2015年全国收费公路账单于20日公布，数据显示，截至2015年底，全国收费公路债务余额为4.45万亿元，与2014年底的3.84万亿元相比，债务规模扩大了近16%。交通运输部表示，“从整体上看，收费公路具备足够的还息能力，债务总体风险可控”。
当交通运输部在为收费公路足够还息感到欣慰之时，在A股上市的15家高速公路收费企业却年赚近140亿元；而一些运输、物流企业则在亏损的边缘挣扎。
收支缺口超3000亿，高速企业却年赚百亿
交通运输部数据显示，2015年全国收费公路通行费收入4097.8亿元，支出总额为7285.1亿元，支出缺口达到3187.3亿元，收支缺口与上年相比扩大近一倍。在扣除必要的养护、运营、改扩建、税费和其他支出后，可用偿债的资金为2562.6亿元，其中需偿还的利息就高达2251.9亿元。
但翻查已经上市的高速公路企业，其实日子过的并不差。2016年上半年，在A股上市的15家高速公路企业总营收为263.71亿元，同比增长7.37%，净利润为78.46亿元，增加了近6亿元。在2015年全年，上市的15家高速公路收费企业总营收为558.55亿元，全年净利润更是高达137.34亿元。
而部分高速收费企业的营收与净利润增幅则更为可观，2016年上半年深高速总营收同比增长37.58%，净利润增速为14.09%。上半年粤高速A的净利润增速更是高达49.3%。高速企业营收与净利润之所以能持续增长，与其优质的高速公路资产有关。
体量日益庞大 员工数五年增六成
山东高速在财报中称，公司的核心竞争力就是拥有山东省最优质的路桥资产，其核心资产济青高速和京台高速均为国内高速网的中枢干线，车流量和通行费收入稳步增长，为公司提供了充足的现金流。福建高速也称其所辖泉厦高速和福泉高速，贯通了福建省东南沿海经济最为发达的地区，车流量明显高于省内其他路段。
高速企业不仅手握优质的高速资产，且通过新修和扩建等工程使其体量日益庞大；截至2016年6月底，15家上市高速企业的资产规模高达3355.07亿元，与去年底相比增长了178.29亿元，与2010年相比其资产规模扩大了1517.45亿元，增幅达82.57%。
高速公路电子不停车收费（ETC）的推广应用，使高速企业对人力的需求降低。但随着高速企业的持续扩张，其员工总数却在不断增长。2015年15家高速上市企业的员工总数为41563人，比上年增加了4148人；若与2010年相比，员工总数增幅高达62.03%。
不仅员工总数在增加，一些热门高速收费企业员工的薪酬增速也不算低；根据Wind数据与财务准则计算，2015年高速企业中员工薪酬最高为粤高速A，该年该企业的员工人均薪酬为15.78万元，与2010年相比增加超过六成。
运输业日子艰难 高速企业修路热情大降
对客货车收费是高速收入的一个重要来源，而当下中国的客货物流却在减少；在A股上市的6家道路运输企业中，2016年上半年总营收为39.80亿元，同比下跌超两成；其中以道路旅客运输和货物运输为主业的江西长运，2016年上半年总营收下跌，而净利润仅为4.7万元。
山东高速在2016年半年报中称，2016年上半年山东省公路货物周转量为2708.40亿吨，同比下跌1.2%。福建高速则称，由于分流影响，上半年罗宁高速客车流量同比下降34.35%，货车流量同比下降43.47%。据国家统计局数据，2016年前8月中国公路货运量为209.77亿吨，同比下跌6.55%。
中国公路货运量的下降使得一些高速公路企业修路的热情大为下降。福建高速在2015年年报中称：后期新建的高速公路项目因征地、拆迁、人工、材料成本的上涨和路网位置、车辆分流等影响，投资回报率已大幅降低，有些路段长期难以通过自身经营实现盈利。因此，公司自2011年完成主要路段福厦高速公路双向八车道的扩建工程以来，没有再继续投资新建路产。
公路货运量减少，旅客也正被火车、飞机等交通工具分流，上市高速企业日子尚可。但在债务重压之下，更多的收费公路真的都能还的出利息吗？
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本文作者：面包财经
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