摘要
上证50多因子Alpha策略本月的主要因子为正常化资产回报率(同比)、标准化ROE(同比)、企业价值(剔除货币资金)、净资产收益率(摊薄)(同比增长率)、相对股价变动、150天波动率、BEst分级师评级(同比)、建议综合、建议综合(同比)，因子权重分别为3.15%、2.71%、18.21%、19.09%、10.36%、13.84%、17.15%、6.65%、7.85%，单个因子在本周的因子收益率分别为0.80%、-0.36%、-0.48%、-0.38%、1.32%、-0.39%、-0.62%、0.31%、-0.62%。上证50指数本周收益率-0.03%。
沪深300多因子Alpha策略进行沪深300股指期货对冲后本周收益率-0.25%。本月的主要因子为WACC营业净利润(同比)、企业价值(剔除货币资金)、成交金额方差(20日)、成交金额方差(6日)、累计总回报(总股利)、总回报指数(总股利)、分析师建议总数(同比)，因子权重分别为19.27%、14.90%、7.38%、6.92%、1.10%、28.90%、20.39%，单个因子在本周的因子收益率分别为0.82%、1.08%、1.13%、0.99%、0.68%、1.03%、1.78%。沪深300指数本周收益率0.12%。
中证500多因子Alpha策略本月的主要因子为WACC总资本、流通市值、机构持有人数、VSTD成交量方差(20日)、总回报指数(净股利)、交易笔数、一致预测目标价，因子权重分别为3.90%、23.97%、16.16%、14.70%、20.60%、1.22%、19.33%，单个因子在本周的因子收益率分别为1.64%、2.23%、1.26%、1.39%、1.97%、2.05%、2.09%。中证500指数本周收益率1.79%。
多因子Alpha策略本周总体表现不错。技术指标因子在各策略中表现均不错。
一、相关说明
本文中未加特别说明的百分比收益率均非年化收益率，年化收益率有特别说明。
文中本周数据截止于2016年9月9日收盘价或者结算价，沪深300股指期货相关数据均按照结算价计算。
文中因子历史表现是指将对应调仓日前5年的历史数据作为样本所计算得到数值，其中IC为因子信息系数，是样本期间的每个时点上修正后的因子值与因子对应的股票的收益率之间相关系数的平均值；IR为因子信息比，是因子在样本期间的因子收益率的年化平均值与因子收益率年化平均标准差的比值；因子年化收益率是样本期间的整个因子收益率的年化值；因子胜率是在整个样本期间中因子日收益率为正的次数的占比；t检验是对因子收益率是否显著不为0进行检验。详细说明和算法参考相关专题报告。
需要的注意的是有些因子的IC、IR和因子年化收益率均为负数，同时他们的因子胜率也明显小于50%，这类因子在操作时因选取因子值最小的一组，计算本周各因子收益时已经进行相应转换，计算的收益为因子值最小的一组对应的收益。另外需要注意的是，各因子对选股的相互影响的复杂的，策略的整体收益并不等于各因子收益的简单相加。
文中单个因子的本周收益率、本月收益率等是指仅通过该因子进行选股时，选出超配股票组合在对应周期内的平均收益率。特别需要说明的是，最后一节：中证500多因子Alpha策略中的单因子收益率是超配股票组合的平均收益率减去低配股票组合的平均收益率只差。
二、上证50多因子Alpha策略
（一） 策略整体表现
（二） 策略历史表现
（三） 因子表现
（四） 总结
上证50多因子Alpha策略本周整体表现不错。本周盈利能力因子、技术指标因子整体表现不错，估值因子、预测数据因子整体表现不佳。
三、 沪深300多因子Alpha策略
（一） 策略整体表现
（二） 对冲型策略整体表现
（三） 策略历史表现
（四） 对冲型策略历史表现
（五） 因子表现
（六） 总结
沪深300多因子Alpha策略本周整体表现不错。本周各因子整体表现均不错。
四、 中证500多因子Alpha策略
（一） 策略整体表现
（二） 策略历史表现
（三） 因子表现
（四） 总结
中证500多因子Alpha策略近期整体表现不错。本周估值因子、技术指标因子、预测数据因子整体表现均不错，规模因子表现不佳。
五、 部分因子在沪深300中的表现
表 12中的25个因子是在沪深300多因子Alpha策略中整体上有一定表现的因子，涉及8大类。这25个因子相对属于长期因子，与沪深300多因子Alpha策略本期选择出的因子会有一定的出入，即使同一分类，由于因子不同，可能在沪深300多因子Alpha策略中本周表现不错，但在整体中本周表现不佳。
盈利能力因子近期整体表现不错；估值因子近期整体表现不佳；成长性因子近期整体表现不错；规模因子近期整体表现不错；杠杆因子近期表现不佳；流动性因子近期整体表现不错；技术指标因子近期整体表现不错；预测数据因子近期整体表现不错。
来源：中信期货研究资讯
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