天风带您看遍全球债市（1014-1020周）

亚洲债市一周回顾

20161014-20161020

一级市场

10月18日，禹州地产（YUZHOU）发行2.5亿美元7年期前4年不可赎回美元债券，票息6%，发行价100。共有51个投资者认购金额超过4亿美元。按地区分：亚洲91%，欧洲9%；按投资者类型分：基金/资管42%，银行29%，私人银行20%，保险9%。

10月18日，淮安市交通控股有限公司（淮安市政府全资持有的城投企业）（HACOMM）发行3亿美元3年期美元债券，票息4.95%，发行价100。

10月20日，中国长城资产管理公司（GRWALL）发行2档美元债券，分别是：7亿美元3年期债券，票息2.25%，发行价CT3+135bps，现金发行价99.818；8亿美元5年期债券，票息2.625%，发行价CT5+145bps，现金发行价99.754。

10月20日，中国工商银行悉尼分行（ICBCAS）发行12亿人民币2年期点心债，发行价100。共有33个投资账户认购金额15亿人民币。按地区分：亚洲64%，欧洲36%；按投资者类型分：代理机构/央行46%，银行36%，基金16%，私人银行2%。

二级市场

美联储主席耶伦上周五在波士顿联储会议的讲话未就加息给与明确评价，但称短时期内维持“高压经济”有利于刺激经济恢复，并需要维持需求稳定增长、劳动力市场收紧。此番讲话意味着，美联储会将货币宽松维持更长时间。耶伦讲话期间，美股小幅冲高后回落，随后呈震荡走势。美元指数升至七个月新高，金价维持四个月低位。美国10年期国债收益率突破1.8%，创下6月初以来新高。美国30年期国债收益率大幅攀升至2.56%，价格下挫，令该品种自2015年5月以来的最大周跌幅进一步扩大。

美国、G7集团和亚洲主要国家5年期和10年期国债收益率涨跌互现：

中国主权CDS 收窄2bps至105bps中价，其它一些亚洲主权CDS表现收窄1bp-8bps，iTraxx投资级除日本以外亚洲信用违约指数收窄1bp至117中价。

上周五，亚洲信用市场在美联储主席耶伦讲话前夕表现淡静。投资级债券利差大部分保持不变。受中化集团（SINOCHEM）和中国化工集团（CHEMCHINA）合并传闻影响，中国化工集团下属子公司中国蓝星（CNBG）2019年和2021年到期美元债利差收窄30bps。建银国际（CCBI）新发行的5年期美元债上市表现正面，除有少量获利离场者，其余交投不多。中资技术板块债券华为（HUAWEI）2026年美元债受投资者追捧，利差收窄3bps。高收益债券方面，成交清淡，价格基本不变。当代置业新发行的3年期美元债券或因发行规模较大，上市当日即低于发行价。

至本周一，亚洲信用市场随隔夜市场表现不一。投资级债券表现较为坚定，利差大部分保持不变。华为（HUAWEI）2026年美元债继续受投资者追捧，利差再收窄4bps。高收益债券方面，成交依然不活跃。长端债券表现仍然劣于大市，投资者偏好短期限低Beta的企业债。澳洲皇冠集团18员工传在中国被捕，旗下在澳门的综合娱乐休闲度假胜地新濠影汇（STCITY）发行的2020年到期美元债价格下跌大约0.7pt。中化和中国化工集团多家上市公司否认合并传闻，中国蓝星（CNBG）的美元债券价格暂时未出现获利回吐。

周二，亚洲信用市场随着大市表现略微向好。投资级债券利差多数保持不变或收窄1bp。华为（HUAWEI）2026年美元债表现继续优于大市，利差再收窄3bps。中国工商银行纽约分行（ICBCAS）新发行5年期和10年期美元债表现良好，利差收窄5bps左右。高收益债方面价格下跌0.125pt左右。市场关注即将发行的禹州地产7年期美元债，同时投资者亦关注禹州其他老的债券（如2018年到期美元债）。近期发行的债券表现均疲弱，其中碧桂园2023年到期美元债一直低于发行价98.539。宝龙地产（PWRLNG）发出收购要约，对于2017年到期的人民币15亿元10.75%优先票据进行回购，应付款项为15.82万元，收购要约旨在于到期前注销全部未偿还票据。目前市场价约为105.125中价。

周三，亚洲信用市场表现不一。投资级债券涨跌互现。随着油价上升，油气板块债券短端利差加宽2-3bps，而长端债券如10年期债券利差则收窄2bps。技术板块债券整体来看近来表现优于大市，交易活跃。高收益债券方面，新发行债券禹州地产（YUZHOU）7年期美元债开市疲弱，价格一度较发行价（100）下跌0.65pt，收市仍下跌0.5pt。其余房地产债券亦受压，价格下跌0.125-0.25pt。

周四，亚洲信用市场表现坚挺。投资级债券利差大致不变至收窄1-2bps。市场关注长城资管的美元债发行情况。技术板块债券交投仍然活跃，为2026年到期美元债利差继续收窄1bp。油价坚挺，油气板块债券如中海油（CNOOC）2024年到期美元债利差收窄1bp。高收益债券方面，交投仍然不算活跃，价格基本保持不变至上涨0.125pt。近期发行的碧桂园2023年到期美元债价格上涨0.125pt,其余中资房地产债券价格大致不变。