调戏电商
戏言戏语：
继去年四季度首次盈利，苏宁不仅在一季度巩固了盈利结果，还将走出一条强劲的增速曲线。
进入财报季，各家财报看了不少，戏哥发现，财报这个东西，还是很值得花功夫研究一下的。一是有机会验证，企业平时吹的牛几分是真，几分是假；二是从一些平时不被公关传播的经营数据里（比如毛利率，费用率），能看出企业真实的经营质量和未来的发展潜力。
从这个角度说，苏宁云商2017年一季报就很值得研究。
众所周知，2016年四季度是苏宁互联网转型后业绩首次报出盈利，今年一季度能否巩固盈利结果，不仅关系外界对其转型战略的评价，更会透露苏宁在走过盈利拐点后，将走出怎样的上扬曲线（也就是盈利潜力有多大）。
据近期发布的苏宁云商财一季报，2017年一季度，苏宁云商实现营业收入373.77亿元， 归属上市公司股东净利润7825.20万元，公司预告 2017 年上半年实现净利润 1.78-2.78 亿元（去年同期为亏损 1.21 亿元），即 2Q 实现净利润1-2亿元。国内权威投资机构中金公司对苏宁云商2017年全年净利润的预测，更是达到了8.71亿元。
这个盈利“加速度”是从何而来的呢？
01
线上线下，市场份额不断提升
从财报看，有两大因素，在支持苏宁的盈利“加速度”。
首先是外源性增长，在激烈的竞争中，苏宁的市场份额，无论线下还是线上，都在持续提升。
据统计，今年一季度，全国百家重点大型零售企业商品零售额累计增长2.7%，同期苏宁线下销售收入增长3.22%，高出行业平均水平19.26%。
这源于苏宁自上而下对用户体验的极致追求。5月6日，“中国品牌日”前夕的一个周六，张近东把苏宁集团的核心高管（还包括刚被苏宁收购的天天快递高管）聚集在一起，一整天就研究一件事，怎么进一步提升用户体验。
在张近东看来，用户体验是零售的核心，“苏宁27年打造的金字招牌靠的就是‘服务是苏宁的唯一产品’。过去我们是销售员与用户面对面沟通，今天我们要优化互联网平台，要搞好智慧物流，要用大数据个性化服务，说到底就是用‘智慧零售’提升用户体验，不是简单靠人力蛮干。”
在这次沟通会上，张近东拍板将原来在各体系的用户体验中心独立出来，提升至集团最高层直管，作为终极裁判部门，代表用户倒逼各业务部门提升用户体验，并提出了“贵就赔、如约送、延时赔、代客检、极速退”等一系列创新服务承诺和产品。
以用户体验为标尺，苏宁也在不断调整门店业态，优化坪效。
图为苏宁云店带动人气的“球吧”。
同时，苏宁也在大刀阔斧地对既有渠道进行梳理和优化。报告显示，截止到2017年3月31日，苏宁在大陆及国际市场共拥有各类门店3533家。仅在报告期的三个月内，大陆市场就改造云店10家，新开旗舰店1家，社区店3家，中心店3家，红孩子店1家，关闭门店35家。
作为渠道转型的成果，苏宁深入三四线市场的新型门店——苏宁易购直营店和易购服务站，经过两年的摸索，经营模式已经成熟，其中81.06%的门店实现了单月盈利。财报显示，目前苏宁拥有苏宁易购服务站直营店1991家，苏宁易购授权服务网点1467家，加上为社区提供便利服务的苏宁小店，这些新型门店都将为苏宁的线下零售贡献利润。
线上，苏宁的发展势头同样不可小觑。
财报显示，一季度苏宁实现线上平台实体商品交易总规模为219亿，同比增速超过55%，其中自营商品增速近62%，增速继续领先同行。数据背后，是苏宁继续加快家电3C相关商品部署，不断丰富母婴、超市类商品SKU。
在运营上，通过与各类内容媒体的合作，创新营销产品，苏宁易购的移动端日活也不断得到提升，2017年3月，其移动端订单数量已占线上整体比例的83%。
02
毛利提升0.2%，费用率降低1.2%
支撑苏宁盈利“加速度”的第二个因素，是其内生性增长。
从财报披露的经营数据可以看出，苏宁的核心经营指标继续向好，加上物流、金融板块逐步进入收获期，使得其盈利能力持续增强。
苏宁云商历年主要财务比率对比（2017、2018为预测数据）
可以看出，成长和盈利能力的双双提升
受益于供应管理效率提升，苏宁一季度毛利率同比上升0.2个百分点至16.1%。
这就不得不提到2017年开年以来，苏宁与美的、海尔、华为、小米等各大品牌在C2B方向定制、联合营销、社交互动上的频繁合作，一季度的多场苏宁超级品牌日活动，都取得了惊人的成绩。
苏宁线下门店客流情况不错
这源于在智慧零售的形势下，苏宁重新定义了渠道与品牌的关系。张近东在年初接受采访时表示，“在一二线城市，苏宁将重点围绕互联网品牌、中高端产品，打造中国最大的‘品质生活体验基地’，助力供应商的品牌形象提升。”
比如，苏宁将为西门子、方太、老板等厨卫品牌供应商打造100度个超级厨卫体验厅，上千场餐饮课堂；为数码产品供应商，推出2100场专业摄影课堂；为健康生活电器供应商，打造100家中央空调机（全屋净化）超级展厅，150家以上的两净（空净、净水）体验区。
“在三四线城镇和农村市场，苏宁易购直营店已经遍布全国主要城镇，2017年要再开1000家，达到3000家左右，成为供应商开拓农村蓝海市场的主力军。”
另外值得一提的是，2017年一季度，苏宁费用率同比下降了1.2%，仅为15.5%。对于一个全渠道企业来说，这个费率低得惊人。一方面受规模效应的影响，另一方面也可见这家老牌零售企业在控制成本上的功底。
物流及金融业务在一季度展现出的潜力，也是机构看好苏宁未来盈利能力的重要原因。财报显示，一季度，苏宁实现社会化物流收入同比增长192%，刚完成收购的天天快递票件量也同比增长了32%；而苏宁金融业务（支付业务、供应链金融等业务）总体交易规模则同比猛增152%，同时，苏宁全牌照金融生态布局也初步成型。机构预测，物流与金融业务有望成为苏宁新的利润发力点。
看来，今年苏宁云商要实现季度连续盈利不成问题，就看她是否能突破预测，给我们一个更大的惊喜了。
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