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"在喧嚣了近两年的保险资金举牌A股市场，尤其是万宝之争成为市场持续的热点之后，监管层承受了巨大的压力，终于出台了对万能险的较为严厉的监管政策。"
目前从监管层的态度看，万能险本身是没有问题的，按照监管人士的说法，在国外是非常成熟的险种，不能将他妖魔化，但是同时又指出了个别保险机构把万能险作为融资平台的风险。
因此监管机构出台的政策主要是针对中小险企的期限较短的产品，所以业内解读为对A股市场影响不大，而市场也显得很平静。
其实最近半年监管出台的一系列政策对万能险的业务已经有所影响，许多中小险企最近几年实行的战略是资产驱动负债滚动发展，出现大量的久期错配风险和差损风险。
此次规定出台，如果说对A股没影响，显然是不正确的。2016年4月全行业万能险规模已经出现明显的环比负增长。4月至7月，万能险保费均为两位数的负增长，其中，7月万能险保费环比负增长12%。新规出台这个规模还会下降，中小险企的投资都是满负荷运作，如果出现预期的或者实际的后续资金缩减都会影响投资行为，拆东墙补西墙的投资一定在所难免，考虑到中小保险公司在A股投资金额巨大，撤出的资金应该不在少数，更为直接的影响是整个市场的预期是偏空的。
事实上，很多专业人士对万能险是喊冤的，监管层的态度也是呵护的，他们的逻辑起点是，西方成熟市场上，万能险投资股市的额度和比例都是非常高的。资料显示，万能险在美国已经有37年的历史，到中国来是2000年开始引入。2015年我们有57家人身险公司开办了万能险，保费收入占整个人身险市场的28%。在美国、韩国、日本这些国家，万能险占整个保险市场的份额大概是40%左右。
美国寿险协会显示，万能险自1979年在美国诞生后大受欢迎，到1989年即获得了38%的市场份额，此后常年保持在35%—40%左右的市场份额，是美国保险市场的主流险种、主流业务。
以上资料对于欧美国家的对比，事实上也陷入了思维逻辑的盲点，我们在大多数情况下都要说中国特色，都要搞得和西方不一样，但是在万能险方面却一定要和美国西方看看齐，事实上是很让人费解的。
而在笔者看来，万能险还真要看看中国特色，不然会让保险行业成为中国金融的风险之源。
中国的万能险是在2000年引入的，但真正井喷是从2015年开始的，数据显示，2015年全年寿险行业保户投资款新增交费（是指万能型和分红型保险的投保人缴款中没有通过风险测试的部分，其中主要为万能险）达到7646.56亿元，同比增长95.23%，增速较上年同期上升73.30个百分点。2016年1月份，在“开门红”节奏下，寿险行业当月保户投资款新增交费更是达到2041.40亿元，同比增幅达到182.77%。
万能险为什么井喷式增长，一方面是监管政策的鼓励，2015年2月16日起，万能险最低保障利率不再执行2.5%的标准，改由保险公司自行决定，且万能型人身保险的评估利率上限为年复利3.5%。同时万能险的基本保险费初始费用和退保费用上限比例做出调整，不少寿险公司将万能险产品的保底利率提高至3.0%、3.5%水平，预期结算利率达到6%-7%水平，加上保单初始费用和退保费用降低，万能险投保客户权益得到提高。
另一个重要的原因，是2013年钱荒开始，央行执行了持续的季度宽松的货币政策，流动性泛滥加上持续的低利率，再加上持续下行的投资收益率，导致资产荒出现，于是居民包括机构对万能险资产更加认可，这是万能险井喷的基础原因。
货币泛滥，资金不能进入实体经济得到应有的收益，只能在金融体系内套利，而这个套利也是在fa'新债归还旧债，货币越发越多，而且只能是越发越多，央行如果不发多货币，整个债务连天就会崩塌。
万能险跟其他所有金融产品不同处在于有一个保险公司的信用担保，而收益率又高于银行理财，风险远小于房地产和股市等等，这是居民购买万能险最根本的原因。
因此大家分析万能险的时候，不要跟美国比，要看到中国的特殊性，就是货币泛滥。另外由于货币泛滥，此次保监会采取了限制措施，尽管短期冲击有限，未来规模将必然受到限制，但是下一步货币之水不知道流向何方。
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