【广发金工】大盘大幅下跌，分级B溢价率持续下降-分级基金周报（2016-9-18）-搜狐财经

　　一、大盘大幅下跌，分级B溢价率持续下降

1.1 本周股票被动型分级场内规模及成交情况

本周上证综指在三个交易日内大幅下跌2.47%。截至周五收盘，股票被动型分级场内规模报收于1290.44亿元，相比上周末下跌2.86%；而本周日均成交额相比基本持平，日均成交额为42.73亿元。

　　

1.2 本周行业涨跌幅

本周由于大盘的大幅下跌，所有板块相比上周末均出现下跌。具体板块方面，地产、银行、医药等板块跌幅较小，投资者可持续关注相关分级基金B：房地产B(150118.SZ)、地产(150193.SZ)；银行B(150228.SZ)、银行B级(150242.SZ)、银行股B(150300.SZ)；医药B(150131.SZ)、医疗B(150262.SZ)等。

　　

1.3 不定期折算提示

本周没有分级基金触发上折或下折。由于2016年以来分级B净值大幅下跌的影响，当前没有分级基金距离上折小于10%；当前有没有股票分级距离下折母基需跌小于10%。

1.4 分级A、B整体情况

本周市场上的分级A的走势出现了一定程度的分化。在本周市场大跌的影响下，主流的+3%A份额的整体隐含收益率在周一再次出现了较大幅度的下降；而本周主流的+4%涨跌互现，隐含收益率相比上周基本持平。

　　

　　

从B份额来看，由于上周五沪深交易所就分级基金业务管理指引征求意见，将最近二十个交易日其名下日均证券类资产合计不低于30万元拟定为投资者买入分级子基金以及分拆母基金的条件之一。在征求意见以及大盘快速下跌的影响下，本周一B份额出现了近一个月以来最大成交额，整体溢价率也出现了较大幅度的下滑，截至本周三+3%、+4%分级B的整体折价率相比上周扩大约1.5%。

　　

1.5 当前套利机会

当分级基金存在较高的整体折溢价时，我们可以采用一级市场申购赎回、以及二级市场买入卖出的方式进行套利。我们选择整体折价或溢价超过0.8%的分级基金，并且要求子基金的周成交额超过2000万元，来保证其流动性；同时，要求最近的一个交易日B份额不能够出现涨跌停，且距离下折仍有超过30%的空间，来保证套利的可行性以及安全性。

当前没有分级基金满足该条件。

从场内子份额的数量来看，截至本周周五收盘，分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计790.92亿份，相比上周小幅上涨2.83亿份。投资者需关注子份额数量增加带来的流动性风险。

　　

二、分级市场数据

2.1 行业主题产品分布

证监会2015年8月21日发布公告，暂时不受理新增的分级基金。

　　

2.2 数据汇总

本周分级基金场内规模报收1428.69亿元，相比上周下跌2.47%；本周分级基金场内交易额总计138.61亿元，日均成交额相比上周基本持平。

　　

　　

　　

2.3 单只表现

本周上证综指在三个交易日内大幅下跌2.47%。分级基金B的成交主要集中在券商B、证券B、以及国防B，日均成交额相较上周基本持平。

　　

　　