人民币中间价终结12连跌 中期不具大贬条件

　　人民币汇率终于打破了连续下跌的格局。

　　11月22日，人民币对美元汇率中间价上调206个基点至6.8779，结束了此前连续12个交易日下调的走势。Wind数据显示，隔夜美元指数从最高101.4811大幅回落0.47%，仍在100点整数关口上方，收盘报100.9484。

　　值得注意的是，尽管此前人民币对美元持续走贬，但由于相对其他非美元货币保持强势，故人民币汇率指数上周小幅上涨。

　　多数业内专家认为，长期看来，人民币还是强势货币，中国经济基本面不支持人民币长期贬值，大量外汇储备也将为人民币长期强势提供支撑。

　　至于短期走势，中国外汇投资研究院院长谭雅玲对《每日经济新闻》记者表示，人民币对美元的贬值有一定惯性，但年底之前会反弹。

　　人民币对非美货币保持强势

　　此前，人民币对美元汇率中间价连续12个交易日下调，而这一走势11月22日出现变化。

　　中国货币网数据显示，11月22日，人民币对美元汇率中间价上调206个基点至6.8779。与此同时，银行间市场人民币对美元即期汇率盘中也出现反弹，截至当日17：35，报6.8837，上涨了119个基点，而此前一日，即期汇率已升至6.8992。不过，离岸人民币对美元截至上述时间并未反弹，仍维持在6.9水平。

　　与人民币对美元汇率中间价反弹相对应的是，隔夜美元指数从最高101.4811大幅回落0.44%，至收盘报100.8598；11月22日，截至上述时间进一步回落至100.66一线。此前，美元指数已经连续10个交易日上涨，涨幅超4.5%。

　　不过，即便人民币对美元汇率持续下跌，但人民币对其他非美元货币却依然强势。

　　Wind数据显示，11月7日以来至上周五，人民币对欧元即期汇率上涨了超过2.5%；人民币对日元即期汇率则上涨了超过5%；人民币对瑞郎即期也升值超过2%。

　　此外，中国外汇交易中心最新公布的数据显示，11月18日，CFETS人民币汇率指数报94.54，较前一周上调0.21个基点。参考BIS和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别报95.89和95.33，分别上涨0.38个和0.22个基点。

　　中金所研究院首席经济学家赵庆明认为，近期人民币贬值，主要是来自美元指数持续走强。

　　赵庆明对《每日经济新闻》记者分析表示，当前人民币汇率的定价机制是参照一篮子货币，在三个指数（CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数和SDR货币篮子人民币汇率指数）相对稳定的情况下，如果美元持续走强，那么人民币就会相对走弱。

　　人民币中期不具大贬条件

　　在美国大选结果出炉后，市场的关注点逐渐转移到美联储12月份是否加息的问题上。近日，从美国联邦基金利率期货走势来看，12月加息的概率已升至91%。而美联储主席11月17日也称，"加息的条件将很快满足"。

　　对此，谭雅玲表示，在美联储今年最后一次加息启动之前，美元指数将会继续下行；而在美联储加息落地后，短期之内会有所反弹，但反弹幅度不会很大，随后还会继续走低。因为美联储加息的幅度应该只有25个基点，而目前的利率水平还不足1%，即便加息，影响也不会太大。

　　谭雅玲认为，在美元指数当前开始下行的情况下，人民币对美元汇率的反向波动幅度将会有限，因为人民币贬值的惯性会有所加大。预计人民币对美元汇率年底之前会有所反弹。

　　尽管短期人民币汇率仍存压力，但不少专家表示，就中长期而言，人民币不具备持续大幅贬值的条件。

　　中国社科院学部委员余永定就认为，中国经济的基本面并不支持人民大幅贬值。即便汇率出现暂时超调，最终还是会回到由基本面决定的水平上。更何况，中国还有资本管制这一道最后的防线，没有必要对短期的、波动性的贬值过于担心。

　　谭雅玲则称，过度关注人民币兑美元的汇率，不利于稳定、安全和认知。人民币兑美元、人民币汇率指数、人民币对SDR篮子货币和人民币对BIS篮子货币，这种组合关注更有利于均衡全面地认识汇率的波动。