家有英国留学生的家庭请注意，未来将去英伦旅游的人士请注意，做外币投资的朋友请注意，G20峰会已经传递出英镑升值的信号！
此次在德国举办的G20领导人峰会上，关于全球经济形势特别是英国央行、欧洲央行会否跟随美联储加息已成为焦点话题。
事实上，欧洲央行行长和英国央行行长早在6月末已先后发表了鹰派讲话，市场对两大央行提前紧缩货币政策的预期升温，英镑和欧元汇率应声上扬。
在笔者看来，与欧洲央行受成员国经济复苏不平衡的掣肘相比，英国央行下半年收紧货币政策的条件更为成熟，跟随美联储加息的可能性更大，这意味着英镑升值的周期将延续。
英国央行可能加息的三大动因
（1）英国经济增速稳健，失业率创新低。今年一季度，英国经济同比增速为1.99%，不仅创两年最高增速，还高于欧元区和日本增速。而英国失业率则降至历史新低水平4.6%，非农就业空缺岗位数持续处于高位，处于充分就业状态（参见下图）。这是英国加息的基础条件。
（2）英国通胀压力更为显著，加息紧迫性更高。5月，英国CPI同比涨幅达到2.9%，CPI中的11大类产品，涨幅最高为烟草价格（6.2%），涨幅最低为通信价格（1.4%），CPI持续上升压力较大。而PPI短暂微幅回落，主要在于石油价格环比大幅下挫2.28%（参见下图）。由此可见，相对于美国、欧洲和日本，英国的通胀回升速度更为强劲，加息紧迫性更为突出。
（3）英国基准利率有恢复性上调的必要。2016年欧洲地区连续不断的黑天鹅事件，特别是英国脱欧事件，使得英国央行不得不下调基准利率，以安抚市场短期冲击。今年，这些外部挑战基本消失，在最近的国会选举中，英国执政党——保守党仍为议会第一大党，特蕾莎?梅下台的风险不大。与此同时，英国脱欧也将进入正常法律程序，谈判过程不会对英国经济造成巨大冲击。这些有利因素都将促使英国恢复性上调基准利率。
实际上，最新信息显示，英国货币政策委员关于加息的“鹰鸽”对比为4:4，特别是关键人物英国央行行长卡尼最近表示，“加息时机正在接近”，市场预测英国央行隐含加息概率也在大幅上升。可见，下半年英国央行跟随美联储加息将成为大概率事件。
普通人如何应对英国央行加息？
作为全球影响力仅次于美国的金融大国，英国央行跟随美联储加息，可能预示着2008年国际金融危机以来长达10年的宽松货币政策时代的终结，也预示着过去5年欧美货币政策分化阶段的终结。
接下来，随着欧元区经济、就业的进一步复苏和物价水平的恢复，欧洲央行也将紧接着美联储和英国央行，进入货币政策的拐点。
如何调整自身的资产配置方向，应对英国央行和欧洲央行货币政策拐点的到来，或许是普通投资者需要考虑的问题。下面简单作个趋势分析，并提供一些应对策略供参考。
英国央行加息，将延长当前英镑升值的周期。近两年来，美元进入升值周期，特别是2016年英国脱欧公投之后，引起了市场的极度恐慌，贬值过度倾向明显，英镑对美元汇率创历史新低。今年以来，美元升值周期终结，英镑恢复性升值趋势明显，在英国央行加息的政策支撑下，英镑币值这种恢复性上升趋势还将延续。
在英镑升值的趋势下，人民币对英镑的汇率将怎么走呢？在此，可通过人民币对美元汇率的走势，来间接预估人民币对英镑的汇率。
大体的逻辑是：鉴于下半年美元震荡走低的可能性较大，在加入逆周期调节因子之后，决策部门和投资者更为关注的人民币对美元汇率将会走强，但升值幅度仍将可能继续低于美元指数的贬值幅度，相反，英镑对美元的升值幅度将更为强劲。因此，人民币对英镑汇率可能会呈现震荡走低的态势。
事实上，今年以来，人民币对英镑汇率已经呈现走低态势，在英国央行加息助推下，这一趋势将延续下去。
在此背景下，普通投资者可适当增持英镑资产，如通过专注于投资证券市场的QDII渠道增持英国资产，或适当增持英国前期涨幅不高的不动产。对于计划英国留学、旅游的家庭来说，提前换取英镑外汇，以满足将来在英国消费的外汇需求，不失为降低换汇成本的一种有效途径。
来源：苏宁财富资讯，作者：黄志龙 苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任
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