华泰证券·2017年度中期策略会
分论坛：宏观向下，周期行业还有哪些机会？
时间：2017年6月22日上午
地点：中国·杭州JW万豪酒店
主讲人：宋许琼 上港集团物流有限公司市场营销部总经理
会议纪要
各位早上好，非常荣幸受华泰证券的邀请，来参加华泰证券中期策略会。
首先我先做一下自我介绍，我来自于上港集团下属的物流总公司。整个上港集团，目前是全球单体港口运输最大的单体公司，我们集团下属基本优势大板块，一个是港口，比较知名的外高桥等。第二块，物流板块。上港物流下属有从事船代、货代、运输、仓储、贸易等各个环节的30多家公司。航运，有锦江航运等。第四是一些辅助板块，比如上港足球队、房地产、公安等一些配套的板块。
今天想借这个机会，从物流的角度谈一下航运市场的现状，包括对于国际航运和内贸航运未来走势的判断。
第一部分，先介绍一下中国航运市场的现状。从图表当中可以看到2017年1-5月份，整个中国港口集中量吞吐量是保持比较良好的态势，从规模以上的港口吞吐量上可以看到，较去年同比都有一定的增长。增长的幅度，沿海还算OK。特别是内贸航运的发展，其实是远超了港航业的预期。
从中国出口集装箱价格的综合运价指数当中可以看到，2017年进入2月份，今年春节过完之后，同比2016年运价指数都有大幅度的增长。2016年，包括2015年，对整个港航业是比较严峻的寒冬。去年下半年开始，包括春节之后，从港口复苏来看可以看到很明显的复苏。
沿海煤炭指数，我们同期感觉到和集装箱的运价指数也是密切相关的。2017年煤炭的运价指数从去年下半年开始，北方供暖之后，整个运价指数都有抬头。我们在年初时预计，它在2、3月份之后应该会回调。但可喜的看到，每运价指数在3月份还是比较坚挺，我们预计后期还是比较理想。
金属、矿石这一块和煤炭的表格还是比较雷同的运价趋势。
这是上海港装卸的趋势，从250万吨作为一个基础，可以很明显的看到，整个上海港在2016年集装箱吞吐量上，从下半年开始始终着一个高位的吞吐。今年3月份做到上海港建港之后最高的记录，343万/月的TO量，也是创了最大的记录。我们预估在3月份，这个量会有一个比较明显的下降，同样可以看到也是超过了300万TO的运力。对整个上海港的压力来说是非常大的，过年时候大家可能做港航的会比较关心，上海港出了一个比较多的新闻，整个上海港的接线能力，外界有很多质疑。其实我个人认为，更多是因为经济的向好，进出口的频繁。特别是去年开始内贸行业快速港航崛起之后，对上海港的挑战越来越大。
我们后期预计整个2014年集装箱吞吐量始终会保持这样一个高位，而且会逐渐挑战前期的高点。散杂货这里，整个上海港的吞吐量保持比较高的高位，特别在2017年4月份。第一部分，对于中国航运市场的判断，我个人是有这样三个观点。一个，我认为中国经济是持续的向好，进出口的量有待进一步的增长。第二，国际航运市场，在港口这一块看来是有一定的复苏。第三，国内航运市场。这里我想特别强调一下，国内航运市场去年大家比较了解的是外贸运价相对比较低，复苏是一定程度的复苏，但是内贸的运价是相当高的。
现在内贸的行情价格是下降了，接近2200，2300左右。我们预计随着下半年，包括粮食，包括一些煤炭的需求量，运力需求之后，其实内贸的行业运力会远远超出我们的预计。
第二部分，航运公司的现状。从波罗的海干散货航运指数来看，航运市场2017年比2016年有比较好的复苏。同时在6月19号，前几天整个港航业里有一个比较大的消息。像马士基、阿里，航运业的巨头，地中海，一些航运公司新的航运提拔。这样的运力体推出了以后的集装箱会造一些更大的船，现在航运市场里比较大型的集装箱船，基本上在2万TO，2万集装箱TO的标准。新的航运体提出了要造4万-4.5万TO的新航运船舶。另一个角度来说，这些巨头是非常看好今后的航运市场。他们认为集装箱的大型化可以为整个物流提供更好的物流成本效益，从侧面来说，我们是比较看好航运市场未来的发展。
从各大航运公司运力的份额来看，仍然没有什么太大的变化。主要还是马士基、地中海、CMA、达菲航运这几家为主导。上港物流在上海接近75%以上的船代市场由我们代理做的，很明显感觉到这几家之间形成了航运联盟的模式，船运与船运之间采用联盟的模式，仓位共享的模式降低空仓率，这种趋势后期会进一步体现。
中国集装箱船舶的运力排名，最大体量就是中远和中海，合并之后的中远海。
航运公司的现状，我个人有这几个观点。第一，我觉得国际航运公司之间的联盟会更加紧密，国际船舶的大型化肯定会进一步显著体现出来。以更大的船舶博取物流成本进一步降低。内贸市场从2016年9月21号，国家出了对于公路运输限制之后，邀请六轴车，总车吨在45吨左右。这样的条款出了之后，内贸市场航运其实是有一个快速的增长。快速增长之后，内贸船公司在去年接近下半年的时候，我们可以看到一箱难求。无论是它的仓位，包括集装箱的空箱，箱管调度方面来说，整个内贸市场让我们看到了欣欣向上的市场的份额。
“一带一路”的重要港口，海上丝绸，这几个港口，从上海，北方的天津、青岛等地。南面的厦门、福州、泉州、广州等。从“一带一路”角度来说，我们认为海运这个市场在短期肯定有推动的作用。特别到东南亚，中东的项目，包括卡塔尔造世界杯的场馆建设等等，都在做。的确这些货从上海一整船的出口，到中东、东南亚地区。刚才听了氧化铝的项目也是，我们现在也做了氧化铝成套的电力设备、工厂等转移到东南亚，这是海上丝绸之路。从铁路这个角度来说，义乌已经有箱子纯集装箱化的走的铁路，重庆中转，走乌鲁木齐，再走阿拉善口，转到欧洲地区，这些箱子已经有一定的规模了。欧洲的货代公司在当地成立一些分公司，改变了以往由港口出运，由航运出运来走铁路的模式。
从政治角度来看，大家比较了解新加坡的重要地理位置，“一带一路”更多关心的是中国能源的道路。中巴铁路的建成，瓜达尔港竣工之后的货运。“一带一路”对物流的影响，我个人认为是有几个观点的。第一，“一带一路”随着政策的推行，港航业应该更多关注的是海铁联运项目。从物流角度来说，以往更多组织10箱货，从港口运到上海、南京，通过海运来做这些项目。随着“一带一路”理念的推进，我们可能要转变思路了，把一些货物转变成海铁联运的模式，源源不断往欧洲、非洲等地运。
第二，从海运的角度来说，我认为短期对港航项目会大幅度的增加。上港有一个罗经散杂货码头，现在散杂货码头接近6万平米的场地，全部堆满。泊位8-10个，每天的量都非常好。一个潮水，一条船上来要做2-4个潮水。同时每个泊位的外面，港地大量的船舶，船到了之后要等十天左右才能靠上来。这些货都做了一些出口的设备，核电设备，包括大的风电叶子片，这些设备在上海等周边大量的积压，源源不断到东南亚、中东地区做这些项目。
第三，“一带一路”长远来说对港口是有一定的冲击。
第四部分，长江战略。这一部分也是上海港重点在推的长江战略，十年之前，整个上海港看到了自己和宁波等港口竞争的区位定位不同，上海有自己的经济腹地，宁波和舟山有自己的经济腹地，经济腹地相互之间还是泾渭分明的。如果上海要做进一步提升来超越新加坡的话，我们可能会找更好的货源，找十箱货到上海周转。接近十个港口，整个上海港都做了股权的投资。上海港派出大量的管理人员，包括总经理等团队入驻了这些港口，帮助他们提升管理水平。他们管理水平以上海港为标准，做一定的管理输出。其实做这个业务的同时，我们也希望当地的走公路、铁路的，改成走水运来上海做周转。
做了这个业务之后，它对上海本港的支持是非常可观的。除了这些点上的投资之外，上海港还做了另外两块，一块是我们成立了长江航运公司。主要下面有吉海航运和民生航运，把这些航运源源不断往上海运。从上海出去，一个是海华航运，一个是锦江航运，把这些货源源不断往东南亚地区做中转。这两块业务支撑之后，其实是为上海这样一条经济带，包括它的经济腹地能够快速开通。这个战略与中央提出的“一带一路”，包括长江经济带不谋而合，很好支撑了整个上海的发展。
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