深港通的开通，在推动沪深港共同市场正式形成的同时，也为被价值低估的港股公司带来了新机会。作为深港通投资标的之一，龙光地产近期连续获得了国泰君安、中金公司、辉立证券等机构追捧。就在深港通开通的当天，国泰君安发布关于龙光地产的首次覆盖报告，给予“增持”投资建议。另一著名投资银行中泰国际，则将龙光地产推荐为“2017年内地房地产行业首选”。
机构大咖为何看好龙光地产？从国泰君安的报告中可以看出，其中的关键词是大深圳与轨道物业。作为一线城市中土地最为稀缺的深圳，目前正在大手笔推进东进战略实施，大规模发展轨道交通，推动深莞惠区域一体化，为在深圳提前布局的房企提供了弯道超车的绝佳机会。
国泰君安指出，龙光地产布局以深圳为主的珠三角核心轨道交通物业，随着其优质土地储备陆续开发入市，其预售及结算销售将大幅提升，业绩将进入快速释放期。
轨交物业参与城市新型开发
在深圳有万科、华润、招商、恒大巨头盘踞，环深区域又有碧桂园等房企虎视眈眈的情况下，龙光依然专注聚焦大深圳，目标进入深圳房企三强，对未来三年的销售业绩爆发抱有相当大的期待。
这与其一直以来的战略布局一脉相承，一线城市+都市圈+轨道物业，龙光地产近年来颇具前瞻性地完成了一系列精准布局。
从拿地偏好来看，龙光的策略是把握区域产业发展趋势和城市核心升级方向，与轨道交通公共设施发展节奏保持战略契合，龙光地产在深圳六个项目均为地铁上盖物业或沿线物业。比如光明新城项目，是深圳6号线、13号线汇合交叉点；玖龙玺则是龙华中心区白石龙站的地铁上盖物业。
通过玖龙玺项目，可以看出龙光对于地铁物业的价值深度挖掘。2014年10月，在当时市场氛围较为低迷的环境下，龙光地产拿下白石龙地铁站“玖龙玺”项目，并在一年时间内正式开盘。
龙光方面表示，目前玖龙玺项目已推货源已全部售罄，销售回笼超60亿，已经成为龙光精准把握投资窗口期、全力发掘打造“轨道交通物业”产品价值的标杆项目。
作为一种以公共交通为导向的城市发展模式，TOD模式在东京和香港等国际化大都市中早已非常成熟，而地铁上盖属于轨交物业，符合城市以TOD模式发展的新理念，有望成为未来主流趋势，万科等开发商已纷纷布局。
国泰君安指出，深圳土地出让面积紧缺，龙光地产以轨交+物业模式有望实现长足发展，参与城市新型开发模式。在深圳新城市开发模式中获得先机后，龙光也有望凭借优异的轨道交通物业开发能力复制至其他城市。
龙光地产2016年半年报显示，公司深耕珠三角区域，已实现深圳、广州、珠海、南宁、汕头等城市的战略布局，其中深圳区域2016年上半年贡献了53%的销售额。按公司可售资源货值分布，深圳区域占比约73%。
龙光地产中报显示，其土地储备及成本优势明显。截至2016年上半年，土地储备为1,408万平方米，均价为每平方米人民币3,409 元，足以支撑未来3至5年的发展需求。
据介绍，龙光地产近期在深圳市场上通过公开市场招拍挂新获取的三个项目，总建筑面积约124.03万平方米，土地成本均价仅为人民币13,045元/平方米，远低于深圳同期土地成交平均价格。
上半年，龙光还持续在珠三角大深圳圈获得优质地块，投资额占比超86%。按照货值估算，其中大深圳区域货值占比超过7成，未来业绩潜力惊人。
龙光方面表示，凭借优异的销售表现及优质的土地储备资源，未来三年公司合约销售有望保持高速增长。
高增长助推未来三年弯道超车
龙光地产“聚焦大深圳圈布局、挖掘珠三角城市圈价值洼地、重点投资轨道交通沿线物业”的战略价值已经得到充分验证，其正在获得越来越多市场人士的关注与认可，具备跨越式发展的行业黑马潜力，更成为近期深港通潜在投资标的之一。
2016上半年，龙光营业额达人民币 63.60 亿元，同比增长 23.4%；毛利人民币 19.31 亿元， 同比增长25.8%，毛利率达30.3%；核心溢利人民币8.6亿元，同比增长24.9%，核心溢利率为13.6%。
这些数据大幅超越行业平均水平，2016年中期房地产行业统计数据显示，市场平均毛利润率为24%；平均核心净利率仅9%。
从投资回报率来看，龙光地产的股本回报率达21.5%，排名高于88%同业；同时，龙光地产的股息率在过去3年以来未曾低于5%，比69%国际同行的股息率为高。
龙光的战略布局、运营能力等各方面的表现让多家机构看到了其投资潜力，近期多家投行和机构纷纷将龙光纳入研究或推荐范围。
将龙光地产作为2017年推荐的10只港股之一的中泰国际认为，深港通开通后初期，南下资金仍会非常踊跃，对内地A股稀缺板块的中、小票品种会较感兴趣，港股明年年初的行情预期较好。
在12月5日国泰君安研报中，更是给予龙光4.5港元的目标价，相对于12月7日3.06港元的收盘价有近50%的上升空间。
根据龙光2016年半年报，目前公司土地储备共计1,408万平方米，可满足未来至少3-5年的销售需求，销售额及净利润的高速增长有望延续。
而凭借低至每平方米人民币3,409元的土储成本以及深圳区域多个优质地段项目，龙光维持着上佳的净利润表现，2015年以13.5%的净利润率高于行业平均水平4.5个百分点。
国泰君安预计，随着核心项目的陆续结算，龙光地产业绩将进入快速释放期，成长空间预期有望进一步提升。后续深圳红山及光明项目入市，让龙光利润率水平有望保持在行业领先水平，并确保其在市场波动期间仍保持盈利的稳定性。
而同样将龙光首次纳入研究范围的辉立证券，对龙光在深圳的布局也非常看好，该行指出，龙光地产重点布局深圳，且深圳项目均坐落于优越地理位置，因此深圳持续强劲的房屋需求将有利于公司业务发展。此外，公司坐拥优质土地储备，其较低的土地成本，将助力未来数年取得可观盈利。
中泰国际则重申龙光地产「买入」评级，并预测2017年及2018年市盈率分别为3.70倍和2.91倍。该行认为，龙光地产的庞大土地储备及低廉的土地成本带来显著竞争优势；而聚焦以深圳为核心的珠三角区域，其需求情况较其他非一线城市更加强劲，并将龙光地产推荐为“2017 年内地房地产行业首选”。
根据龙光地产公告披露，截至11月30日，公司年内累计实现合约销售面积约216万平方米，销售金额约为人民币268.9亿元，销售金额同比增长51.3%，超额完成全年280亿元销售任务并无悬念。
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