本周一，人民币对美元中间价骤然下调441个基点，创下今年6月27日以来的最大单日降幅，恰逢人民币8.11汇改一周年，这无疑令市场担忧人民币的未来表现。
2015年8月11日人民币中间价暴跌1136点，贬值幅度达到近2%，创至少20年来最大单日跌幅。人民币贬值只是导火索，由此引发的全球市场暴动才是8.11汇改的最大看点。
全球股市首当其冲，以标普500指数为例，一周之内，标普500指数由2103点暴跌至最低1867点，甚至引发了美股的下跌熔断；美股跌势也传导至全球其他市场，欧洲股市，以及亚洲股市无一幸免。
股市暴跌令市场避险情绪骤升，外汇市场也出现极端走势，市场的高潮在8月24日出现，当日欧元大涨400多点，而日元更是飙升超过700点，商品货币则遭到抛售，纽元以及澳元跌幅一度达到10%。
全球市场的短暂恐慌在汇改一周后基本结束，不过直到现在，人民币市场依然暗流涌动。
在过去的一年中，人民币汇价维持震荡下跌的走势，在本周一中间价下调后，美元/人民币中间价已经升至6.67下方。同时，如下表所示，央行的外汇储备也在缓慢下降。
<数据来源：中国人民银行>
相比一年前，在央行的主导下，人民币市场较汇改前更加活跃，不过由于汇价以及外汇储备的下降趋势延续，人民币贬值的压力依然存在。
在人民币贬值压力面前，央行大幅调降中间价的举动无疑将引发市场的猜想，考虑到去年汇改时的连锁效应，央行出现过激反应的可能性极小，但若人民币贬值加速，市场可能倒推央行采取动作，而这可能再次引发一系列连锁反应。
<数据来源：中国人民银行>
从上轮汇改经验来看，连锁反应的关键是人民币波动的传导性，美股波动则是传导的关键点。
在央行的资产中是持有外国股票的，这一资产在“其他国外资产”项中得以体现，出于套现的便利性，这部分资产往往是央行的首要行动目标，去年8月，央行为缓解外汇压力，抛售了超过5000亿美元的外国股票，其中大部分是美股，这被视为美股当轮下跌的导火索。
在最近的央行资产负债表中，持有的其他资产又再度升至6762.68亿美元，若市场贬值压力加大，央行很可能会以此为切入点，这又将成为市场风暴的温床。
市场风暴意味着资本转向避险资产，日元以及黄金将成为最大的受益者，而持有股指多头的投资者就需要多加小心了。
)
