毛利率95.4%，这家融资租赁公司一本万利？

　　8月22日，云堆新媒发布《新三板新媒体云堆指数排行榜（8月15日至8月19日）》，深港环保、金茂投资、中国康富、融信租赁等登上“十大最受关注新三板企业”热搜榜。

　　其中，中国康富（833499）与融信租赁（831379），同属融资租赁企业，且都在上周发布了2016年上半年报。

　　今年5月27日，股转系统关于金融类企业挂牌融资的通知称，在相关监管政策明确前，暂不受理其它具有金融属性企业的挂牌申请。

　　当天，股转系统关于分层试点的公告称，融资租赁公司等特殊行业挂牌公司，在相关监管政策明确前，暂不进入创新层。

　　在挂牌不得、创新层无缘的监管下，这两家融资租赁公司上半年过得咋样？

　　十大最受关注新三板企业

　　注：此榜根据行业号的热点关键词搜索出来的企业名称

　　毛利率95.4%，去年同期为100%

　　融信租赁（831379）是第一家在新三板挂牌的融资租赁公司。

　　2016年上半年报显示，公司实现营业收入7006万元，同比增长64.69%，净利润1846万元，同比增长4.57%。

　　值得关注的是，该公司今年上半年的毛利率为95.4%，而去年同期的毛利率为100%。

　　毛利率是个啥玩意？其常见的计算公式为，毛利率=（销售收入－销售成本）/销售收入×100%。通常来说，毛利率越高说明企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强。

　　虽然对于不同规模和行业的企业，毛利率的可比性不强，但融信租赁95.4%的毛利率还是非常罕见的！简单来说就是，今年其每100元销售收入的成本只需4.6元。

　　年报显示，公司成本主要为借款利息和手续费，今年上半年对外借款14.15 亿元,占资产总额比例为53.8% 。

　　那如此奇高的毛利率是个别现象，还是行业常态？

　　因2015年新三板上最赚钱的融资租赁企业—皖江金租（营收17亿元、净利润3.9亿元）尚未发布2016年上半年报，且在2015年年报中未披露毛利率，春晓君暂以和融信租赁一同登上热搜榜的中国康富做个对比。

　　同时，据东方财富choice数据，截止8月22日在已经披露2016年半年报的融资租赁企业中，中国康富的营收和净利润也是最高的。

　　中国康富2016年上半年实现营收4.74亿元，同比增长39.7%，净利润1.33亿元，同比增长78.2%，其实际控制人为国核资本（国家核电全资子公司）。

　　注意，中国康富今年上半年的毛利率为44.82 ％，同比增长10.8%。

　　另外，新三板融资租赁企业——康安租赁（835319）、顺泰租赁（833771）、东海租赁（835072）今年上半年的毛利率分别为75.17%、57.76%、44.65%。

　　售后回租业务占8成，资产负债率78%

　　融信租赁（831379）主要提供融资租赁和经营租赁服务，具体分为直接融资租赁和售后回租融资租赁。

　　直接融资租赁是指，公司以自有资金或银行贷款等，购进客户所需设备,然后再租给客户使用。

　　举例来说，航空公司需要添置一架飞机，就可让金融租赁公司买一架新飞机、租给自己使用。当租赁期满，飞机的产权归航空公司所有。

　　售后回租服务则是指，公司购买客户的自有资产,并回租于客户使用。

　　今年上半年, 在该公司的融资租赁资产余额中，厂商租赁（直接融资租赁的一种）占比12.5%，售后回租占比87.4%,其中新三板项目7.9%。

　　而无论哪种服务模式都需要资金作保障，该公司在年报中也表示，资金是融资租赁公司最为关键的要素，将深入银行渠道合作,增加银行授信，优化授信品种，同时拓展资产证券化、定向发行股票等多种渠道，以保障公司能够快速获得低成本的资金。

　　虽然该公司的毛利率奇高，但负债率也不低。今年上半年公司资产负债率为78.8%,负债总额 20.74亿元,其中短期借款 1.52亿元,长期借款(含一年到期)12.63 亿元。