李迅雷：股市涨跌不取决于新股发行多少 上市公司价值是第一位

　　18日，中泰证券首席经济学家、齐鲁资管首席经济学家李迅雷在青岛举行的“2017中国财富论坛”上表示，中国股市在过去27年当中，大概有九次暂停新股发行，但是没有改变这个市场的趋势，该涨的还是涨，该跌的还是跌，所以我始终的一个观点就是认为，股市的涨跌，不取决于新股发行多少。因为我们价值还是第一位的，上市公司价值，它的价值还是第一位的。

　　以下为部分发言实录：

　　王波明：下面是李迅雷先生，他是在证券行业，最近证券行业比较热闹，有很多的声音，对于证监会，幸好方主席已经走了，咱们可以说说证监会的事情，韩志国出来公然挑战证监会主席刘士余，关于新股上市的速度关于市场的问题，关于大股东减持的问题，一系列，包括了还有吴晓求，也是写信出来，很多人出来，去挑战目前的管理方向，政策，所以李迅雷先生，你现在对这个问题怎么看的？

　　李迅雷：很敏感，然后在市场上你如果说一些比如还是要坚持新股发行，会遭到很多人的反对，所以我在想的问题，我们到底需要什么，是为了稳定市场，不让指数下跌，然后暂停新股发行，健康发展，让居民财产性收入得到比较健康的增长，这方面我觉得还是一个制度问题。中国股市在过去27年当中，大概有九次暂停新股发行，但是没有改变这个市场的趋势，该涨的还是涨，该跌的还是跌，所以我始终一个观点就是认为，股市的涨跌，不取决于新股发行多少。因为我们价值还是第一位的，上市公司价值，它的价值还是第一位的。比如说像腾讯在A股上市，很多投资者都能享受到它成长的红利。更早的时候，比如说一大批蓝筹股，为什么不敢在A股上市呢？中移动、中电信、中石油，在增长最好的时候，国内消费者用汽车、汽油大量消费的时候，电信大量使用的时候，没有享受到它发展的红利，因为抵制它上市。所以为了短期稳定失去长期利益，这个值得商榷，所以把短期目标看得过重，恐怕是一个问题。

　　另外一方面，我觉得我们有些制度上的设计，是不是可以考虑一下，比如说我们的许善达局长也在，为什么对股票分红要征那么高的税？为什么股票交易反倒不用缴税了？美国个人投资的股票交易要缴税的，分红几乎是不征税的，这样的话就鼓励你长期投资了。我们总是喊着我们要理性投资，价值投资，但是在这个制度设计上，确实的中国股票的换所率全球最高，2016年中国股票交易金额占到全球股票交易额的1/3，这是一个奇观。但是投资者对分红这方面都没有太大的需求，在香港上市的国有企业，一年要被要求有两次分红，在国内，大家更加愿意看到的是送股，资产注入，并购重组等等，我想我们在今后的制度设计上，应该更多考虑鼓励这样的理性投资，不是只喊口号，不是让机构投资者数量增加，我们市场就理性了。事实上，这几年来，机构投资者数量也很多，如果制度设计不合理，恐怕还是会趋于散户化的思维。所以制度还是关键因素，比如说国内市场几乎没有退市，我们有退市的制度，但是退市的案例非常少，而美国市场为什么能够长期健康繁荣增长是相关的，如果退市会注重企业的成长性，如果没有退市，还是一脉相承的，还是出于稳定的目的，避免大家闹事等等，所以我想这方面还是要处理好短期跟长期之间的关系。我就说这些。