“股灾”巨量套牢盘+月末“敏感时间窗”，或是低吸良机
进入8月下旬，A股又临近“月末敏感时间窗”。回顾今年以来A股运行态势，博览研究员注意到，往往在每月下旬至下月初，市场波动性显著增强，单日长阳长阴屡见不鲜。与此同时，在上周初主力资金启动权重拉升指数并抬高市场重心之后，近几个交易日市场又进入缩量横盘、震荡蓄势的状态，主力资金似乎选择了暂时休整。临近月底，市场很可能又到了选择方向的时候。“月末时间窗”叠加“选择方向”，这增强了8月末至9月初A股市场剧烈波动的可能性。投资者对可能的大起大落要做好心理准备。近期本内参指出，资产荒逻辑下的中期行情已站上“起跑线”。因此，如果在“月末时间窗”内出现短线急跌或超跌的低点，投资者应把握机会，低吸相关标的，布局中期行情。
“月末时间窗”效应
2016年以来，每个月下旬A股往往出现至少一次剧烈波动。例如——
2016年1月26日，沪指暴跌6.42%；2月25日，沪指暴跌6.41%；4月20日，沪指下跌2.31%；5月31日沪指上涨3.34%……
为什么会出现这种现象？博览研究员认为，这与今年以来投资者信心不足有关。市场上充斥着博反弹的资金，而这些大都是短线交易资金，一有风吹草动就望风而动，造成A股市场的不稳定。
现在，又到了这个敏感的月底时间窗。
本周二（8月23日）早盘沪深两市低开高走，沪指一度冲高回落。截至收盘，沪指报3089.71点，涨幅0.16%；创业板指报2174.16点，涨幅0.31%。当天两市合计成交4601.23亿元，较上一交易日的5343.03亿元缩量明显。
近期市场运行过程中以下特征较为明显——
其一，在权重股拉升指数之后，市场重新回到震荡、回调、蓄势的节奏，量能随之逐步萎缩。
其二，市场热点切换频繁，但无论哪种热点，几乎都是一日游行情，很难有持续性。
博览研究员注意到，各路资金目前都较为谨慎，短期来看，存量博弈格局不会轻易改变。但资产荒下主力资金配置股权的冲动同样难以抑制，那么只能通过时间换空间，局部做活的办法来实现缓慢地上行。所以我们看到，三季度以来的市场特征就是以下关键词：缩量、横盘、震荡。但市场的重心略有抬升、震荡区间的上方空间也有所拓展。这就是场内主力资金通过局部做多，不断调仓换股所致。
总而言之，在消耗大量资金启动权重股拉抬指数之后，主力资金选择暂时“蛰伏”。目前市场上方就是年初熔断式股灾的巨量套牢盘，从技术面来看，沪指也面临年线阻力的压制。在突破上述阻力区域之前，充分回调蓄势是有必要的。
加之近来银监会、证监会和保监会再次升级监管框架，强监管再度成为困扰短期行情发展的关键因素。如果这一点不改变，恐怕短期行情走势依然会纠结。
强监管、量能萎缩、热点退散，在短期内，如果我们看不到监管变得“温和”以及增量资金进场的信号，在神奇的月末“敏感”时间窗口恐怕A股又忍不住来一次“跳水”。这将为我们布局中期行情提供契机。
值得注意的是，23日通过沪港通渠道流入A股市场的资金为4.65亿元，近几月外资动向依然没有改变流入趋势，这些大量的资金意图如何？沪股通资金是否也在布局中期行情呢？
如果在8月末，“时间窗效应”再度上演，A股将再次迎来短暂的剧烈波动。投资者要做的则是，敢于在急跌之时低吸相关个股。激进的投资者在博弈短线超跌反弹时，仍应关注弹性高、体量小的中小创个股；同时观察市场中是否有持续性较强的新热点。稳健的投资者，则可趁机低吸高股息、业绩增长稳定的中线价值股并耐心持有。
3100点多空争夺激烈 反弹延续需满足两大条件
大盘反弹需具备两条件
周二沪深两市呈现弱势震荡态势，最终上证指数报收于3089.71点，形成了一根略带上下影线的小阳线，量能再度萎缩。请问，是什么原因导致市场缩量震荡呢？
山东神光：8月份以来的反弹行情，上涨主力就是银行、证券和保险类股，催化剂是险资举牌地产股。经过几个交易日的横向整理，指数反弹是否结束，未来主要是看金融股表现。金融股前期上涨的逻辑是基本面利空出尽，资产荒背景下资金对于股息率高的金融股股权的配置。首先，银行目前依旧是A股相对估值最低的板块，银行的股息率也远远高于长债收益率。其次，资金对于银行板块的配置，应该是基于长期投资的考虑，而不是短线投机，从这个角度看，银行股的股价倘若越低，下档的买力或许会越强。结论也很清楚，银行股的上涨绝非短期行为，可能是长期行为，直到估值回升到相对高位，股息率没有优势。眼下银行股的调整，依旧是为了下一次的新高。
广州万隆：判断全面反攻是否已经到来，可以从以下两个角度去分析：一是，进攻方向。从创业板和主板的表现来看，主力进攻方向不明，两者的涨幅并未拉开差距，场内资金存在一定分流，资金的不集中导致任何热点很难有短线爆发力，也难现赚钱效应；二是，主线热点，万达私有化概念股的热潮迅速褪去后，市场再度陷入无明显主线热点的尴尬局面，短时间内难以接力。只有同时具备这两大条件，市场人气才能迅速集聚，才能在重返3100点后，展开真正意义上的全面反攻。
短线行情仍以震荡为主
周二沪深两市早盘迎来了短暂的弱势反弹，沪指在回踩10日均线得到支撑后，尝试重新夺回3100点，但多次反攻未果，进而诱发了市场的震荡，但最终各大指数仍艰难翻红，两市量能继续萎缩。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？
天信投顾：目前沪指已经出现比较典型的走势。即上有5日均线压力，下有10日均线支撑。在这种状态之下市场要想继续上行必须大力突破，这就需要整个权重蓝筹股有比较好的走势。不过从现在来看金融和地产都面临日线级别的震荡整固，因此从短线来说市场继续维持在5日均线和10日均线之间震荡的概率较大。目前市场继续反弹的条件之一就是要么有更好的热点来接棒地产股，要么地产股能够完成日线上的休整重新反弹。从以往行情的经验来看，券商股接棒的机会较大，因此短线指数能否突破或取决于券商板块的表现。
广州万隆：沪指目前处于尴尬的境地，上有5日均线压制，下方有10日均线支撑，但这一震荡格局会很快改观。周二早盘反弹只是指数连续下探后的正常反抽，显然这一回踩并未吸引跟风资金进场，甚至量能出现进一步萎缩，这表明场内资金的参与度在进一步下降。但换个角度思考，前期横盘整理期间两市量能维持在4000亿元的水平，周二两市成交额继续下降一个台阶，萎缩到与反弹前大致相等的水平，这或许意味着持续6个交易日的震荡洗盘已近尾声，因为极端地量容易催生变盘，今日或将迎重大变盘窗口。
关注估值合理盈利能力强品种
从盘面上看，周二次新股、旅游酒店、中药、全息手机、保险等板块表现较好，而此前涨势不俗的量子通信、锂电池、房地产等板块表现较弱。请问，近期投资者应如何操作？
信达证券：面对较弱的经济环境和市场情绪，近期持续向上突破难度较大，在此行情之下，建议配置估值合理，盈利能力强的行业。配置建议为：大消费、公用事业、医药生物、环保、房地产等板块。
中泰证券：短期，利率继续趋势性大幅下行的空间不大，类债券蓝筹股的上行驱动力减弱，市场热情更大可能转向题材，具体包括高送转、国企改革以及主题性炒作机会等。
巨丰投顾：具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、“一带一路”标的。此外，回调的次新股、创业板标的，只要不是近期大涨的个股，都可继续低吸。
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