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记者 姚东 北京报道
沉寂多年的艺术品信托因一则兑付风波再被推至公众面前。近日，上海信托一款名为“香花石”的信托计划在延期一年后仍没能兑付利息，投资者以业务违规和涉嫌虚假宣传为由将上海信托及代销的光大银行上海分行举报到上海银监局。
对此，业内人士认为，“黄金有价玉无价”体现了艺术品的升值潜力往往取决于诸多不确定性因素，作为信托产品保证在短期内（2年～3年）可以拿回本息风险极高，投资者应小心谨慎。
“固定收益理财”变“高风险信托”
据《中国联合商报》记者了解，2012年6月，多位投资者通过光大银行上海分行购买了一款名为“香花石”的信托产品，销售人员声称该产品保本保12%年化收益，起购点为50万元，产品投向银行存款、新股申购类信托计划、债券类信托计划等银行同业存款金融工具，适合稳健型客户购买。
然而，就在投资者基于对银行的信任，认为这就是一款固定收益理财，在没有进行风险评估的情况下就先支付认购资金后，约10天左右才收到全称为“上海信托香花石系列中国字画艺术品投资（嘉世华年）集合资金信托”的正式合同，投资者才得知这是一款投向艺术品的高风险金融产品。
据一位知情人士透露，投资者起初就知道认购的是信托产品，但不知投向的是高风险的艺术品市场，因为当时信托产品普遍收益率都能达到12%左右，所以投资者就认为这是一款普通的银行代销产品。因为产品已经成立，所以投资者最终依然基于信任决定等待产品到期兑付。
根据产品合同，“香花石”信托计划规模3000万元，优先劣后比例4：1，劣后级认购规模600万元；期限三年，到期后可延期一年，是一款权益投资类产品。产品存续期间，上海信托需要向投资者告知产品投资情况、邮寄画册等，但前者并未兑现。三年后，投资者以为能够获得收益之时，却又被告知因为艺术品市场环境变化，“香花石”计划投资的书画作品大部分被流拍，项目没能完成，需要延期一年。
投资者只得又等待了一年，到了今年6月，艺术品市场依然没有回暖，“香花石”计划投资的拍卖变现还是不如预期，因而在产品到期后仅向投资者兑付了本金，并无任何收益。
三方各执一词
眼见自己的钱马上就要打水漂，这令投资者感到无法接受。本月初，投资者以涉嫌虚假宣传、业务违规为由将上海信托以及光大银行上海分行举报到上海银监局。此外，《中国联合商报》记者获悉，上周末，三位投资者和一位投资者代理人还前往上海信托位于上海的财富中心进行了“香花石”计划的资料调查。
对于投资者的质疑，光大银行表示，自己是该产品的资金代理收付行，负责优先级资金的代理收付。针对部分投资者对产品运作及收益情况的咨询，将积极协助客户敦促上海信托履行受托人责任，尽快披露信托运作报告、投资品价值评估报告等相关信息。支持客户通过一切合法途径维护自身权益。
上海国际信托则表示，“我公司在信托合同中已充分揭示投资过程中产品可能面临的风险，同时明确该产品属于高风险产品。我公司在产品运行期间按照监管要求和合同约定对相关信息进行了披露”。
三方各执一词，让事情陷入罗生门，而投资者的权益该由谁来负责仍不得而知，但根据知情人士提供的材料显示，上海银监局将于9月30日前给予书面回复。
投机意味浓酿下风险
虽然事件还没有结果，但在业内人士看来，艺术品信托一直颇受争议，其中一方面就来自于艺术品与信托这种“艺术品+金融”的尴尬结合。曾有一位艺术品收藏投资顾问指出，艺术品是一种长线的投资品种，有的藏品甚至“待价而沽”几十年才会受到市场关注，而信托产品的运作周期一般仅为2年～3年，这种设计本身就是极不合理的，操作充满投机性，必然伴随着投资的高风险。
但在金融界人士看来，由于艺术品本身特有的属性，其在赝品风险、估值风险、流动性风险等方面都没有受控，这让最害怕出风险的金融机构更愿意将产品设计在一定期限内。一位分析人士表示，艺术品这种看起来很美的东西，并没有公允价值，所以无论其升值、贬值、升值升多少、贬值贬多少都在情理之中，个中风险不言自明。
事实上，除了艺术品信托本身的高风险特性，近年来艺术品市场的不景气更为这类产品的命运埋下重重雷点。兴业国际信托有限公司分析师裴洪彪在接受《中国联合商报》记者采访时表示，近年来因为宏观经济下行和反腐等原因，艺术品类的高端礼品市场遇冷，艺术品价格普遍遭到“腰斩”，信托公司都不怎么发行相关产品了。
有数据显示，2011年艺术品信托曾达到发行高峰，单年发行产品45款，比2010年增加35款，增长幅度达350%；发行规模为55.01亿元，比2010年度发行规模的7.58亿元增长了626.17%。
随后艺术品市场就开始呈现疲弱态势。2012年信托业共发行艺术品信托34款，规模为33.46亿元，同比下降了39.5%。2013年～2015年，发行数量更是逐年下滑，分别为20只、10只和5只，今年至目前为止没有公司推出艺术品信托产品。此类产品数量明显减少的主要原因便是艺术品市场的不景气。
不过，虽然到今年已没有新发的艺术品信托项目，但市面上仍有专注艺术品的信托计划，如建信信托今年初推出的一款艺术品消费信托、百瑞信托与子公司北京缪斯金服资产管理有限公司合作开展的艺术家及收藏家家族信托等。
“高收益必然伴随着高风险。”对于投资者，信托公司人士建议，首先是要根据自己的风险偏好，投资自己擅长的领域；其次是要安排好自己的资金，不要把钱都投到一个项目中；最后也是最重要的，就是要认真阅读合同，了解投资标的，了解产品风险。
责编：刘文
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