1、王石血案——那个年代遗留的产物
草在结它的种子
风在摇它的叶子
他们不说话
就十分美好
——顾城（改自门前）
血腥的资本市场里
不说话，还是不能美好
门前的种子，是归草呢，还是归风呢
风吹走了，就归风
没吹走，就归草
草风大战的故事
就是从这里开始的
改革开放，市场的春天来了。
春天里，无所谓。
秋天里，打架了。
邓公解决了生产力问题，不管白猫黑猫，抓到老鼠就是好猫，发展才是硬道理。市场的春天到来了。
朱镕基解决了国企的效率问题，企业赚钱才是硬道理，国企的春天到来了。
邓公和朱总理解决的是效率问题，把蛋糕做大。如何分蛋糕，一直都没解决好。
在理论界，关于国企改革一直在论战，比较著名的是，林毅夫和杨小凯、张维迎的论战。
2001年，杨小凯和林毅夫论战“后发优势还是劣势？”，争论的是制度改革的问题。1995年，林毅夫跟张维迎关于国企改革的论战，争论的是“产权问题重要还是公平竞争的环境重要？”
在这些论战中，很多人认为林毅夫仅仅是官方经济学家，其实，只要认真读过林毅夫著作的人，都知道，这是个误解。很多人认为，杨小凯和张维迎偏左，林毅夫偏右。其实也不是这样，并没有谁对谁错，更多地是侧重点不同。林毅夫偏向短期，杨小凯和张维迎偏向长期。
他们争论的还是一个效率和分蛋糕制度的问题？
没上市之前，国企就有分配问题，国企总经理基本都没有股份。
上市之后，引进公众股东，这个问题就留下来了。
王石问题，也是上市之前遗留的问题。
国企改革，留下了一些后遗症。对国企第一批创始人，激励不够。形成了后面的道德风险和逆向选择。
只要国企是大股东，创业元老还是没事的，虽然股份没多少，但是，地位没变化。当民企冲上大股东位置了，剧烈的斗争就开始了。
王石奋力攻击宝能。伊利最新更改的奇葩章程，连上交所也看不过去了，进行问询。现在，格力也出现了这个问题，董明珠在搞阳谋阻止外部股东。这就是一个道德风险和逆向选择的问题。
2、野蛮人欲黑白无常索命创业经理人
金融的本质是信用。
信用高的金融企业，融资利率低，信用低的金融企业，融资利率高。
宝能和安邦，是民营企业，同时，创立时间短。
保险是典型的负债驱动型行业。拿了一份保单，就是一份负债，然后，把保单资金拿去再投资，获取投资收益。只有不断获得保单，才能增长。
信用低的保险企业，要想多拿保单，必须要有价格优势，也就是给客户更多的收益。
宝能安邦，就是通过高利率的万能险，吸收资金，扩大负债和资产规模。
获取资金的成本高，同时，保险企业也需要利润，就必须要有更高的投资收益。
在固定收益市场，很难获得足够高的收益去覆盖利息成本。
既然，固定收益不能覆盖万能险的资金成本，就只有去浮动收益的股票市场博弈，获取高收益。
股票的波动性大，要想控制风险，获得稳定收益，就重点突击数只股票，不断买买买，控制住浮筹。
要想减少不确定性，就要有董事会席位，参与公司的决策，保护投入资金的安全和收益。
最好能当大股东，彻底控制住这个企业，让资金的收益最大化。
保险公司的投资原本只是财务投资。由于，小的民营保险公司扩张激进，高价获取资金，抬高了投资的预期收益率。要想获得高收益率，就自然而然的进入高风险的股票市场。为了控制短期风险和长期收益率，就不断买买买，影响和控制上市公司。财务投资，就变成了战略投资。
这就是宝能和安邦暴力买股票的逻辑。
野蛮人为什么野蛮，都是环境逼迫的。资金成本高，需要高收益，只有采用野蛮方式。
野蛮人一旦控制了上市公司，需要上市公司加大负债去扩张，增长利润，实现股价上涨。要想实现这个目的，必须要干掉原来的职业经理人。
王石血案，就是发生在野蛮人手上。
这些万能险野蛮人，如同黑白无常，索命创业型职业经理人，谋求彻底控制上市公司，进行野蛮扩张。
3、刚分红又融资誓言成谎言
2016年4月28日晚间，格力电器发布2015年年报，并拟推每10股派现15元的分红，分红金额高达90亿，7月7日实施完毕。
去年同期，也进行过高达90亿的分红。
2016年2月19日晚间，格力发布停牌公告，筹划发行股份购买资产。2016年8月18日晚间，公布“发行股份购买资产并募集配套资金”方案。
方案一出，市场哗然，格力中小股东瓜碎一地。
前脚刚分红，后脚就低价扩股融资。董明珠搞的什么鬼？
面对市场质疑，8月23日，格力举行媒体见面会。董明珠解释低价增发：为了企业可持续的发展，资金的充裕、资金链的顺畅是必要的保障。
把谎言当誓言，打脸分分钟。
2月19日收盘后，就一直停牌筹划发行股份事宜。既然需要投入资金搞新能源，为什么在4月28日公布分红方案。90亿分红跟100亿的配套资金募集，金额相当，完全没必要募集。
分红有10%左右的所得税，募集资金需要金额不小的中介费用，分红又募集，给企业和股东都带来额外的消耗。
这么简单的小学生算术题，董明珠为什么会做错？
都是因为董明珠在进行一场大张旗鼓的阳谋！
4、董小姐轻一点
万科由于股权分散，大股东华润只有15%的股份，野蛮人在15年开始登堂入室，王石的职业寿命估计是要被黑白无常宝能带走。辛苦创业三十年，被野蛮人砸门赶走。王石血案，历历在目。
作为优质资产的格力电器，股份也比较分散，大股东持股比例只有18%，也是保险资金抢购的热门对象。格力电器2016年的半年报显示，前海人寿和安邦旗下的和谐健康保险已分别成为格力第四、第八大股东。买入时间大概在15年四季度和16年1季度。
董明珠跟王石一样，都是公司的创业元老，看到王石或将离开创业三十年的万科，被野蛮人驱逐，作为同龄人，董明珠估计是心有余悸。看到野蛮人在门口经过，犹如黑白无常来索命，董小姐马上使出王炸，搞了一场大张旗鼓的阳谋，驱逐野蛮人。
格力这次增发股份14.77亿股，增发完后，格力集团持股比例不变，董小姐持股比例从0.74%上升到1.3%左右。宝能和安邦等其他股东持股比例稀释了20%。增发完成后，董明珠成为第四大股东，宝能成为第六大股东，安邦退出前十大股东。
不仅仅要稀释野蛮人的股份，还要补一刀。
格力增发价格为15.57元/股，这个是要低于宝能安邦的持股成本。
董小姐的阳谋确实高明，未雨绸缪，不仅仅给门口路过的野蛮人扔了两个炸弹，还顺手牵羊，把自己股份大幅拉高，浑水摸鱼，退休之前，捞笔大实惠。
以野蛮的方式对抗野蛮人，以一种不合理的增发对抗一种不合理的野蛮持股模式。猛烈轰炸野蛮人，但是，野蛮人混在中小股东里，同时，也轰炸了所有中小股东。这么血腥，是不是残忍了一点。
增发方案对格力股东的损害
1）巨额交易费用：前脚分红，后脚增发，巨额的交易费用，让格力和股东都受损
2）增发价过低，大股东和董明珠受益：增发价15.57，比停牌前价格17.72低了12%；停牌前，上证指数2860，正是第三轮股灾的底部区域，目前上证指数3100点左右，相差8%左右，按照上证指数的同期涨幅，格力目前价格或到19元，15.57比19低了近20% 。作为盈利能力强和现金流充沛的蓝筹股，20%的折价是不是过低？
3）珠海银隆估值是否过高：2015年12月1日，珠海银隆拟第六次股权转让，转让股份22.5%，估值40亿。2015年12月10日，珠海银隆进行增资扩股，募资16.9亿，投前估值50亿，投后估值66.9亿，十天内，估值大涨25%，这明显是并购之前的突击入股。2015年2月19日，格力停牌拟收购珠海银隆，收购价130亿，两个月时间，估值大涨1倍。珠海银隆估值短时间暴涨，明显是虚高！哎，高估值最后都是来二级市场消化。
董小姐，为了获得格力的控制权和个人财富的增长，低价增发14.77亿股，大幅稀释原来股东股份，同时，高价收购珠海银隆，极大损害了中小投资者的利益。这样的方式获得的惨烈胜利，当然也是胜利，光彩吗？有必要吗？非要用这样不合理的方式对抗野蛮人吗？
就这么猛，董小姐，能否轻一点！
现在的格力，已经不是那个年均30%高增长的格力，不是那个创业型的格力，只是一个众人砍柴分蛋糕的格力。
以前的董小姐忙于经营，现在的董小姐忙于阳谋，这离作死还有多远？
如果股市之花有颜色
一定是中国红
不是鹤顶红
你说
你不爱种花
因为害怕看见花一片片的凋落
所以
为了避免一切的结束
你拒绝了所有的开始
——顾城（避免）
原创
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