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民银智库《每周金融观察》(2017.6.19-6.25)

  

  目 录

  一、金融市场跟踪

  1.固定收益市场

  2.外汇市场跟踪

  3.大宗商品市场

  4.股票市场分析

  二、金融行业动态

  1.银行纷纷联姻互联网巨头,发力金融科技

  2.信托业协会公布1季度末信托公司经营数据

  三、金融要闻概览

  1. 焦点评论

  2. 监管动态

  3. 同业资讯

一、金融市场跟踪

1.固定收益市场

流动性跟踪:上周央行通过公开市场逆回购投放资金1900亿,其中7天期1200亿,14天期400亿,28天期300亿,价格与上期持平,分别为2.45%、2.60%和2.75%。上周逆回购到期量为2500亿,央行通过公开市场逆回购合计回笼资金600亿元。

  

货币市场利率涨跌互现。1天期存款类机构质押式回购加权平均利率(DR001)下行11BP至2.75%,DR007下行13BP至2.82%,DR014上行30BP至4.18%,DR1M上行15BP至4.65%。银行间质押式回购利率和各期限上海银行间同业拆放利率涨跌互现,其中R001、R007、R014、R1M分别变动-14BP、-31BP、68BP、-23BP至2.81%、3.08%、4.66%、4.83%;Shibor隔夜、Shibor1W、 Shibor1M分别变动-4BP、2BP、-11BP至2.81%、2.94%、4.59%。

债券收益率继续全线下行,收益率曲线得到一定程度修复。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别下行9BP、2BP、5BP、2BP收至3.51%、3.54%、3.51%、3.55%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别下行15BP、10BP、7BP、5BP,收于4.03%、4.13%、4.12%、4.19%。信用债方面,1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别下行3BP、11BP、5BP至4.53%、4.58%、4.68%;1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变下行18BP、11BP、5BP至4.99%、5.21%、5.48%。

点评:

考虑到临近月末财政支出力度加大,上周央行通过逆回购实现600亿资金净回笼,以实现流动性的“削峰填谷”,避免方向性预期。2017年以来,央行加大了市场沟通力度,必要情况下,在每日公开市场操作公告中,增加对当天市场流动性和当日操作的解读。在上周的五个交易日中,周一央行称“受政府债发行缴款因素影响,银行体系流动性总量下降较多”,因此开展1200亿逆回购操作;周二至周四,央行开展少量逆回购并于周三公告称主要是考虑财政支出、金融机构收取法定准备金利息对冲逆回购到期等因素;周五央行暂停了公开市场操作,主要是由于月末财政支出力度较大,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平。从央行上周操作来看,目前公开市场操作的核心是维持银行体系流动性平稳,避免市场产生过度的方向性预期。上周货币市场利率除14天期跨季资金外多数下行,整体流动性略偏宽松。展望7月,一方面7月上旬将有大量28天逆回购到期,另外三季度初缴税因素也会对流动性造成冲击,但预计央行将投放资金进行对冲,“削峰填谷”的操作模式将不变,未来需进一步关注实体经济走向及其对货币政策可能造成的反作用。

债市收益率继续下行,收益率曲线转向正常化。此前受国债一级市场招标、非活跃交易标的影响,收益率曲线出现一定扭曲,甚至出现10年期和1年期国债收益率倒挂。本周在收益率曲线整体下移的同时,1年期国债、国开债收益率下降幅度较大,短端利率降幅明显。一方面,市场情绪转暖及银行间流动性较为平稳对此前一级市场招标造成的收益率曲线扭曲起到了一定修复作用,另一方面上周中债登发文称为支持国债做市,提高国债二级市场流动性,财政部决定开展国债做市支持操作,于6月20日上午进行竞争性招标,开展1年期国债随买操作,操作额12亿元。本次随买随卖操作选定随买1年期,或与此前短端超调带动收益率曲线过于平坦有关,财政部的随买操作也有助于收益率曲线的恢复。

未来债市面临的风险而言,虽然金融去杠杆、货币政策收紧、基本面走势、海外加息缩表等仍然是市场关注的主要方面,但市场对货币政策收紧的担忧明显转向,对金融去杠杆的担忧也边际上略有弱化,对债券供给压力的担忧有所上升。具体而言:金融去杠杆方面,5月M2增速降至10%以内,银行各项贷款余额同比增长13%,贷款增速高于资产增速,银行理财规模环比略有下降,同业存单余额首次出现下降,从8万亿降至7.6万亿,以上数据均表明金融去杠杆已经取得一定成效。同时,同业存单发行利率近两周也有所下降,目前6个月同业存单发行利率已较高点下降45个BP至4.68%。但6月至今,供需两旺带动同业存单余额再度超过8万亿,主要是由于前期银行扩表较快、资产端未到期而负债荒局面延续,6月M2增速仍可能继续下降,在此情况下,同业业务有内生膨胀要求。近期,在陆家嘴论坛上,央行行长周小川表示“高杠杆、低资本、不良贷款等现象均不得宽容”,预示着需要对金融体系降杠杆保持长期警惕。债券供给方面,从5月份开始,一级市场招标结果成为影响国债收益率曲线的重要变量,在市场的谨慎情绪下,一级市场招标利率多次出现走高,带动二级市场利率上升,引发收益率曲线的形变。由于国债的发行量和净增量是刚性的,今年中央赤字规模比2016年继续小幅上升,预计记账式国债的净增量会达到1.5万亿附近,但前5个月记账式国债净增量只有2689亿,低于去年同期的3792亿。在发行进度落后以及净增量较去年上升的情况下,若未来银行配置需求未得到修复,债券供给可能会对市场造成一定冲击。(麻艳)

2.外汇市场跟踪

受此前美联储6月议息会议鹰派信号提振,本周美元指数呈现稳中有升趋势,较前周上升0.17%,收于97.3036;欧元兑美元跌0.04%;100日元兑美元跌0.35%;英镑兑美元跌0.49%;澳元兑美元跌0.68%;人民币兑美元跌0.36%。

点评:

美元指数方面:本周美国公布的一系列经济数据基本符合预期,美元指数总体呈现企稳态势。美联储6月加息如期靴子落地后,本周金融市场相对平淡,美联储官员就加息问题发表言论成为重要交易信号,前期偏鹰派言论较为集中,后期多以鸽派言论为主,受此影响本周美元指数先涨后跌,但总体波幅不大。展望未来一段时间,欧美央行货币政策的边际变化或将成为美元指数的主要决定因素,而欧美通胀水平在一段时间内大概率延续弱势,将是各央行未来重要的一致性决策基础。美国方面,劳动力市场维持强劲是美联储加息的底气所在,但通胀略显弱势或对货币政策形成压制,本周芝加哥联储主席和达拉斯联储主席就公开表示了对通胀疲软的担忧,并建议进一步观察之后再决定是否加息。欧洲方面,一季度经济复苏相比美国更加稳健,但通胀是重要拖累项,6月欧洲央行会议维持利率不变,并下调了通胀预期,QE或将继续维持到通胀的持续回升。

英镑面临下行压力。随着此前英国大选的结束及本周英国退欧谈判的正式启动,市场对英国当前政治和未来经济不确定性的担忧情绪,使得英镑近期波动幅度较大。具体来看,当前英国大选形成的“悬浮议会”局面或将使英国政局更加动荡,市场担忧由更加弱势的政府来应对脱欧谈判,令脱欧进程面临巨大风险,进而使未来经济发展的不确定性随之大幅攀升,因此近期英国国内局势或将使英镑面临继续下行的风险。(董文欣)

3.大宗商品市场

  国际金价:COMEX黄金本周收于1256.4美元/盎司,较上周微跌0.1美元/盎司,跌幅0.01%,继续处于相对低位。具体来看,本周金价呈现先跌后涨的V型走势,周内波动幅度较大,其中前三个交易日呈现震荡下跌,周三盘中黄金跌至五周低位后有所反弹,并在最后两个交易日强势实现两连阳,基本抹平周内价格的回调。

原油期货:Brent原油上周收报44.08美元/桶,较前周下跌1.86美元/桶,跌幅4.05%。WTI 原油上周收于43.01美元/桶,较前周下跌1.96美元/桶,跌幅4.36%。Brent原油和WTI 原油价差较上周有所扩大。美国能源信息署(EIA)数据方面,美国石油日均消费量增加155.3万桶至2106.7 万桶,美国汽油日均消费量增加54.7万桶至981.6万桶。

点评:

国际金价继续呈现低位震荡态势。本周国际金价延续前期走势,继续呈现低位震荡,美联储官员加息言论及地缘政治风险是主导本周金价的主要逻辑。美联储官员言论方面:美联储议息会议如期加息并发布缩表计划,打压国际金价一路走低;上周以来,先是美联储副主席和芝加哥联储主席相继发表偏鹰派加息言论,提振美元指数走强,贵金属价格随之承压下跌;随后,芝加哥和达拉斯联储主席表示对美国通胀走弱有所担忧,加息言论转向偏鸽派,对金价形成一定支撑。综合考虑美国近期喜忧参半的经济数据及相对疲弱的通胀走势,加之或将提前开启的缩表进程,目前来看美联储9月加息的概率不大。地缘政治因素方面:避险因素短期内对金价形成一定支撑,但支撑力度较为有限。一是沙特易储提振贵金属的避险需求。沙特国王废黜原王储纳伊夫,并任命其子萨勒曼为新王储。新任王储曾发起对也门的战争,并开启对卡塔尔的封锁,其上位意味着沙特可能实行更为激进的地缘外交政策,未来中东局势或将更为复杂。二是朝鲜半岛紧张局势有所加剧,东北亚局势或将再度进入胶着状态。此外,近期原油价格持续走低使得市场担忧通胀水平一步走弱,从而影响以美联储为代表的各国央行收缩货币进程,有助于金价短期企稳。但由于受美联储年内或仍加息一次并开启缩表进程的影响,金价后续仍有一定下行压力。

原油期价维持下跌走势,且反弹力度偏弱。美国方面,虽美国能源信息署(EIA)周报数据显示,受益下游需求边际回升,上周原油库存降幅好于预期,但由于库存水平尚处于同期高位,加之投资者对原油市场结构性问题仍存在担忧,WTI油价受周报数据提振短暂回升后继续向低位下探。OPEC方面,伊朗石油部长赞加内提议扩大OPEC减产规模,但在OPEC内部并未引起积极响应;沙特新任王储萨勒曼纳去年以来曾力主通过大规模改革让沙特摆脱对石油的依赖,并正在推动规模可能达2万亿美元的沙特阿美石油公司IPO。目前总体来看,油价处于愈半年来低位,供需结构问题仍在。从基本面来看,近期利比亚及尼日利亚原油产量大幅增长令市场承压,而美国的页岩油开采和供应持续对国际油价形成抑制,虽以沙特为主的OPEC产油国目前减产情况执行较好,但由于全球原油需求相对低迷,考虑到美国原油整体库存水平相对较高,预计未来一段时间国际油价仍以震荡为主。从交易情况来看,油价在跌破前期低点后,触发了大量止损交易,技术性卖盘加剧了国际油价的跌势。(董文欣)

4.股票市场分析

  二级市场走势分化。上周A股市场继续反弹,各大指数出现了分化的走势。上证综指、上证50、中小板和创业板指数上周分别涨(跌)1.11%、3.11%、1.77%、-0.86%,市场总体情绪稳定,漂亮50公司股价表现强于中小创,A股纳入MSCI指数一定程度上刺激了大盘股的买盘。但本次反弹以来的量能仍总体较低,蓝筹指标股与中小市值股票跷跷板效应明显。从技术指标看,上证指数仍未改区间震荡走势。

  消息方面。6月21日, A股被正式纳入MSCI指数。明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数,预计纳入中国A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。计划分两步实施这个初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施,第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。MSCI明晟CEO费尔南德斯表示,预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右;如果中国A股在未来完全纳入,预计资金流入可能达到3400亿美元左右。对此,证监会表示赞赏MSCI做出这一决定,并表态将会同相关各方,进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则,便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

  一级市场新股发行审核:证监会6月23日核发IPO批文 6家企业筹资总额不超过32亿元。上交所主板、深交所中小板和深交所创业板分别为3家、1家和2家。总体来看,发批文家数减少,但金额略有增加。

  点评:

自上月底、六月初以来,特别是近半月央行小心呵护市场流动性,在累积效应下,股票市场相比上个月和两周前面临相对宽松友好的流动性环境。但整体来看,股市表现仍旧受制于我国经济基本面中期不确定性压力和六月末的银行考核带来的流动性挑战,市场对半年末资金面紧张状况碎有所缓解,但仍未到乐观程度。

从二级市场走势看,围绕以龙头股、白马股为代表的蓝筹行情有扩大的趋势,具体表现为一线蓝筹向二线蓝筹的扩散,伴随漂亮50向漂亮100的演化,更多的蓝筹将向上突破走入上升趋势。从IPO发行来看,IPO批文数量连续五周低于10家,反映了监管层根据市场运行情况调节新股发行的用心,市场对于IPO常态化已经基本适应。

6月21日,A股历经四次闯关,终于被纳入MSCI指数。A股纳入MSCI初期大概会流入约1100亿资金,相对于A股几十万亿的市值,短期更多是心理层面的鼓舞。从长期看,A股乃至中国股票的投资价值,高度依赖中国经济未来的成长。证监会不断扩大机构投资者群体的行为,符合改革的整体思路,尤其是国内资本市场的开放,有利于优化我国股票市场的投资者结构,更好的发挥股票价值发现功能,增加国外投资者了解中国市场,加速推进中国资本市场的国际化水平。总体分析,评价是否投资A股资金能够大幅增加,我们认为有三个标准:1)MSCI相关指数对应被动型基金(含ETF)的规模;2)市场对此类基金是否偏好,主动型基金经理自身对中国市场的偏好;3)A股权重增加的速度。根据台湾经验,1999年MSCI扩大了台湾股票比重后,台湾地区外资流入大幅增加,并且推动了相关衍生品发展。(李相栋)

二、金融行业动态

1.银行纷纷联姻互联网巨头,发力金融科技

  6月22日,华夏银行与腾讯公司在深圳签署战略合作协议,宣布在公有云平台、大数据智能精准营销、金融反欺诈实验室、人工智能云客服实验室等方面展开深入合作。双方将以创建联合实验室等方式建立更加紧密的合作关系,探索深化大数据和人工智能技术在金融服务领域的应用,推动“AI即服务”的“智能云”在金融行业创造更多价值,并将发挥各自专业优势,通过资源共享,促进金融产品和服务创新,按照连接金融、服务于人的目标,为客户提供更加便捷、多样、新颖的金融服务。

在此之前,四大国有行与“BATJ”之间已呈现一一对应的合作态势:建设银行联手阿里巴巴、工商银行结盟京东、农业银行联姻百度、中国银行拥抱腾讯。银行与互联网巨头间批量性合作,金融科技制高点“争夺战”一触即发。

  

点评:

大型银行“牵手”互联网巨头,在今年可谓扎堆出现。从多年来的“抢滩”布局、“争蛋糕”,到今年的握手言和、开启竞合模式,表明传统金融与互联网金融巨头就行业未来的发展达成共识,即金融业务与金融科技正变得越来越不可分割,在特定情境下出现了融合之势。在这种情景下,无论是传统金融巨头还是金融科技巨头,都需要以开放的心态加强合作才能更好地迎接新趋势的到来。

银行需要互联网企业。近几年,随着“黄金时代”的走远,银行业净利润增幅持续在个位数徘徊。银行业主营业务收入增幅放缓,成本控制空间有限,互联网金融进一步深化和Fintech兴起,银行业面临较大的转型压力。与互联网巨头合作,借助互联网公司技术,挖掘数据价值,改善用户体验,弥补自身在数据积累、场景搭建、平台渠道、零售客群营销以及新模式探索上的短板,有助于银行转变增长方式走精益化增长的路线。为此,面对金融科技的汹涌来袭,国内商业银行不但自身在金融科技方面进行了积极的探索,更主动加强与金融科技公司的合作,以期通过打造数字化的技术支撑能力,开启“智能银行”时代。

互联网企业需要银行。近两年,互联网金融企业对传统银行业固有业务的冲击开始显现,在小额普惠领域,互联网巨头已占据一定市场空间。但与银行相比,互联网金融企业普遍在金融产品的丰富程度、资金实力等方面存在劣势。在此背景下,通过与传统金融巨头合作,实现内部“冗余”资源的最大化利用便顺理成章。

双方合作的广度和深度不断提升。相比早期更多着眼于电子银行、电子商务和营销渠道等方面,今年几大银行和互联网巨头之间的战略合作基于技术层面的互补、信息层面的共享、利益层面的互惠,比以往更加全面、深入和持久;并且依据各家互联网公司的优势不同,合作的侧重点也有差异。如建行与蚂蚁金服的合作,重点在支付;工行与京东的合作,重点除了金融技术,还有消费金融、企业信贷等领域,源于京东金融目前在消费金融、供应链金融等领域有一定建树;农行与百度的合作重点是金融技术,毕竟百度以人工智能技术见长,而金融目前又是人工智能最佳的应用领域。

合作效果需要更长时间观察。自2004年开始,BAT就与多家银行展开战略合作,截至目前,阿里已经与11家银行开展战略合作,腾讯和百度均为7家。根据过往合作效果,我们注意到在部分产品、服务、获客、风控领域合作效果较好,但在企业文化、内部管理、组织架构等方面,商业银行和大型互联网公司存在巨大差异,在客户管理、基础数据、风控模型等诸多方面,核心业务数据存在共享难题,未来互联网公司与大型银行的合作效果仍需更长时间观察。

今后,伴随金融科技的飞速发展,金融行业还将发生更多深刻的变革,用户的需求也将更加多元化,注重产品内涵的有趣、个性和定制化元素。加强金融与互联网能力结合,有利于实现各自业务的成长,为用户创造更好的服务与体验。未来类似的合作还会越来越多,国内金融行业也将正式步入机构间“合作大于竞争”的新发展阶段。(张丽云)

2.信托业协会公布1季度末信托公司经营数据

  6月20日,信托业协会发布2017年1季度末信托公司主要业务数据,行业主要指标如下:

一是信托资产规模平稳增长,同比增速创近年新高。全国68家信托公司管理的信托资产规模为21.97万亿元,同比增长32.48%,环比增长8.65%。信托资产同比增速自2016年2季度触及历史低点后开始回升,季度平均增幅约8个百分点。

二是固有资产规模达到5773.30亿元,同比增长25.26%。信托业固有资产规模达到5773.30亿元,同比增长25.26%,环比增长3.65%。从固有资产的结构来看,投资类资产依然是主要形式,规模为4381.80亿元,占固有资产的比例为75.90%;货币类资产规模为509.41亿元,占比8.82%;贷款类资产规模为309.76亿元,占比仅为5.37%。从所有者权益来看,全行业规模为4695.36亿元,同比增长21.64%,环比增长4.30%。2017年1季度末实收资本占所有者权益的比例为46.51%,与2016年1季度相比,所占比例提高了2.23个百分点;未分配利润占比29.26%,所占比例下降1.51个百分点;信托赔偿准备占比4.16%,与2016年1季度数据持平。

三是行业不良率延续下降趋势。信托行业风险项目有561个,比上一季度增加16个,规模达到1227.02亿元,比去年同期的1110.19亿元同比增长10.52%,较上一季度的1175.39亿元环比增长4.39%。虽然风险项目个数与规模呈上升态势,但对比全行业管理的信托资产规模21.97万亿,不良率为0.56%,延续着自2016年2季度以来不良率水平持续下降的趋势。

  四是经营业绩持续改善,投资收益“由负转正”。从同比指标来看,信托全行业实现经营收入216.80亿元,较去年同期同比增加0.84%。全行业实现利润总额155.37亿元,较去年同期水平上升11.11%。不过从环比指标来看,信托行业经营收入环比下降43.75%,利润总额环比下降38.63%,下降幅度较大。从收入结构来看,信托业务收入占比继续保持上升态势,是经营收入增长的主要驱动力。2017年1季度末,信托业务收入为160.21亿元,占比为73.90%,同比增长2.44%;投资收益为37.43亿元,占比为17.26%,同比增长5.00%;利息收入为12.29亿元,占比仅为5.67%,同比下降19.78%。在信托行业转型升级过程中,信托业务收入持续提升反映出信托公司在主动调整业务结构、持续回归信托本源。

五是信托资金持续服务实体经济,基础产业占比提升。从信托资金的投向来看,工商企业依然稳居信托投向的榜首,金融机构紧随其后,然后依次是基础产业、证券投资、房地产。2017年1季度五大投向占比情况如下:工商企业占比25.28%,金融机构占比19.99%,基础产业占比15.91%,证券投资占比15.39%,房地产行业占比8.43%。与2016年4季度相比,变化在于基础产业超过证券投资跃居第三位,进一步彰显信托服务实体经济的导向。

点评:

信托资产规模创近年新高主要受益于1季度宏观经济良好表现,信托资产规模高速增长阶段已是过去式,伴随下半年经济增速回落,预计2017年剩余时间信托资产增速将会有所回落。信托业所有者权益规模变化主要源于近两年来信托公司持续增资扩股和内源性利润积累。同样受益于宏观环境改善,虽然行业风险项目个数与规模呈上升态势,但对比全行业管理的信托资产规模21.97万亿,0.56%的不良率仍然较低,延续着自2016年2季度以来不良率水平持续下降的趋势。

伴随信托规模的稳定增长,行业经营业绩持续改善,其中,信托业务收入占比继续保持上升态势,是经营收入增长的主要驱动力;此外,自营资金的投资收益贡献“由负转正”,成为推动业绩增长的重要力量。在信托行业转型升级过程中,信托业务收入持续提升反映出信托公司在主动调整业务结构、持续回归信托本源。从环比指标来看,信托行业经营收入环比下降43.75%,利润总额环比下降38.63%,下降幅度较大主要源于季节效应。从历年各季度经营收入和利润总额的变化看,同二季度和四季度相比,一季度和三季度信托行业的经营收入和利润总额通常都较低,导致季度环比指标易出现一定程度波动。

长期看,信托业由于其业务领域较为广泛,牌照稀缺,仍将会维持较快发展,短期内各类业务虽然由于新监管政策合规和风险的要求会放缓速度,但并不影响长期行业繁荣发展的趋势。(李相栋)

三、金融要闻概览

1.焦点评论

李礼辉:数据统一是建立一致性金融监管框架重中之重

6月18日,全国人大财经委委员、中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉在“2017青岛·中国财富论坛”上表示:建立一致性的金融监管框架,数据统一是重中之重;监管统一,有待数据统一,数据统一,才能够监管统一。随着金融业对国民经济的贡献逐渐提高,其暴露出的脱实向虚的问题也折射出金融市场的一些深层次矛盾和缺陷,诸如部分金融机构的扩张与风险管理失衡、资产方与负债方失衡、金融市场行为与金融监管导向失衡等。在此背景下,应以标准统一的金融统计制度、集中统一的金融数据库、互联共享的金融数据应用系统为着力点,建立数据统一的监管体系,方能实现监管的协调与统筹,避免监管真空和监管重复,形成监管合力,提高监管效率。

周小川:中国金融服务业受益于对外开放,并要进一步对外开放

近日,在上海市人民政府和央行、银监会、证监会、保监会共同主办的“2017陆家嘴论坛”上,央行行长周小川表示,金融服务业受益于对外开放,今后还要进一步扩大对外开放。服务业、金融业开放一直是社会关注的焦点,我国金融行业中对外开放度最大的为保险业,银行和证券业开放程度次之。1月17日,国务院印发《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》,规定金融行业成为对外放宽准入限制的服务业重点。目前外资银行在中国的市场份额只有2%左右,在中国市场的影响力并不大。如果以后对外全面放开,在一定程度上会增加金融市场竞争,进而为我国金融业带来产品演变、市场建设、业务模式、管理经验等一系列变化。

A股被正式纳入MSCI指数

经过连续四年评估之后,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)20日宣布,从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。根据MSCI公布的方案,初始将加入222只中国A股的大盘股;基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。A股市场是目前全球第二大市场,拥有6.8万亿美元的规模,其被纳入MSCI指数不仅意味着从2018年起,海外资金可以直接通过MSCI主力指数之一新兴市场指数购买A股,更重要的是这将有利于倒逼国内股市改革,进一步提升监管水平。此外,A股被纳入MSCI指数也将增加境外持有人民币的投资者的资产配置渠道,为人民币国际化提供持续动力,并有助于在中长期支撑人民币汇率。

央行发布“债券通”办法 删除无额度限制表述

6月21日,央行发布“1号令”,公布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》。与5月31日发布的相应“征求意见稿”不同,正式出台的《暂行办法》删去了之前备受关注的关于“北向通”无额度限制的表述,但也并没有对投资额度给出新的规定。央行删除北向通无额度限制一句,既给之后的规章制度制定留有更多余地,也保证了央行政策的公信力。但市场也不必对此过分解读,流入流出是相关联的,开始的流入可能经过一定时间后会变为流出,如果要设置额度,或会跟“沪港通”一样,只是为管理每日资金状况设立每日额度,但不会为总额度设限,不过这一切还需央行出台细则来解释。从5月31日发布“债券通”管理暂行办法征求意见稿到正式发布规则,仅间隔了二十余天,说明监管层推动“债券通”的进程明显提速。作为深化境内债券市场开放的重要举措,“债券通”将有利于吸引境外资金流入和提高我国债市的国际认可度。

2.监管动态

北京5月房贷发放减7% 支持刚需力度加强

北京银监局发布数据显示,2017年5月份,北京各家商业银行个人住房贷款新发放218.15亿元,比4月少发放17.93亿元,降幅7.59%。其中,“317 新政”实施后发放的贷款中,既是第一次买房,又是第一次申请房贷的“处女贷”占比84.32%,占比较4月份上升0.87个百分点,发放金额比4月增长179.28%。

上海银监局首发《2016年度上海市普惠金融发展报告》

近日,上海银监局发布《2016年上海市普惠金融发展报告》,报告从覆盖面、服务可得性和客户满意度等三个维度对上海市的普惠金融发展状况进行总结,用数据和案例展示了上海市金融机构在小微企业、“三农”、特殊人群等普惠金融领域的工作成果。

5月份中央银行外汇占款减少293.34亿元

央行更新的数据显示,5月末,中央外汇占款215496.18亿元,较上月减少293.34亿元,为连续19个月下降,但降幅已连续第6个月收窄。5月份降幅较4月份降幅收窄127亿元。

央行发文提示风险:未发行法定数字货币 无推广团队

日前,中国人民银行货币金银局发布《关于冒用人民银行名义发行或推广数字货币的风险提示》。央行在风险提示中强调:尚未发行法定数字货币,也未授权任何机构和企业发行法定数字货币,无推广团队。目前市场上所谓“数字货币”均非法定数字货币。

穆迪:银行理财规模增速继续放缓

近日,穆迪指出,国内银行理财产品规模增速继续放缓,反映出监管趋紧的影响。截至2017年4月,银行发行或销售的理财产品余额为30.0万亿元,虽仍高于2016年底的29.1万亿元,但16.4%的同比增速低于2016年的23.6%和2015年的56.5%。招商证券预计,银行理财产品规模二季度会进一步缩小,但过后会有一定程度增长。

二季度企业家信心指数为65.4% 比上季提高3.9个百分点

近日央行公布企业家宏观经济热度指数为34%,比上季提高2.7个百分点,比去年同期提高9.9个百分点。其中,34.4%的企业家认为宏观经济“偏冷”,63.4%认为“正常”,2.3%认为“偏热”。企业家信心指数为65.4%,比上季提高3.9个百分点,比去年同期提高16.4个百分点。

5月份债券市场共发行各类债券2.9万亿元

6月20日,央行发布《2017年5月份金融市场运行情况》。报告显示,5月份,债券市场共发行各类债券2.9万亿元。其中,国债发行2592亿元,金融债券发行3382亿元,公司信用类债券发行2526亿元,信贷资产支持证券发行645亿元,同业存单发行1.2万亿元。银行间债券市场共发行各类债券2.7万亿元。

银监会:5月末银行业金融机构不良率为1.99%

6月22日,银监会审慎规制局介绍,截至5月末,银行业金融机构不良贷款率为1.99%,同比下降0.16个百分点。监管前期对引导银行审慎开展业务效果明显,银行理财和同业业务增速放缓。

3.同业资讯

大型国有银行

京东金融与工商银行展开全面合作 覆盖消费金融等多领域

近日,京东金融集团与工商银行签署金融业务合作框架协议,正式启动双方的全面业务合作。据了解,双方将在金融科技、零售银行、消费金融、企业信贷、校园生态、资产管理、个人联名账户等领域展开合作。

建设银行与福建四省属国企签210亿元市场化债转股框架协议

6月20日,建设银行与福建省能源集团有限责任公司、福建省交通运输集团有限责任公司、福建省电子信息集团有限责任公司、福建建工集团有限责任公司分别签署市场化债转股框架合作协议,签约总金额约210亿元。这是福建省支持地方国企市场化去杠杆的首批落地项目。

中国银行普惠金融事业部揭牌 四大行完成普惠机构布局

6月20日,中国银行普惠金融事业部正式揭牌成立。至此,工、农、中、建四大国有商业银行都于近期在总行层级设立了普惠金融事业部。

交通银行业内首家上线银联标准二维码支付产品

近日,银联宣布正式上线二维码支付产品,交通银行成为业内首家上线银联标准二维码支付产品的银行。此前,作为业内首批提供完整手机Pay产品体系的银行,交通银行已支持Hce、Apple Pay、Samsung Pay、Huawei Pay、MI Pay等多种基于令牌(Token)技术的手机Pay产品,并集合金融级安全芯片、指纹验证等技术保障交易安全。

中国银行与腾讯携手成立金融科技联合实验室

6月22日,“中国银行——腾讯金融科技联合实验室”挂牌成立。中国银行与腾讯集团将重点基于云计算、大数据、区块链和人工智能等方面开展深度合作,共建普惠金融、云上金融、智能金融和科技金融。

政策性银行

国家开发银行发行年内首单棚改贷款证券化产品

近日,国家开发银行发行了2017年第二期开元信贷资产证券化(棚改专项)产品,规模59.55亿元,基础资产全部为棚户区改造贷款,这也是国开行年内发行的首单棚改贷款证券化产品。

国家开发银行成功发行全国最大单“双创”专项债

6月16日,由国家开发银行主承销的湖北省科技投资集团有限公司“双创”专项债务融资工具成功发行。该期债券发行金额10亿元,为全国最大单“双创”专项债务融资工具,其中3亿元专项用于支持武汉华星等双创企业发展。本期债券成功发行,是践行创新发展理念的重要实践,也是开发性金融助力大众创业、万众创新的重要举措。

全国股份制银行

恒丰银行昆明分行3年提供800亿信贷支持昆明建设

6月17日,昆明市政府、滇中新区管理委员会与恒丰银行昆明分行签署战略合作协议。未来3年内,恒丰银行昆明分行将提供800亿元信贷资金,支持昆明市和滇中新区新型城镇化建设、重点产业发展等。

兴业银行500亿绿色融资助力贵州绿色金改试验区

6月17日,在贵阳举办的“2017年生态文明试验区贵阳国际研讨会——绿色金融发展研讨会”期间,兴业银行与贵州省人民政府签署战略合作协议,兴业银行承诺在“十三五”期间为贵州省提供各类绿色融资500亿元,支持贵州省国家生态文明试验区和绿色金融改革创新试验区建设。

招商银行私人财富报告:中国高净值人群规模突破150万

6月20日,招商银行和贝恩公司联合发布《2017中国私人财富报告》,报告指出,2016年中国个人可投资资产1千万人民币以上的高净值人群规模已达到158万人,全国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿人民币。中国私人财富市场规模十年增长五倍,持续释放可观的增长潜力和巨大的市场价值。

其他商业银行

近日,广州农商行开始在港交所挂牌交易,股价最终定为5.1港元,正式跨入了资本市场的大门,成为广州首家实现IPO上市的银行,成为内地继重庆农商行和吉林九台农商行之后的第三家在香港上市的农商行。广州农商行本次全球发售共计15.829亿股,共募集资金净额约71.63亿港元,募集资金将用于补充资本金。

近日,亚洲开发银行、国家开发投资公司、中国投融资担保股份有限公司在北京启动一个投融资促进项目,项目由亚行提供贷款4.58亿欧元,贷款支持期限可达15年,总投资规模将超过270亿元人民币,用于京津冀及周边地区的大气治理。

金融市场主要指标一览表

(6月19日——6月25日)

  

  民生银行研究院 金融发展研究团队

  minshengyinhang

  黄剑辉 huangjianhui@cmbc.com.cn

  王一峰 wangyifeng5@cmbc.com.cn

  张丽云 zhangliyun@cmbc.com.cn

  麻 艳 mayan12@cmbc.com.cn

  董文欣 dongwenxin@cmbc.com.cn

  李相栋 lixiangdong1@cmbc.com.cn

  李 鑫 lixincom1@163.com

  联系人|董文欣(微信:wenxin_pku)

business.sohu.com true 民银智库 https://business.sohu.com/20170625/n498523052.shtml report 22196 目录一、金融市场跟踪1.固定收益市场2.外汇市场跟踪3.大宗商品市场4.股票市场分析二、金融行业动态1.银行纷纷联姻互联网巨头,发力金融科技2.信托业协会公布1
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