维秘内衣不好卖 拖累中国供应商维珍妮中期利润大跌

　　包括维多利亚的秘密（Victoria‘s Secret）和安德玛（Under Armour）在内的美国品牌销售持续疲软，拖累其中国供应商维珍妮国际（控股）有限公司（2199.HK）的中期利润预期大跌。

　　这家全球最大文胸制造商周四晚间发布盈利预警，截至2016年9月30日六个月的综合纯利预计较去年同期有显著跌幅。公告称，这主要是由于美国市场订单比预期减少，以及越南工厂运营初期摊薄了集团毛利率和净利率。

　　你可能对这个叫维珍妮的公司一无所知，但它服务的大客户你一定不陌生——这个名单上包括L Brands旗下的内衣品牌Victoria‘s Secret、PVH旗下的Calvin Klein、Hanes Brands旗下的Bali和Maidenform和Champion、阿迪达斯集团旗下的adidas和Reebok，以及安德玛集团旗下的Under Armour。维珍妮去年在香港上市，上市两个月股价暴涨84%。

　　这家中国公司的生意十分依赖来自美国市场大客户的订单。

　　截至2016年6月底的2016财年，维珍妮同比增长21.2%至50.818亿港元，美国客户继续为集团贡献最多收入，其次是中国，两国全年的收入增速分别达到21.9%和43.8%，占比为61.6%和10.4%。截至3月31日的2015财年，维珍妮的五大客户占贡献了集团总收入的近七成。

　　美国最大内衣零售商L Brands是维珍妮最大的客户，也是其投资者之一，但L Brands旗下的知名内衣品牌维秘最近的日子并不好过。维秘的销售已经连续多月疲软，今年9月，维秘的同店销售同比增长，而去年9月则实现了8%的增长；剔除电子商务的贡献后，维秘直营实体门店的9月同店销售下滑了2%，而去年同期则增长了9%。

　　维秘的业绩下滑主要是因为产品向来以性感为特色，所以当“运动休闲风”的流行蔓延至内衣领域，同时女性在选购内衣时更看重舒适时，维秘的“性感”魅力褪色不少。

　　尽管维秘目前终于开始追赶这波消费趋势的变化——比如主推一些无钢圈、无胸垫、穿着舒适、不强调聚拢的内衣产品，但此前慢了不止半拍的反应已经令其业绩受挫，并让一些小型独立品牌和Aerie等竞争对手抢先一步。

　　另一位维珍妮的美国大客户——安德玛（Under Armour），今年的生意也同样面临压力。在6月底的2016财报会上，维珍妮集团首席财务官姚嘉骏透露来自安德玛运动鞋的业务占集团收入的一成。

　　10月25日，安德玛公布的第三季度财报显示，尽管该季度收入涨幅依旧高于22%至14.7亿美元，但相比第二季度27.7%和第三季度30.2%的增幅已明显放缓，是六年来最小营收增幅，被竞争对手阿迪达斯重新夺回北美市场运动品牌第二的位置。