股权投资动辄几十倍的高回报吸引投资者跃跃欲试，市场上的股权投资基金也呈“泛滥”之势。那么面对亮点众多的股权基金，投资者该如何挑选才能不犯“原则性”的错误呢？格上理财今天就为大家来分析其中重要的六点。
经济转型始发期，应选VC而非PE
伴随经济转型，传统产业逐渐被淘汰，新兴产业正成为推动我国经济发展的重要引擎。比如移动互联网、文化传媒等行业正处于发展初期，投资潜力比2003年（中国房地产黄金十年的起点）的房地产要大很多。
那么现阶段为何应选择VC（在企业发展早期进行投资）而非PE（在企业发展中后期进行投资）？ VC通过投资于国家战略新兴产业的企业股权，来获取经济高速增长后的巨额回报。而PE投资通过推动企业上市进行一二级市场估值套利，伴随A股市场制度改革，这种模式收益已降低很多并且难以为继。
股权投资行业分化极其严重，选机构需擦亮眼睛
中国股权投资市场的VC/PE机构超过28600家，管理资本量超过4万亿人民币。其中，至少有1个退出项目的机构只有1641家。这些机构的投资管理能力、过往投资业绩、团队稳定性、管理资产规模等参差不齐，前10%的顶尖机构赚取了整个行业超过90%的利润。 投资者在选择股权投资机构时，需擦亮眼睛，从多个维度判断机构的真实能力。
我国私募股权机构数量
来源：格上理财研究中心
过往业绩不代表未来收益，押宝投资很危险
格上理财在股权投资行业有很深厚的人脉资源和丰富的投资经验，据我们了解，国内一些顶级的股权基金投资回报一直不错，有很多明星投资案例，业内评价也较高。但是，近几年，伴随机构内部灵魂人物逐步隐退，或投资经理另立门户，而新的投资团队还未完全培养起来，投资业绩有明显的下降趋势。 所以，投资者在选择私募股权投资基金时，除关注过往业绩外，还应注重业绩实际来源、核心投研团队情况等。
表1 某股权机构发行基金的投资业绩
来源：格上理财研究中心
再优质的机构也有其特定擅长的领域，规避擅长“天使投资”机构的“成长基金”
依据企业发展阶段的不同，股权投资可分为四大类：天使投资、VC投资、PE投资、PIPE投资。不同阶段的投资所需视角不同，比如，企业若处于初创期，需要天使投资机构判断创业概念是否可行、寻找具体盈利模式、甚至于帮助提供办公场地寻找合适人才等。而对处于成长期的企业，则需VC投资机构帮助深入梳理发展战略、对接更多行业资源、寻求并购整合可能性等。
不同投资类型所需能力面不同，所以，过去“天使投资”做的好的机构并不一定擅长做“VC投资”，“VC投资”做的好的机构并不一定擅长做“PE投资”。格上理财建议投资者在选择股权投资基金时，一定要特别关注机构具体擅长的投资阶段，切莫理所当然的认为“好机构”能力面就是全覆盖的。
大牌机构不好进？FOF帮你一网打尽
像红杉、险峰长青、金沙江创投等一线天使VC募集机构化非常明显，配额制成为趋势，个人投资者很难获取稀缺的投资机会。优秀母基金管理机构都在VC圈拥有广泛人脉，并且配备多人组成的专业研究团队。 通过资深的业内资源及深入的专业研究，在良莠不齐的众多VC机构中精选出优质VC进行投资。
VC母基金的筛选标准
来源：格上理财研究中心
VC母基金在两个层面分散风险，个人股权投资的正确姿势
VC母基金分散投资于优秀的VC基金，VC基金则分散投资于优质的企业股权。在两个层次进行充分的风险分散，降低投资者股权投资的不确定性。 有数据显示，通过母基金的方式投资股权基金出现亏损的概率接近0，母基金其实是低风险投资品类。
格上理财：中国私募基金FOF管理专家
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