利率品市场观察
周四午间TLF未续作的消息传出，但现券小上1BP后又快速下行，下午下行态势越发明朗，160213最终收于4.1125%，160023收于3.37%，全天T1706高开高走，尾盘更是快速拉涨，收涨0.85%。
我们认为，TLF未续作债市走势仍偏强，意味着投资者已经从过度恐惧中走出来了。开年政策利率上调后，债市一度曾因为正回购将重启的传闻暴跌，但本周公开市场操作利率持平，周四恢复净投放，MLF利率持平加量，央行收紧步伐暂缓，政策走向显著好于预期。
TLF是近期央行的最后一个靴子，消息落地后债市打开上涨空间。展望后期，债市将迎来多重利好：2月CPI同比回落至1.5%以下、一级市场需求向好、补库存结束工业生产重回弱势，央行调控下货币信贷逐渐回落。我们估计，至5月份，10年期国债将向3%靠拢。
转债市场观察
1、航信转债：航天信息对股权激励计划授予的1603.99万股限制性股票进行了登记。
国债期货以及相关衍生品市场观察
5年期主力合约TF1706开于98.120，收于98.600，结算价98.430，最高98.600，最低98.095，涨幅0.49%，振幅0.51%，成交9203手，其中外盘4587手，内盘4625手，持仓量15824手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.485，结算价上涨0.310，成交量上升1234手，持仓量下降239手。另外，10年期国债期货主力合约T1706上涨0.85%。
今日央行公开市场进行800亿7天、800亿14天、900亿28天的逆回购操作，考虑到今日1500亿元逆回购到期，单日净投放1000亿。央行对22家金融机构开展MLF共3935亿元人民币，远多于到期的1515亿元，预计是出于对冲TLF到期的考虑。一级市场方面，进出口银行上午招标的四期固息增发债，中标收益率依次为3.3040%、3.8681%、3.9949%、4.1964%。二级市场方面，虽然TLF未续作，且隔夜美债收益率大涨，但国内债市没有受到以上因素影响，国债期货大涨，修复行情延续，并带动收益率下行。国债期货涨幅对应收益率下行11BP，而5年国债现券收益率基本未变，10年国债现券收益率下行5BP左右，国债期货大幅强于现券走势。
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