和供应业占GDP比例较小，即使像2014、2015那样出现了2个百分点的降速，也只能使GDP少增0.04个百分点。
综合第二、三产业的影响，2016年全年经济增速可能略低于2015年，但服务业替代工业的“去工业化”进程会趋于放缓。
二、民间投资失速：总体影响与分地区、分行业的表现
2016年以来，民间投资失速严重， 2015年全年增速为10.1%，但2016年上半年增速仅为2.8%。由于民间投资占全部固定资产投资的比重超过60%，因此当前民间投资超过7个百分点的降速对固定资产投资总额的拖累达到了4.5个百分点。
而当前资本形成总额对GDP增速的贡献率大约在40%左右，因此2016年上半年民间投资失速使得GDP少增了1.8个百分点。不过需要注意，2004年后，中国固定资产投资规模大幅超过资本形成总额（最新数据显示，固定资产投资总额与GDP之比超过80%），所以这里可能高估了民间投资对经济增速的影响，但即使按比例缩小，当前民间投资失速对GDP增速的影响也在1个百分点左右。
分地区、分行业测算（如表1）会有两项发现：（1）陷入严重衰退的东北地区由于民间投资规模很小，因此影响并不严重；反而是中部、东部对固定资产投资总体增速的拖累更大，分别为-2.06、-1.50个百分点。（2）投向第三产业的民间投资下滑程度超过了第二产业，二者分别使固定资产投资总体增速减少2.21、2.03个百分点。
三、区域视角：黑龙江、山西已经见底，辽宁继续下行
2014年以来，辽宁、山西、黑龙江的名义GDP增长率加速下滑。辽宁省在2014、2015分别下滑2.9、2.8个百分点，占比也从4.2%下降到4.0%，使得全国增速分别下降0.12、0.11个百分点。2016年辽宁省增速的下降幅度可能达到4个百分点，这会使全国增速减少0.15个百分点。山西省增速在2014、2015年都出现了大幅下降，降幅分别为4.0、1.8个百分点，但由于规模占比相对较小，两年只分别拖累全国增速0.08、0.03个百分点。且山西经济增速在2016年企稳回升，可能会从拖累转变成微弱的支撑。黑龙江经济失速主要发生在2014年，降幅2.35个百分点，使全国名义GDP少增0.05个百分点，但2015年开始筑底，预计2016年有微弱复苏。
（来源：招商宏观）
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