老鹰基金
融资估值时不得不了解的核心问题
通常开始为初创企业估值时，需要考虑以下几个因素：
1.有没有其它投资人竞争：公司越受欢迎，估值就会越高。
2. 用户或早期客户：吸引用户的速度越快，他们的价值就越大。
3.成长潜力：公司成长轨迹能够为预测未来收入提供依据。
4. 收入：一旦某家公司开始有收入了，那么金融文献中就提供了许多可以使用的工具，来帮助对它进行估值。
5. 创始人和员工：创始人曾经在哪里工作，承担什么样的项目，从哪个公司离职，都是影响估值的因素。
6.行业：每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。
7. 加速器或者孵化器：许多拥有几年经历的加速器会公布相关创业公司的成功率，在孵化器或加速器中的创业公司，都拥有类似的资源和指导。
8.期权池：期权池是为未来的员工预留的股票，期权池越大，创业公司估值越低。
9. 实物资产：要把你公司拥有的每一件东西都算进去。
10. 知识产权：专利的价值应该加在公司估值里面。
11. 市场规模和细分市场的增长预测：市场更大，经济增长预测较高，那么公司估值越高。
12.直接竞争对手的数量和进入壁垒：如果能显示出公司能大比分领先于竞争对手，应该要求估值的主动权。
曾经有人总结出了“十八种估值法”，但是这些在现实中能真正运用到的却非常少。现实中被采纳最多的三种估值方法：1、博克斯法；2、风险投资家专用评估法；3、风险因素汇总估算法。
创 哥点评：对创业企业做出非常精准的估值是不可能的。很多创业者希望在天使轮就拿到一个比较高的估值。实则不一定。当在种子这一轮得到一个高估值，下一轮就 需要更高的估值。这意味着在两轮之间需要增长非常多。一个经验总结是，在18个月内创业者需要证明业务规模增长了十倍。如果做不到，要么接受通常是很不利 的条款来进行一次低估值融资，要么就等着耗尽现金后关门大吉。 因此，估值不是越高越好，而是合理就行。
青山资本
看样子，Fintech领域创业的好机会不多了
“互联网金融”这个词，被P2P平台的坏账和跑路毁了之后，取而代之的是一个新名词——Fintech(金融科技)。
1、基础设施：包括支付和征信，最终都是要靠牌照说话。有真正意义上大数据的大公司都自己做了征信，创业公司也很难切入。
2、网贷：也就是当前千夫所指的P2P，资金存管的硬门槛应该能淘汰大多数平台。
3、众筹：众筹分为股权众筹和实体众筹两类，前者虽然也在纳入监管、发牌照，但这个坑并不比P2P来得小。实体众筹，建议真想当股东的投资人尽量选择那些众筹方提供专业管理、已经有打版范例的品牌。
4、金融IT集成：金融IT集成及数据、云计算等服务。大部分成规模的银行、券商、保险公司等都有自己的软件开发部门，市场化的产品，金融机构还是一个比较封闭的体系，创业也是门槛较高的。
5、消费信贷：针对不同的消费场景、消费人群建立不同的放贷和风控模型，有抵押的肯定强于无抵押的，客单价高肯定强于客单价低的，有数据基础肯定强于无数据的，资金成本的高低会最终成为项目的核心竞争力，反欺诈是在中国是第一重要的。
6、 与信贷相对应的理财：自余额宝开始，中国人民的理财进入了新阶段，并且也沿着标准化的货币基金、公募基金等资产向P2P债权打包、契约式私募等非标资产发 展。这是互联网最能够大展拳脚的领域，能够极大地降低传统理财的门槛，服务好银行服务不到的长尾用户，同时也能提供专业金融机构提供不了的足够丰富的产品 形态供用户选择，可以跟着达人、专业投顾买，也可以根据评估客户需求提供智能投顾，玩法很多。
7、互联网证券、保险等：这些领域的门槛比较高，而且都受制于牌照。
创哥点评：与其他行业相比，金融是一个受严格监管的行业，创业公司要尊重中国国情，能抱大腿的赶紧抱，抱着大腿会更安全。当前全球经济不景气，无论是传统金融还是互联网金融，无论美国的还是国内的Fintech项目都在经历低谷，长期总是看好的。
领投投资人中心
中国私募股权真的在投资吗?
E 投资的本意是通过提供资金等一系列的服务和企业共担风险，帮助被投企业创造价值，从而通过分享企业的成功来获取相应的投资回报。越来越有点怀疑中国PE真 的是在创造价值吗?投资目的是为了实现资本保值与增值，本质上是一个价值创造的过程。投机的目的是为了获得高额的利润，本质上是一个套利的过程，本身并不 创造任何价值。
我们可以从以下六个方面来判断一个PE投资是投资还是投机：第一是从业人员的专业性；第二是投资动机；第三点是决策的依据；第四点就是能否提供后续服务；第五点是出资时间的长短；最后一点是对风险的偏好程度。
适 度的投机对于增加市场的流动性有一定的好处，然而一个过度投机的市场，会使价值和价格发生背离，从而影响这个行业本身的健康发展。目前随着大量的机构和资 金进入这个行业，这种供需的变化，必将导致项目的价格上涨。中国PE投资行业里储备项目上万个，而未来两三年里能够上市估计也就500多个，绝大多数项目 都将不能依靠二级市场进行退出。因此可以预见的是未来两三年内中国PE行业必将面临着一次洗牌，那些抗风险能力差的PE投资公司将会被清洗出这个市场。
创 哥点评：现在很多机构搭个草台班子，找关系弄两个项目，不进行认真调研，只关心什么时候上市和二级市场的价格，二级市场的好坏将直接影响这些投机者的收 益。而一个真正的投资者关注的是投资项目本身的发展，现在创业板的上市公司的业绩存在着“一年平、二年亏、三年退市”的说法，其中私募股权投机者也可以说 是幕后推手之一。
创新工场
曾经五分钟砍下17分的科比，如今只用五分钟就把钱投给了一家中国公司
前 NBA球星科比-布莱恩特近日在美国纽交所宣布成立风险投资基金“Bryant Stibel”，并战略投资中国在线少儿英语教育平台VIPKID。科比表示，决定投资VIPKID，自己只用了五分钟的时间。这是科比首次投资教育企 业，也是科比第二次投资中国公司。2014年，科比的基金曾投资阿里巴巴。
Bryant Stibel将由科比及资深投资者Jeff Stibel共同管理，规模1亿美元，基金总部坐落在洛杉矶，主要投资对象将集中于科技、媒体及数据公司。Jeff Stibel是科技网站Web.com的前CEO。
Bryant Stibel基金现阶段的投资对象包括视频游戏厂商Scopely、在线法律科技公司LegalZoom、体育媒体网站The Players Tribune及电信营销软件公司RingDNA等。
创 哥点评：据福布斯 2016 年全球薪酬最高的名人排行榜，科比排名第 43 位，去年收入达到 5000 万美元。同时，科比也是 2016 年全球收入最高的运动员榜单上第 10 位。对科比 1996-2016 年在湖人队的收入统计，20 年来科比的 NBA 事业总收入达到 3.28 亿美元。科比开始寻求一些新的商业合作伙伴。他仍希望能够在中国建立真正的分公司业务，甚至是入股一些有潜力的创新企业。科比不止一次以私人身份拜访过马 云，双方一直在寻求合作机会。
投中集团
要活102年的阿里披露独特合伙人退休制：陆兆禧退休 井贤栋接任
8月22日晚，阿里巴巴集团发布公告，蚂蚁金服集团总裁井贤栋接替陆兆禧出任董事，自9月1日起生效。阿里巴巴方面表示，按照阿里合伙人退休制度，陆兆禧将担任阿里巴巴荣誉合伙人。
这是阿里巴巴首度对外披露合伙人退休制度。据公开资料显示，为了能够保障102年的持续发展，阿里巴巴在2009年建立了独特的合伙人制度，希望能够通过人员的新陈代谢，让阿里的管理体系得到延续，阿里的文化得到传承，同时又能保障持续拥有新鲜的血液。
2013 年初，马云在这个制度下第一个宣布“退休”，刚刚退休的陆兆禧是第二个。按照有关章程，合伙人的自身年龄以及在阿里巴巴集团工作的年限相加总和等于或超过 60岁，可申请退休并继续担任阿里巴巴荣誉合伙人。陆兆禧是1969年生人，2000年加入阿里巴巴：47+16=63>60（岁），符合上述条 件。
创哥点评：阿里合伙人的产生条件是，“在阿里巴巴工作5年以上，具备优秀的领导能力，高度认同公司文化，并且对公司发 展有积极性贡献，愿意为公司文化和使命传承竭尽全力”。截至目前，阿里合伙人共计32人，其中80%为70后。阿里合伙人的人选其实非常有限，基本只能在 公司内部的高管中产生。荣誉合伙人不再行使合伙人的相关权利，但仍旧可以享受部分分红与奖励。
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