转债：
二级市场：上周两市分化加大，沪指震荡下行，周跌1.12%，而创业板则震荡上行，周涨0.77%，上证50指数上周连续调整，周跌2.64%，成交量小幅缩量。转债方面，中证转债指数继续小幅反弹，周涨0.4%，成交量为37.4亿，较前一周减少6.1亿左右。
正股表现上，半数上涨，涨幅较大的有天汽模和永东股份，下跌方面，前期涨幅较大的新华保险明显回落。转债方面，表现明显好于正股，仅3只下跌。估值方面，上周转债的平均转股溢价率在34.8%，较前一周上涨1.1个百分点。
一级市场：上周新增3家可转债预案，分别是中科创达、大族激光和蒙草生态，计划发行规模分别在4.0亿、23亿和17亿，目前待发行的可转债已达到67家，潜在发行规模超过2100亿。
目前待发可转债中，获得批文的有1家国泰君安，过会的有5家，已反馈已受理的公司接近20家，基本上都是近一个半月来受理的，速度较之前明显提速，考虑到月底新的发行方式征求意见工作结束，可以预见的是下半年转债市场将迎来供给爆发。
转债策略：近两周随着股票市场的反弹，尤其是此前一些超跌小票反弹明显，转债市场也跟随正股出现普遍上涨，那么普涨之后将怎么走？我们认为主要还是看股票市场，首先就整个股票市场来说，短期的上涨只能看做是反弹，是在央行维稳资金面，以及金融监管暂时放缓情况下驱动的，而根据我们的了解，金融监管并没有结束，后期可能会继续趋严，股市仍有一定的压力，当然大幅下跌的可能性也不大，整体上是一个震荡的格局。
其次，上周股市也出现一个明显的变化，就是此前持续上涨的上证50出现明显的回落，超跌小票反弹明显。近期股市风格切换较快，但后期大方向相对明确，市场可能更多地会关注有业绩支撑，低估值的成长股，也就意味者小票普涨的行情可能告一段落，将会出现分化。
最后，转债供给将迎来爆发，虽然对整体转债估值压力不会特别大，但还是会有一定的制约。
综合来看，我们认为转债市场在经过两周的普涨之后将迎来分化，对于投资者来说，还是要关注个券机会，一方面可以关注此前就比较强势的偏股型转债，比如广汽、国贸；另一方面也可以关注短期有主题性机会的个券，比如三一（一带一路）、格力（粤港澳）、电气（上海国改）。
打新：
上周五证监会公告了6月第4批新股，共有6家，较前一周减少2家，其中网下发行4只，网上2只，募集资金仅不超过34亿元，较前一周增加9亿。
上周新股过会一共有8家，其中通过6家，未通过2家，近期随着新股发行数量的下降，新股审核数量也有所减少，近两周均通过6家，本身近来新股审核就在不断趋严。
新股涨幅方面，目前5月第一批（5/19-23上市）的新股已有6只开板，平均涨幅为230%，主要是受弘信电子和晶瑞股份涨幅接近400%所带动；5月第二批（6/1-6/2上市）的新股也有6只开板，平均涨幅为168%，另外两只中一只为诚邦股份尚未上市，一只为我乐家具上周五上市，估计难带动整体平均涨幅难继续上行。
申购数量方面，6月第二批仅3只网下发行，其中也只有三孚股份是沪市6000万市值底仓，申购家数为5108个，较6月第二批增加了近200个，其中A类接近1700个，个人接近1900个，基本持平上一批。上周此前抱团的上证50出现明显的回落，若后期继续回落，可能会对持有大蓝筹的打新基金带来负面影响，或导致后期申购数量的下降。
中签率方面，根据最新的6月第一批数据看，调整A类中签率为万分之0.56，调整B类中签率为万分至0.50，较之前均有所回落，而调整C类中签率为万分至0.20，较之前有所上升，这主要是因为6月第一批5只网下发行的A类配售比例均不超过51%，平均配售比例仅为50.15%，较之前有明显下降，C类配售比例则有所上升。
一、转债市场展望: 个券普涨之后怎么走？
（一）二级市场回顾： 转债继续普涨，表现好于正股
上周两市分化加大，沪指震荡下行，周跌1.12%，成交量较上周缩量，而创业板则震荡上行，周涨0.77%，成交量也较上周小幅放量，上证50指数上周连续调整，周跌2.64%，成交量小幅缩量。板块方面，随着上证50的下跌，小票出现反弹，尤其是超跌次新股，超跌妖股，高转送等板块；行业方面，有色金属、国防军工领涨，银行、建筑装饰领跌。
转债方面，中证转债指数继续小幅反弹，周涨0.4%，成交量为37.4亿，较前一周减少6.1亿左右，其中国贸和三一转债成交量有所放大，光大转债小幅减少。
正股表现上，半数上涨，涨幅较大的有天汽模和永东股份，涨幅均为3.9%，广汽集团上涨3.5%；下跌方面，前期涨幅较大的新华保险明显回落，周跌6.7%，临近赎回的歌尔转债下跌4.7%。
转债方面，表现明显好于正股，仅3只下跌，其中顺昌转债跟随锂电池板块上涨幅度最大为5.8%，其次是国贸转债，涨幅为3.8%；下跌方面，歌尔和宝钢EB分别下跌4.1%和3.9%。
估值方面，上周转债的平均转股溢价率在34.8%，较前一周上涨1.1个百分点，主要是转债表现好于正股，其中山高EB和顺昌转债转股溢价率分别上行4.7和3.9个百分点。
（二）一级市场：久期转债中签率超预期，转债供给将加速
上周一久其转债公布了发行结果，久其转债发行总额为7.8亿，仅有网上发行，其中原股东配售5.22亿，占比为67%，网上发行2.58亿，有效申购量为108.3亿，中签率达到2.38%，明显高于此前市场的预期，可见网上发行就是个博弈的过程。
新增预案方面，上周新增3家公司可转债预案，分别是中科创达、大族激光和蒙草生态，计划发行规模分别在4.0亿、23亿和17亿，目前待发行的可转债已达到67家，潜在发行规模超过2100亿；目前待发行的公募EB达到6只，总规模在220亿左右。
目前待发可转债中，获得批文的有1家国泰君安，过会的有5家，已反馈已受理的公司接近20家，基本上都是近一个半月来受理的，速度较之前明显提速，考虑到月底新的发行方式征求意见工作结束，可以预见的是下半年转债市场将迎来供给爆发。
（三）个券公告： 广汽调整非公开发行价格和数量、永东减持可转债
通过对上周个券公告进行整理，其中重要的信息有：
（四）条款情况： 广汽集团即将达到赎回触发价，或成为年内第三只触发赎回的
歌尔转债距离赎回日期越来越近，停止交易日和转股日为6月30日，目前未转股余额在10.1亿左右，占比40.6%左右，投资者在博弈的同时也要注意转股时机的把握。
近期随着正股价格的持续上涨，广汽转债也将达到赎回触发价，截止周五，广汽集团收27.92元，赎回触发价为27.99元，连续30日个交易日中有15个交易日超过此价格将触发赎回。目前受自主品牌崛起带动，公司业绩超预期增长，很可能成为年内第三只触发赎回的个券，投资者也可以参与赎回博弈。
（五）转债策略： 个券普涨之后怎么走?
近两周随着股票市场的反弹，尤其是此前一些超跌小票反弹明显，转债市场也跟随正股出现普遍上涨，那么普涨之后将怎么走？我们认为主要还是看股票市场，首先就整个股票市场来说，短期的上涨只能看做是反弹，是在央行维稳资金面，以及金融监管暂时放缓情况下驱动的，而根据我们的了解，金融监管并没有结束，后期可能会继续趋严，股市仍有一定的压力，当然大幅下跌的可能性也不大，整体上是一个震荡的格局。
其次，上周股市也出现一个明显的变化，就是此前持续上涨的上证50出现明显的回落，超跌小票反弹明显。近期股市风格切换较快，但后期大方向相对明确，市场可能更多地会关注有业绩支撑，低估值的成长股，也就意味者小票普涨的行情可能告一段落，将会出现分化。
最后，转债供给将迎来爆发，虽然对整体转债估值压力不会特别大，但还是会有一定的制约。
综合来看，我们认为转债市场在经过两周的普涨之后将迎来分化，对于投资者来说，还是要关注个券机会，一方面可以关注此前就比较强势的偏股型转债，比如广汽、国贸；另一方面也可以关注短期有主题性机会的个券，比如三一（一带一路）、格力（粤港澳）、电气（上海国改）。
二、新股市场展望： 发行数量存不确定性，新股涨幅相对稳定
（一）新股发行数量减少，发行规模增加
上周五证监会公告了6月第4批新股，也是17年第22批，共有6家，较前一周减少2家，其中网下发行4只，网上2只，募集资金仅不超过34亿元，较前一周增加9亿。
自从之前新股发行打破每周10只的发行节奏后，发行节奏存在不确定性，近四周分别是7家、4家、8家、6家、整体发行节奏是放缓的。周末新华社发文称，A股总让IPO来“背锅”，有些不妥；证监会主席助理也提到要进一步优化IPO审核 完善发行机制，预计随着股市的企稳，未来新股发行数量可能还会回升。
上周新股过会一共有8家，其中通过6家，未通过2家，近期随着新股发行数量的下降，新股审核数量也有所减少，近两周均通过6家，本身近来新股审核就在不断趋严。
本次公告的6只新股中，主板有3只，中小板1只，创业板2只，具体地：
主板：岱美股份、大元泵业、旭升股份。
中小板：凌霄泵业。
创业板：国科微、佩蒂股份。
直接定价发行的是凌霄泵业、佩蒂股份。
（二）次新板块继续回升，新股开板涨幅相对稳定
近两周随着新股发行数量的减少，以及上证50的回落，此前超跌的次新板块有所回升，上周深次新板块继续上周2.15%。新股涨幅方面，目前5月第一批（5/19-23上市）的新股已有6只开板，平均涨幅为230%，主要是受弘信电子和晶瑞股份涨幅接近400%所带动；5月第二批（6/1-6/2上市）的新股也有6只开板，平均涨幅为168%，另外两只中一只为诚邦股份尚未上市，一只为我乐家具上周五上市，估计难带动整体平均涨幅难继续上行。
对于后期新股开板涨幅，我们认为难明显回升，一方面本身监管就明确提出打击次新炒作，减持新规也将IPO前的股东纳入，次新股估值中枢在明显下移；另一方面市场的风格也在发生变化，未来更多的是关注有业绩支撑的成长股，所以即使未来市场企稳回升，估计新股涨幅也难明显回升，其实6月以来次新板块出现明显的回升，但5月第二批新股涨幅依旧不高。当然也不排除随着未来新股审核不断趋严，上市新股质量不断提升，带动整体涨幅回升，比如5月第一批的弘信电子。
（三）沪市申购家数回升，新股中签率小幅回落
6月第二批仅3只网下发行，其中也只有三孚股份是沪市6000万市值底仓，申购家数为5108个，较6月第二批增加了近200个，其中A类接近1700个，个人接近1900个，基本持平上一批。上周此前抱团的上证50出现明显的回落，若后期继续回落，可能会对持有大蓝筹的打新基金带来负面影响，或导致后期申购数量的下降。
中签率方面，根据最新的6月第一批数据看，调整A类中签率为万分之0.56，调整B类中签率为万分至0.50，较之前均有所回落，而调整C类中签率为万分至0.20，较之前有所上升，这主要是因为6月第一批5只网下发行的A类配售比例均不超过51%，平均配售比例仅为50.15%，较之前有明显下降，C类配售比例则有所上升。当然这可能只是个别情况，从6月第二批已公布的广州酒家看，A类配售比例为55.7%。
中签金额上，随着新股发行数量减少，规模的下降，平均中签金额也在下降，6月第一批A类、B类、C类平均中签金额分别为1.14万、1.02万和0.4万。
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