文：方正宏观任泽平 联系人：卢亮亮
事件：2016年10月12日，财政部网站发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》（以下简称“通知”）。
点评：
1、核心观点：财政部印发《通知》进一步推广应用PPP模式。财政部要求在受中央财政支持的公共服务领域通过两个“强制”推广PPP模式。两个“强制”意在通过用社会资金代替财政资金，缓解不断增大的财政支出压力，而民间资本的参与明显提升公共服务领域的营运效率，也符合政府在该领域践行供给侧改革的目标。《通知》首次明确民间资本参与PPP的无差别待遇，公平竞争可避免PPP模式沦为第二个“地方融资平台”，PPP项目的落地亦将加速。另外，《通知》也强调了PPP项目各阶段的规范，只有前期做好论证，后期规范推进实施才能形成双赢。更重要的是，未来政策层面不再单纯以加快PPP落地为主要目标，防范地方政府债务风险也提上议程。过去稳增长主要靠房地产和基建，未来将更多地倚重基建，房地产调控利好PPP。
2、两个“强制”通过用社会资金代替财政资金，缓解不断增大的财政支出压力，运营效率的提升符合公共服务领域供给侧改革的目标。财政部要求在受中央财政支持的公共服务领域推广PPP模式，是政策层引导PPP模式的又一尝试，民间资本或能进入更多公共服务领域。另一方面，中央财政在民生领域的财政支出压力不断增大，14、15年在水体污染治理方面的支出持续高增，同比高达12.1%和13.3%，中央在容易市场化的投资领域推行PPP，用市场资金替代财政资金，既能解决当前投资低迷的问题，又能明显提高该领域的运营效率，而这一做法很明显符合中央政府在公共服务领域推行供给侧结构性改革的目的。正如之前《养老类PPP落地有望加速，养老服务市场全面放开——点评深改组第二十八次会议》的论断，我们认为政府在后面会让出更多的投资领域供社会资本参与，加速PPP项目的落地。
3、《通知》首次明确民间资本参与PPP的无差别待遇，公平竞争可避免PPP模式沦为第二个“地方融资平台”，PPP落地亦将加速。财政部对社会资本的定义中排除了本级政府所属的融资平台公司及其他控股国有企业，但是并未排除其他的地方融资平台公司以及国有企业。因此，在竞标同一项目时，过高的保证金和资格条件等歧视性条款让财大气粗的国有公司和融资平台更占优，从而形成国有资本对民间资本的挤出效应，而PPP模式也将沦为地方政府的融资工具，成为新的地方融资平台。明确民间资本的公平竞争地位，削弱国企优势的同时提升了民企的竞争地位，效率更高、执行力更强的民间投资的参与明显会加速未来PPP项目的落地。
4、《通知》强调了PPP项目各阶段的规范，前期做好论证，后期规范推进实施。操作不规范，权责界定不明是阻碍民间资本参与PPP的重要因素。只有通过法制化和规范化管理，公私部门明确产权，收益共享风险共担才能形成双赢。
5、政策层面不再仅以加快PPP落地为主要目标，防范地方政府债务风险提上议程。《通知》明确禁止了“政府以固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式承担过度支出责任”，从法规上避免了地方政府通过设立虚假PPP项目的方式实现为自己融资的目的。《通知》首次明确了政府采购服务与PPP的界限，地方政府无法将当期的政府购买用于PPP项目的中长期支出，这一做法加强了政府在项目全生命周期的合同履约保证，保证了PPP项目营运的可持续性。
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