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■ 文｜黄和美，香港财华社财经记者。
刚找到复星国际（00656-HK）这个大靠山的都市丽人（02298-HK），主要股东以总计2346万元增持逾957万股份后仅隔一个星期，宣布与日本母婴用品公司Kimuratan Corporation合作，推出婴儿及儿童服装，进军儿童服装市场。
作为国民内衣品牌的都市丽人，一直都是贴身衣服市场的「龙头」，截至去年12月底，在全国线下门店多达7651家，销售网络覆盖全国各地，加上志玲姐姐和黄晓明的加持下，品牌知名度极高，当下这么急着要进行业务转型的原因究竟是什么呢？或许看到去年都市丽人的业绩就能知道。2016年上半年，都市丽人出现了自2011年来首次的纯利下滑，而全年的业绩更不好看，收入同比下跌8.9%，至45.12亿元（人民币，下同），纯利更几乎「腰斩」，暴跌55.2%至2.42亿元。
都市丽人业绩概况
（单位:人民币）
公司将原因归咎于内地经济增长放缓，加上公司面对营运成本增加及行业结构调整所致。其实近年来都市丽人的日子并不好过，尽管这些年疯狂在三、四线开店，不过这种疯狂式的「刷脸」，并没有为都市丽人的业绩带来帮助，反而成为了盈利下跌的死因，其中去年加盟商的销售就按年跌了7.8%，销售费用及行政费用更暴涨，拖累都市丽人的盈利能力。
(单位:人民币)
另一方面，都市丽人的「一哥」位置一直被瓜分，在2013年的时候，都市丽人的市占率达4.9%，远远抛离其他品牌,然而去年却跌到3.2%。陷入泥潭的都市丽人，为了走出困境，大规模关闭近千家低效店铺，不过面对市场上逾3000家的品牌和厂商，「求变」似乎是无可避免之法。
小孩子最好赚？童装成香饽饽市场
另外一个问题浮上水面：为何选择童装？事实上，要受益于二孩政策，内地童装市场的规模快速增长，今年有望突破1500亿元，更重要的是，目前市场十分分散，虽然森马服饰（002563-CN）、H&M及Zara等一些快时尚服饰品牌，Gucci、Burberry等奢侈品牌，都单独设有童装分布，却没有一间独大的公司。再者随着80、90后的一代为人父母，儿童消费品市场迎来消费升级，要知道，在一众父母心中，用在子女身上的一定要好，为子女置衣添服更是亳不手软。
那么Kimuratan究竟有何魅力呢？据了解，Kimuratan在日本逾40个城市中，拥有超过250家销售分店，旗下品牌包括爱情设计、BIQUETTE(贝开特)、Youpi! (幼碧)等。都市丽人这次将为KIMURATAN设立单独的电商旗舰店，负责营销及分销其中两个品牌，而KIMURATAN旗下品牌产品大多走中低端路线，售价介乎数百日元至数千日元不等，最贵也不用千元人民币就能在国内买到日货，更能切合都市丽人原本的消费群。有趣的是，日本向来是国人消费的地方，电器、药妆和衣服等，日货早成了国人的「抢手货」。都市丽人选择在这个时机选择杀入儿童服务市场，显得非常明智且具有魄力。
与复星1亿元业绩对赌
事实上，都市丽人这么急速开展业务转型，也与复星争脱不了关系。月初复星旗下公司以每股作价2.5港元，溢价9.17%入股，将持有其11.18%的股份，晋升都市丽人第二大股东，交易刚刚于今天（17日）完成。不过这个大靠山可不是那么好靠的。
都市丽人就为此作出了业绩承诺：2017年、2018年度收入同比增幅不低于3%、6%，调整后年度净利润同比增幅不低于20%、15%，如不达标将支付复星1亿港元作为补偿。也就是说，如果都市丽人不想输掉1亿港元，今年销售额必须达到45.26亿元，纯利不能低于2.9亿元，明年销售额则必须达到45.53亿元，纯利不低于3.3亿元。
由此看来，都市丽人这么迫不及待进攻婴童服装市场拼业绩也不难理解。另外，都市丽人也在去年业绩报告表示，将进行一系列提振措施，包括加大发展电商渠道、聘请多名新高管、关闭低效店铺、严控成本开支等，预计今年年的收入至少能与2016年相提并论，换言之，与复星的对赌，应该不算是一个有压力的赌博。
都市丽人业绩承诺
俗话说，女人钱和小孩钱最好赚，如今都市丽人两者兼具，加上又有复星这个靠山，要走出谷底可谓指日可待。
■ 编辑｜徐冰莹，财华社财经编辑。
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