文 | 老虎财经综合
"恒生指数昨日在中资股带领下抽升近300点，盘中突破24000点整数大关，成交额炒过1100亿元。而在近四个交易日内，港股通两市分别净流入30.66亿、32.84亿、32.32亿元、31.53亿，总计流入127.35亿。内地资金的助推让香港股市持续上涨，创4个月来高位，引发全球市场关注。"
来源：公众号港股通
港股已净流入4324亿元
截止2月15日总计流入4324亿人民币。而在过去的四个交易日里，当A股还在沉睡时，港股通净流入再次呈火山爆山之势。2月10日、13日、14日、15日，港股通两市分别净流入30.66亿、32.84亿、32.32亿、31.53亿，总计流入127.35亿。
与之相较，上周(2月6—10日)港股通净流入资金为89.58亿港元。也就是说，本周仅前三个交易日，港股通净流入资金(96.69亿)已超过上周的整体净流入量。本周净流入资金将远超上周。
开年以来，港股开启连续上涨趋势，港股通资金净流入不断走高。内地资金掘金港股的热点聚焦于酒店娱乐、内地银行和保险股、汽车、军工等蓝筹股。在内地资金的助推下，香港股市持续上涨，牛冠全球，创5个月来高位，引发全球市场全面关注，全球资金同样跟进布局股港，从而使得港股步步拉升。香港国有企业指数，更于2月15日早晨高见10441点，创超过一年来的新高。著名经济学家易宪容认为，内地大量资金进击香港股市，主要有四大原因：
1、早些时候一些原来用于海外并购的内地资金，遭中央叫停交易后停留在香港，现在获得批准可以买入香港中国h股；
2、经过这几年信贷市场快速扩张，市场流动性十分泛滥，由此需要寻找好的投资标的。截至今年1月底，内地私募基金管理资产规模达到10.98万亿元，按月急增7400亿元，已经超过了公募基金规模；
3、香港股市，不仅市场成熟、规范化的程度高，在一定程度上更能够保护投资者利益，更在于在人民币波动压力没有缓解情况下，有利于投资者降低汇率风险，故从去年开始，内地资金开始布局香港股市；
4、AH存在较高溢价。同样的企业，在香港的许多H股，其回报率远高于内地的A股，但H股的价格远低于A股。如果投资者要炒作内地经济改革的各种概念，可能购买香港H股的股票其风险肯定会低于A股。
2014年的牛市，A股从相对H股折价，快速变成溢价，而且长期维持在溢价20%以上，连股灾都没能改变这种状态。不过，这种状态在南下资金蜂拥进入港股之后，发生了变化，AH股之间的溢价正在收窄。历史数据表明，当AH溢价指数接近100的时候，也就是AH溢价消失的时候，通常都预示着A股进入一个大底。
中投证券提醒，中长线来看，推动港股的最大动力是盈利增长，市场对指数成份股今年的盈利预测仍乐观，加上内地经济数据回稳，对港股中线有支持。目前可见最大可能影响盈利的因素是美国对中国的贸易政策。
李大霄预测：港股会令全球投资人目瞪口呆。声明：要余钱投资理性投资价值投资，投资仅限低估好股票，要回避大量高估的五类股票。
据海通证券分析师荀玉根统计，从港股板块成交额来看，金融、耐用消费、信息技术和房地产等行业受到追捧。板块行情方面，原材料、房地产、工业、电信业务等行业涨幅也靠前。分析认为，定价最便宜，再加上近期资金持续流入、中国经济平稳，共同造就了港股“牛冠全球”。
从定价方面来看，兴业证券(601377)分析师张忆东、李彦霖认为，港股定价可谓最便宜：
(1)估值低：目前恒生指数PB仅1倍，远低于过去10年的均值，即使考虑2011年后港股估值下移，现在依然是很低的位置。
(2)分红高：上涨一轮之后，恒指和国企指数整体都仍能提供4%左右的股息收益率。
(3)公司回购趋于活跃：特别是自2015年下半年起显著升温。从中期来看，港股的优质资产依托中国经济基本面和港币联系汇率制，可谓最强的货币+最强的资产。
未来行情怎么走?
兴业张忆东、李彦霖同时指出，行情震荡的原因在于海外政坛更替、经济政策调整所带来的不确定性，特别是特朗普新政是2017年最大变数。2017年中美关系的起伏，将影响香港行情的起伏。“如果特朗普新政受到国会制约，再叠加通胀、利率上升的制约性而效果不佳，那么，全球经济复苏的预期、中美关系仍有可能阶段性转向恶化。”
在行情节奏上，兴业张忆东、李彦霖等表示，今年中国经济前高后低，一季度到二季度初可能是对于港股基本面复苏逻辑比较有利的阶段。尽管面临诸多不确定性，企业盈利改善仍更加确定，预计港股的整体业绩有望企稳回升。新牛市进程仍将遭遇震荡，但不改变向上的趋势。
编辑：王峥源
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