国药控股（1099.HK）作为唯一进入世界五百强的本土医药公司，到目前为止仍然是港股中市值最大的中国医药企业。日前，公司发布了2016年年报，公司营业收入与净利润稳步增加，但营收增长速度逐渐放缓。
具体来看，国药控股2016年实现营业收入2,583.88亿元人民币，其中，医药分销业务收入达2,464.59亿元，医药零售业务收入为102.39亿元；归属于上市公司股东净利润46.47亿元，同比增加23.20%。以下是面包财经绘制的公司营业收入以及营业收入增长率变化趋势图：
在公司营收稳步增长的同时，增长速度逐渐下降，2016年，其同比增速已由2011年的47.65%降低至13.79%。不仅是国药控股，从整个行业来看，医药分销行业的收入增速也是逐渐放缓。据中国商务部数据，医药分销行业的总收入已从2011年的9,426亿人民币增加至2015年16,613亿元，但同比增速却从23%降低至10.2%。
2016年，公司净利润增幅超过营业收入增幅，主要因公司去年其他收益增加，其中，公司出售子公司所得收益增加1.04亿元，出售物业、厂房等其他资产所得收益增加2.5亿元。
2017年，国药控股打算将更多的关注点投入药品零售连锁，至于分销业务，公司继续巩固分销龙头地位，目前，公司正通过子公司国药股份(600511.SH)进行集团系统内商业资产整合。 在“两票制”政策的影响下，掌控终端和覆盖能力强的商业企业更具优势，医药商业流通行业的巨头们也通过收购兼并不断扩大市场份额。
在分销业务网络覆盖度上，三大分销业务过千亿的医药分销巨头中，国药控股基本已经完成全国所有省级行政区的配送网络覆盖，上海医药和华润医药正在加紧并购扩充产业地盘，基本完成了经济发达和人口密集地区的网络建设。
根据年报，2016年国药控股资产负债率上升到71.76%，近几年，其资产负债率一直维持在70%左右，处于医药流通领域较高水平。国药控股在年报中表示，接下来会通过资金管控、清理低效业务、调整投资战略、加强考核等方式进一步提升资金效率和控制经营风险。
本文作者：面包财经
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