杨佳弜//撰文
8月19日，格力电器发布2016H1报。H1报披露显示，公司H1实现营收501亿元人民币，同比增长-2.94%，虽然营业增长为负数，但是净利润同比增长11.92%，经营性净利润同比增长80.56%。
研读格力电器2016H1报，可以说是有些出人意料。原本市场人士分析，2016年格力是在高库存压力下运行，大幅度去库存会增加销售量，同时也会牺牲经营质量。但报表显示格力电器并没有因为去库存而增加销售额，也并没有因为去库存而损失经营质量。格力电器2016H1有以下一些看点：
第一，主营业务依然十分突出。从报表可以看出，按行业分类，格力家电制造收入443亿元，占收入比例的90.06，为不折不扣的典型的家电企业；再从产品分类的话，空调营业收入420亿元，占收入比例的85.36%，为典型的空调为主的家电企业。虽说，格力近来一再宣称已经多元化，但从销售收入占比来看，专业化、规模化依旧是格力保持绩优股的不二法器。
第二，盈利能力不断增强。2016H1年，格力电器营业收入501亿元，同比略下降2.94%，但是净利润64亿元，同比增长11.92%。扣除非经营损益后的净利润70.5亿元，同比增长35.32%。体现出格力电器不仅盈利能力依然很强，而且还具有持续增长能力，这是很多家电企业不具备的。
第三，现金流为家电企业中最高。H1格力现金流依然充沛，为114.55亿元，每股现金流为1.9042元，为家电企业中最高。况且，格力现金流是在今年压库存背景下实现的。同时，格力的货币资金也是行业最多，达到990亿元。这不仅是格力未来稳健经营的基础，也是格力对外兼并收购的保障。
第四，多元化已经有了突破性进展。研读报表，可以看出空调虽然不能说卖不动了，但显然已经遇到了天花板，再依赖空调上实现高增长已经不现实。要想在家电领域继续增长，不大其他品类的主意肯定不行，因此格力除了继续力推晶弘冰箱、格力手机和大松小家电外，8月格力最新推出了洗衣机。如果，这些品类能够占比逐渐增长，接力空调带动增长的接力棒，格力未来的高增长还是有基础的，况且格力是家电业自有渠道最为完整的，借助渠道发力目标是可以预期的。
第五，开始智能装备的全面规划布局。2016H1报显示，格力选择珠海、武汉、杭州、成都四地作为智能装备的主要研发或生产基地，现在格力智能装备产品已覆盖了伺服机械手、工业机器人、智能AGV、智能仓储、智能检测、换热器专用机床设备、无人自动化生产线体、数控机床等多个领域，超百种规格产品。
第六，收购银隆突破家电行业的藩篱。H1报还显示，格力基于新能源汽车和储能领域广阔的市场空间，以及珠海银隆新能源有限公司在锂电池、新能源汽车及储能领域具备核心技术能力，考虑双方在产业生态、核心技术、研发资源、销售网络和资源、供应链、财务等多方面均具有较强的协同效应，正积极推动并购珠海银隆新能源有限公司的工作。此项并购完成的话，标志着格力正式跨出家电，进入新能源汽车领域。
研读格力电器2016年H1报表，也有一些疑问或者是缺憾，值得格力和业内关注，虽然这些问题不妨碍格力绩优股的本色，但是提出来或许从另外一个层面给正处于转型混沌期的格力提个醒，毕竟以第三方的眼光相对比较客观：
首先，如何在专业化向多元化转型过程中发挥优势。格力在专业化方向取得的成功极为瞩目，现在提出多元化的战略实属不易，问题是以格力目前的报表看，营收与利润还是集中在空调上，怎样在其他品类上打开局面，是格力面临的一个重大课题。因为，单一品类的操作规律与整体家电的操作规律是有差异的。
其次，资金压力逐渐显现。虽然格力的自有资金有990亿元，现金流为114.55亿元，但这一现金流还是比去年大跌60%，可见资金沉淀的压力仍在。不过在H1报表之后，7-8月的天气暴热可能已经解除这一警报，但后面还有新上马的洗衣机项目，还有并购银隆项目，都是耗费资金的。
再次、跨界兼并收购考验管理智慧。格力兼并银隆是格力首次跨界的资本运作，对于格力的资金业内都没有质疑，问题是格力一直是在家电领域辗转腾挪，没有跨接到其他领域的经验。接手银隆后能不能适应新能源汽车行业的管理，以实现投资收益的最大化。
总之，研读格力电器2016H1报，给人留下的感觉还是信心满满，不愧是“让世界爱上中国造”的倡导者，在家电产业的转型升级中起到了引领作用，对格力的未来还是值得期待！
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