网络安全事件频发
3月16日，美国商业服务巨头Dun & Bradstreet的52GB数据库遭到泄露；3月16日备份服务器暴露数千份美国空军的文件。3月15日CCTV2曝光手机数据泄密；3月8日维基解密：美国中央情报局CIA可入侵用户各种电子设备；1月26日黑客出售中国10亿账户数据：主要来自腾讯、网易、新浪等。
美国2017财年网络安全预算增长35.7%带动中国相应投入
美国2017财年政府预算支出总计4.1万亿美元增长5%，而其中“网络安全”支出比上一财年增加35%。美国政府在预算说明中认为网络威胁是美国经济和国家安全面临的“最迫切”危险之一，急需加强信息安全。
五大因素驱动增长
1.《网络安全法》实施刺激；2.《工控安全指南》增加工控领域的安全需求；3.2017十九大召开刺激需求；4.人工智能新算法新技术开拓新安全市场，例如UEBA。5.等待市场对于人工智能在网络安全领域应用的认知提升。
网络安全是人工智能重点发展方向，暂未被市场认知
人工智能对网络安全需求度高于互联网：人工智能是基于网络和大数据的，保护网络和数据安全是发展人工智能的前提，网络安全是人工智能的保镖。网络安全是人工智能重要应用领域，暂未被市场认知。
启明星辰是网络信息安全龙头
2016年营收19.28亿净利润3.28亿均为市场第一。对标美国安全公司赛门铁克，通过收购扩大规模的并取得成功，2017年1月完成赛博兴安收购。
投资建议及盈利预测
按DCF绝对估值法算，公司股票内在价值为29.52元/股，高于当前股价36.6%。以相对估值法看，2017~2018行业平均PE分别为48.3倍、36.9倍，而启明星辰PE是36.9倍、27.4倍。接近员工持股价：2017年1月第二期员工持股计划认购价20.03元/股。现价21.61元仅比认购价高出7.8%，推荐买入。
风险提示
网络安全行业发展不及预期；新替代技术出现；市场整体估值回调。
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