中国恒大（03333-HK）10月3日发布公告：宣布参与深深房A重大资产重组项目。
中国恒大公告称，境内附属公司广州市凯隆置业，与恒大地产与深圳A股深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司（简称深深房）及其控股股东深圳市投资控股（简称深投控）订立了一份合作协议，以订立正式交易协议为前提，将通过深深房以发行人民币普通股（即A股）及╱或支付现金的方式，购买凯隆置业持有的恒大地产100%股权（目标资产），从而使凯隆置业成为深深房的控股股东的交易。中国恒大此举变相将其地产业务在内地借壳上市。中国恒大明日复牌。
深深房及深投控均为该公司的独立第三方，深深房主要从事物业的持有和开发。
恒大为何要收购深深房A
恒大为何频频举牌房地产公司，并于这次收购深深房A呢？坊间有多种解释，一说是在目前地价过高地王频出的情况下，恒大可以通过收购或持股其它地产公司间接持有更多土地储备，并分享其日后升值和开发的“红利”；另一说是恒大们仅有H股平台，获得A股平台后可以进一步扩展其融资渠道。
在收入嘉凯城后，恒大已经具有A股平台，那后续的这一系列动作是否跟地王太贵有关？恒大买入的地产股，其实主要都集中在目前房地产市场相对活跃的地区，而这些地区近两年的房价和地价都出现了比较明显的上升。
恒大实际资产负债高企
细看恒大的报表可以发现，恒大在上半年新发行了402亿永续债，永续债因为无需还本只需付息，被计算作权益，而非负债。因此，在将永续债作为权益的计算公式中，恒大净负债率为92.97%，而一旦将1160亿永续债计算入债务，其净资产负债率会飙升到431.91%。这么进行操作的不仅仅是恒大。绿地、朗诗、融创、碧桂园等也积极利用该工具“保护”自身的资产负债率。
另外，中报显示恒大的总借款为3813亿元，平均利率8.46%，也就是说每年实际利息支出就要322亿元。更“要命”的是借款结构中，1728亿元的还款期限均在1年内，假设完全停止滚动负债，目前恒大手中2120亿元的现金一年后刚好仅够还本付息。
在实际资产负债比已经高企，还本付息压力巨大的情况下，进一步获得银行和债券融资的能力也会受到限制。但如果能够收购资产负债率较低的企业，就可以降低自身整体的资产负债率，获得更大的融资空间和收购能力，达到“不加杠杆”就可以扩大市场份额的目的。恒大“瞄准镜”中的廊坊发展和深深房都具有低资产负债率的特征：最新中报显示廊坊发展资产负债率仅为47%，深深房48%。
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