摘要：
1）金融去杠杆加码，银监会密集推出一系列监管政策；
2）褐皮书显示美国经济温和增长，缩表仍是联储官员重点关注的话题；
3）距法国总统大选仅剩两天，选情却依旧胶着；
4）英国将于6月8日提前进行大选，届时将选出新一届下议院和首相。
国内政策雷达图
红色：本周有偏宽松的政策；蓝色：本周有偏紧缩的政策；黄色：本周有改革转型的政策；灰色：本周无重大政策。
国内
近期，金融去杠杆加码，银监会密集推出一系列风险防控政策。4月10日，银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》（6号文），明确了银行业风险防控的重要领域，包括信用风险、流动性风险、房地产领域风险、地方政府债务违约风险等传统领域风险，以及债券波动风险、交叉金融产品风险、互联网金融风险、外部冲击风险等非传统领域风险。4月12日，银监会发布《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》（7号文），指出要强化监管制度建设、强化风险源头遏制、强化非现场和现场监管、强化信息披露监管、强化监管处罚以及强化责任追究。4月13日，银监会印发《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》（5号文），提出要组织全国银行业集中整治包括股权和对外投资等在内的市场乱象。这印证了我们此前在《新周期？障目的一叶》所提出的：经济企稳，二季度政策的天平将向金融监管倾斜。
在金融监管部门推进去杠杆政策的同时，国务院常务会议决定，从7月1日起将增值税税率由四档减至17%、11%与6%三档，取消13%这一档税率，并扩大享受企业所得税优惠的小微企业范围等。通过财政减税为实体经济减负，可以对冲金融去杠杆对实体经济的负面影响，为金融监管政策进一步创造空间。
国内：货币政策
近期，央行连续3日公开市场净投放，以稳定货币市场流动性紧平衡。上周，央行公开市场净投放700亿元，结束了此前连续2周的净回收。
国内：其他经济政策
美国货币政策雷达图
覆盖美联储9位票委（voter）的发言情况，Tarullo目前已离职。
红色：本周发言偏鹰派；蓝色：本周发言偏鸽派；浅青色：本周发言偏中性；灰色：本周无重要发言。
海外
褐皮书显示美国经济温和增长，缩表仍是联储官员重点关注的话题。联储发布的经济状况褐皮书显示，2月中期至3月底美国经济温和增长，就业和薪资都有所改善，多数企业预计未来数月物价将温和增长。多数地区表示招聘低技能员工的难度增大、离职率上升，但薪资增长仍然温和。尽管美国的房屋销售增量放窄，但住宅建筑增长却明显加速，可能同待售房屋库存不足有关。4月11日，耶伦发表讲话指出，目前4.5%的失业率以及略低于2%的通胀率已接近联储制定的目标。如果经济持续改善，循序渐进的加息是将是适宜的。此外，尽管最近美国经济数据低于市场预期，尤其是非农和通胀数据（详见《多事之周：空袭、缩表、法国极左翼候选人崛起》和《地缘事态升级，再通胀降温》），多位联储官员的发言还是涉及到缩表问题。卡普兰预计最早将于2017年稍晚开始缩表，同时应避免对市场产生明显扰动；费希尔认为当前关于缩表会加剧市场动荡的影响因素并不突出；艾斯特·乔治支持今年缩表，认为应采取自然到期的形式，缓慢的行动有助于观察市场反应；威廉姆斯预计缩表可能会耗时5年之久。
日央行提及收紧政策，但仅仅仍是内部探讨。近期，日本央行行长黑田东彦首提政策收紧，但目前还仅仅停留在探讨阶段，他表示当前仍会继续实行QQE和收益率曲线控制，直至实现2%的通胀目标。欧洲央行副行长Vítor Constâncio认为当前欧央行的货币政策立场是适宜的，无需进行重新评估，何时调整政策则需取决于经济数据。
海外：G4货币政策
海外：美联储加息预期
本周联邦利率期货隐含的2017年5月加息概率维持13.3%不变， 6月加息概率由66.5%下降至53.5%，7月加息概率由68.9%下降至56.4%。
海外：新兴市场货币政策
4月11日，阿根廷央行宣布提高政策利率150个基点至26.25%。4月12日，巴西央行宣布降息100个基点至11.25%。4月14日，智利央行宣布降息25个基点至2.75%。
海外：重要事件进展-法国大选
距离4月23日法国第一轮总统大选时间仅剩2天。目前已进入冲刺阶段，选情却依旧胶着。4月17日马克隆召开了新竞选集会，并通过经济、文化、教育和国家安全等10个方面再次向民众系统地宣传了他的政治纲领。同日，勒庞在巴黎举行竞选集会前，会场外有约百名反对者到场抗议，并与警方发生摩擦。本周民调结果显示极右翼总统候选人勒庞及菲永在首轮投票中的支持率有所下滑，马克隆和梅朗雄支持率则有所回升。近期民调显示极右翼勒庞支持率为22.8%（下降1.0%）、中右翼候选人菲永19.3%（下降0.2%）、独立竞选人马克隆23.8%（上升1.0%）、极左翼梅朗雄18.8%（上升1.0%）。而oddschecker给出的前4名候选人隐含获胜概率依次为：马克隆52.88%（下降2.65%），勒庞23.42%（下降3.81%），菲永25.48%（上升7.07%），梅朗雄9.40%（下降9.94%）。主要候选人的政见差异等信息请参见专题报告《法国大选：法版“特朗普”要来了？》。
海外：重要事件进展-英国退欧
4月18日，英国首相May召开紧急会议，称议会当前存在分裂，太晚选举可能导致英国退欧谈判受到阻碍，不得不选择提前举行选举（原计划于2020年举行议会选举）。19日下午，May在下议院以522-13的压倒性优势赢得投票，通过提前大选议案。大选日期定在6月8日。此次大选主要是对英国下议院议员席位进行选举，若一党拥有绝对多数的议员，那么该党党魁将成为首相。据17日YouGov民调显示，目前英国执政党保守党支持率为44%，工党支持率23%，自由民主党12%。
海外：重要事件进展-半岛局势
近日，朝鲜外务省副相韩成烈在接受BBC采访时表示，朝鲜仍将持续试射导弹。近期日本首相安倍晋三则与美国副总统彭斯达成共识，认为来自朝鲜的威胁已进入新阶段，将很快展开2+2安全对话。此外，美日双方还认同需要让中国在应对朝鲜问题方面发挥更大作用。
海外：未来一周重点数据预报
以下为往期相关报告的链接：
重要观点报告
2017/03/23：当波动在靠近！——《宏观大类资产配置手册》系列·第三期
2017/03/13：新周期？障目的一叶（春季策略电话会议纪要宏观部分）
2017/03/12：新周期？障目的一叶（2017年春季宏观报告）
2017/01/17 : 盈利向上，估值向下——宏观大类资产配置手册系列·第二期
2017/01/04：潮水退去—2017年固收年会会议纪要（宏观部分）
2016/12/05：当“前高后低”遇上“祸水东引”——2017年中国经济年报
2016/12/04：2017年全球资产配置！策略会圆桌论坛纪要
2016/12/01：策略会纪要：当“前高后低”遇上“祸水东引”
2016/10/10：防御！防御！——宏观大类资产配置手册系列·第一期
政策追踪系列报告
2017/03/21：“金融改革+金融监管”两手抓（政策追踪）
2017/03/06：市场预期美联储3月“抢跑”（政策追踪）
2017/02/28：联储表态鹰派，加息预期上升（政策追踪）
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