目 录
1.8月金融数据
2.固定收益市场
3.外汇市场跟踪
4.大宗商品市场
5.股票市场分析
1.零售格局：股份行个贷占比提升，消费金融崛起
2.平安、国寿分别公布1-8月份保费数据
1.8月金融数据
上周，央行发布2017年8月金融数据，8月新增人民币贷款1.09万亿，新增人民币存款1.36万亿；8月广义货币（M2）同比增长8.9%，比上月末低0.3个百分点，创历史新低；8月新增社会融资规模1.48万亿，比上年同期多增195亿元。具体而言：
8月份新增人民币贷款1.09亿元，略高于市场预期。其中新增居民中长期贷款4470亿元，仍保持在较高的水平，与前期商品房销售火爆下积压的大量房贷需求有关；居民短期贷款新增2165亿元，增量较多的可能原因之一是房贷审批从严之后，部分房贷的需求转向消费贷；企业新增中长期贷款为3639亿元，明显强于去年同期，主要是由于去年8月置换类地方债发行7134亿元造成了新增贷款的基数较低。表内票据方面，在连续十个月净减少、累计减少2.1万亿之后，8月新增表内票据融资318亿元，有所回暖。
M2增速继续回落至8.9%，再创历史新低，为连续第7个月放缓。M1-M2剪刀差再度收窄。M2增速持续低迷是金融体系内部去杠杆的客观结果，在8月新增财政存款下降3900亿的背景下，M2增速继续下滑，一方面是由于企业居民存款增长较慢，另一方面与8月份地方债发行量低于去年有关，今年8月地方债共发行4180亿，较去年同期减少4215亿元。
8月新增存款1.36万亿，显著高于7月，但弱于去年同期，主要是由于居民与企业存款增长较少，与目前货币政策中性偏紧下基础货币放缓有关。非银行金融机构新增人民币存款连续三个月实现同比多增，或是由于货币市场基金等增速较快。
8月社融余额同比增速13.1%，新增社融为1.48万亿，主要是信贷投放略超预期，未贴现票据由负转正。8月未贴现票据融资由上月的-2039亿元转为242亿元，或意味着融资需求开始出现边际上的转弱，减缓了收益较低资产的萎缩速度。8月企业新增债券融资1063亿元，环比少增1777亿元。企业债券净融资额结束连续两月的回升、出现下滑，表明当前融资环境仍有待改善。
点评：
8月M2增速和社融增速持续背离。目前M2增速已经回落到8.9%的历史低位，8月M2增速明显下滑的原因之一是去年基数较高，金融机构之间的同业业务明显收缩也是M2增速下滑的重要原因。根据银监会的数据，8月份的银行同业业务持续收缩，同业资产、同业负债分别较年初减少3.2万亿元和1.4万亿元，同比增速分别为-13.8%和-1.6%，前期同业业务增速较快的中小银行下降尤为明显。在高基数和同业业务持续收缩的共同作用下，8月M2增速创历史新低。但8月社融增速依旧平稳，信贷增长仍然不弱，或是由于在金融去杠杆和紧信用的过程中，实体经济的融资更多的转向信贷和其他能够被社融所统计的融资渠道，而社融和M2之间的背离在持续扩大，说明实体经济的融资需求仍然不弱。
8月延续“实体弱、金融稳”的背离现象。8月金融数据略超预期，再次与宏观经济数据走弱出现背离，连续两月的金融数据与经济数据背离，负债对于经济贡献度短期背离。一方面，8月金融数据居高不下，反映了当前的经济结构对债务具有较高的依赖度；另一方面，由于实体经济自身缺乏强劲增长动力，同时受到利率上升的制约，一定程度上限制了资金支持实体经济的效果。
监管检查或将影响居民消费信贷增长。8月新增居民短期贷款超预期，但8月居民消费呈现出明显的下降趋势，两者之间出现背离，可能是由于房贷审批从严之后，部分房贷的需求转向消费贷，也体现在今年前八个月居民短期贷款新增高达1.28万亿，是2016年全年居民新增短期贷款的两倍。但考虑到近期监管机构下发通知严防个人消费贷款违规进入房地产市场，后续新增居民短期贷款或有所放缓。
整体来看，由于前期积压了一定的房贷需求加上企业更依赖贷款这一融资渠道，近期贷款仍然偏强，且在9月份有所延续。进入于四季度，传统意义上信贷额度较为有限，但并不排除央行重新调整信贷规模管控，用以稳定市场利率总水平。需求端也需考虑叠房地产与基建信贷需求可能出现的放缓等因素。整体看，我们预测未来融资数据仍将维持在较高水平。（麻艳）
2.
流动性跟踪：上周央行通过公开市场逆回购投放资金3700亿，其中7天期2100亿，14天期1100亿，28天期500亿，价格与上期持平。上周逆回购到期量为1100亿，央行通过公开市场逆回购合计净投放资金2600亿元。此外，上周有1135亿的MLF到期。整体上央行呵护资金面平稳的意图明显。
货币市场利率全线上涨。1天期存款类机构质押式回购加权平均利率（DR001）上行12BP至2.71%，DR007上行8BP至2.91%，DR014上行29BP至4.06%，DR1M上行136BP至4.56%。银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别变动20BP、45BP、30BP、20BP至2.85%、3.58%、4.02%、4.77%；各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、 Shibor1M分别变动6BP、3BP、1BP至2.70%、2.83%、3.95%。
债券收益率涨跌互现。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动1BP、1BP、2BP、0BP收至3.48%、3.52%、3.60%、3.60%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动0BP、0BP、-1BP、-2BP，收于3.89%、4.21%、4.25%、4.21%。信用债方面，1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动-1BP、-10BP、-3BP至4.51%、4.60%、4.72%；1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动-6BP、-15BP、-8BP至4.92%、5.05%、5.24%。
点评：
受政府债券发行缴款、税收缴纳、金融机构缴纳法定存款准备金等因素的影响，上周市场资金面略为紧张。货币市场利率出现不同程度上涨，DR007和R007分别收于2.91%和3.58%。DR系列利率近期走势基本维持紧平衡，R系列利率的波动幅度较大，显示流动性结构性失衡情况仍存。此外，近两个月的月中时点均出现流动性较为紧张的局面，超储率偏低背景下资金面仍然较为脆弱。央行在本周的后三个工作通过逆回购合计净投放资金2600亿，显示央行将保持较高的流动性投放来维持9月份资金面稳定，考虑到19大以前的市场稳定需求，我们预计资金市场平稳度过季末无忧。
8月份经济数据再度明显走弱，生产和需求均有所下滑。具体而言，（1）8月份工业增加值增速创年内新低，从7月的6.4%降至6.0%，同时8月发电量增速下滑至4.8%，创2016年7月以来新低。工业增速持续回落主要是由于一方面需求转冷导致企业生产放缓，另一方面环保限产政策令工业品量缩价涨。（2）从需求看，投资、消费、净出口三驾马车全面回落。其中，出口增速降至5.5%，零售增速降至10.1%，投资增速降至4.9%，均创下短期新低。三大类投资中，制造业投资增速低位徘徊，地产投资增速小幅回升，基建投资增速回落，成为主要拖累。预计随着地产销量持续走弱、工业库存由补转去、财政支出放缓，以及环保限产来袭，下半年经济下行压力将逐步显现。
受资金面紧张和基本面不及预期的影响，债市出现分化，信用利差有所收窄。国债收益率小幅上行，国开债和信用债收益率有所下行。考虑到四季度经济增长的不确定性，债市利率存在下行的可能性，市场或迎来波段交易机会。（麻艳）
3.外汇市场跟踪
上周美元指数呈现先涨后跌的倒V型走势，较前周上涨0.56%，收于91.8391。非美货币涨跌互现，其中，欧元兑美元下跌0.73%，收于1.1948；100日元兑美元下跌2.69%，收于0.9023；英镑兑美元上涨2.97%，收于1.3589；澳元兑美元下跌0.62%，收于0.8004。
人民币汇率：上周人民币兑美元汇率略有回调，中间价由6.5032下调至6.5423，跌幅0.6%。在岸与离岸市场方面，在岸即期汇率收盘价由6.4617下调至6.5442，累计贬值825bp;离岸即期汇率收盘价由6.5030下调至6.5485，累计下调455bp，两岸汇差较上周有所收窄。一篮子货币方面，在9月1日至9月8日期间，三大人民币汇率指数均有所回升。其中，参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由95.37升至96.20；参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由95.18升至95.82；CFETS人民币汇率指数由94.42升至95.16。
点评：
美元呈现震荡走势，非美货币涨跌互现。上周美元呈现先涨后跌的倒V型走势。因此前周末飓风Irma造成损失小于预期及朝鲜并未进行导弹试射，周一美元开盘呈现反弹，避险品种日元及瑞郎录得较大跌幅。随后，美国8月PPI、CPI、零售销售等重要经济数据相继公布，叠加美国税改政策推进、朝鲜半岛紧张局势等事件扰动市场，美元指数随之呈现震荡走势。具体来看，周三受美国8月PPI数据不及预期影响，美元指数盘中一度走低，但随后税改计划日程公布的消息提振美元大幅走升。周四公布的美国8月通胀数据亮眼，CPI及核心CPI同比均好于预期，提振市场对美联储12月的加息预期，美元指数日内一度触及92.66高位，但由于英国央行鹰派立场刺激英镑大涨，加之朝鲜再次试射导弹引发避险情绪，美元指数承压大幅下挫。周五受累于美国8月零售销售数据意外回落，美元指数尾盘连续第二个交易日收跌。上周美元指数呈现大幅震荡，经济基本面及货币政策预期仍是市场主要交易逻辑，本周重点关注美联储9月议息会议。英镑兑美元升破1.35关口，全周涨幅2.97%。受益于经济数据和央行决议两大利好因素，上周英镑强势走高。具体来看，一是周初英国统计局公布数据显示，英国8月CPI增速好于预期，通胀走高加大央行加息压力，市场借机做多英镑；二是周中英国央行公布货币政策会议决议，虽维持当前利率水平及购债规模符合市场预期，但会议纪要显示英国央行不仅上调了短期通胀预期至3%以上，且大多数货币政策委员会成员表示“若经济持续增长且潜在物价压力上升，未来几个月内将撤回部分刺激政策”。值得注意的是，虽近期英镑表现较为强势，但因当前英国薪资增长乏力，市场对通胀水平继续增长的可持续性有所疑虑，加之英国脱欧形势尚不明朗，投资者对英国央行年内缩减购债规模的可能性不宜过于乐观。（董文欣）
4.大宗商品市场
黄金：国际金价上周震荡走低。期货方面，COMEX黄金上周收于1325.2美元/盎司，较前周下跌26.0美元/盎司，跌幅1.92%。现货方面，伦敦现货黄金收于1322.85美元/盎司，较前周下跌23.40美元/盎司，跌幅1.74%。截至上周五，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为838.64吨，持仓量较前周增加4.14吨，增幅0.50%。
原油：上周国际原油期价表现较为强势。具体来看，Brent原油上周收于51.47美元/桶，比前周上涨1.44美元/桶，涨幅2.88%。WTI 原油上周收于50.44美元/桶，比前周上涨2.96美元/桶，涨幅6.23%。美国能源信息署（EIA）数据方面，截至9月8日当周，美国原油库存量4.68241亿桶，比前周增长589万桶；美国汽油库存总量2.1831亿桶，比前周下降843万桶，汽油库存创美国能源信息署1990年有数据统计以来最大降幅；精炼油库存量为1.44552亿桶，比前周下降322万桶。美国原油日均产量935.3万桶，比前周日均产量增加57.2万桶。
点评：
黄金呈现震荡下行走势。由于朝鲜9月9日（周六）并未如外界预期再次试射导弹，黄金周一大幅跳空低开并在回吐前周大部分涨幅后走弱。上周最新公布的美国8月CPI数据环比创7个月来最大增幅，显著超预期，叠加当周初请失业金人数也优于前值和预期，通胀和就业两大核心指标的走强提振市场对美联储12月加息的信心，打压金价进一步走低。此后朝鲜旨在抗议联合国安理会的制裁，再次发射导弹飞跃日本海域，一度提振黄金、日元等避险资产走强，但由于市场避险情绪对朝鲜局势已逐渐产生适应性，加之半岛问题并没有更多实质性进展，盘中金价的冲高也只是昙花一现。本周美联储将召开9月议息会议，市场普遍预期美联储大概率会选择缩表；此外，美国将于9月25日当周披露税改计划细节。近期白宫人事风波、美国债务上限等多项政治性风险因素相继减弱，总体来看9月下半段金价或承压。
三大机构相继公布8月报，原油价格大幅回升。上周EIA、OPEC、IEA三大机构均公布了原油市场8月报，整体来看数据较为乐观。其中，IEA及OPEC月报均上调了今年全球原油需求预期；而OPEC与EIA月报在下调2018原油供给增速预期的同时，上调了2018年原油需求增速预期。三大机构月报对全球油市供需面改善较为乐观的预测，提振国际油价大幅走升。短期油价或延续震荡偏强走势：一是从美国方面来看，上周EIA周报数据依然体现飓风影响，原油库存累积及成品油库存回落的情况基本符合市场预期，随着飓风过后美国炼厂产能逐步恢复，北美原油需求回升使得Brent-WTI价差有所收敛。二是从OPEC方面来看，数据显示8月份OPEC减产协议履行率已升至96%，各国执行情况总体有所好转；此外，综合近期OPEC多位官员表态情况，11月部长会议进一步延长减产协议的概率有所增加。（董文欣）
5.
上证50续跌，主要指数冲高回落：上周A股市场整体冲高回落，上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证1000、深证成指、沪深300分别上涨-0.35%、-0.68%、0.53%、-0.51%、0.53%、0.84%、0.14%。上周重要指数继续分化表演，整体和前周类似出现冲高震荡回落之势。其中，上证50指数跌幅较大，而以创业板为代表的中小盘股表现相对强势，在震荡过程中冲击近期高点，主要指数中，深成指表现最好。具体来看，各大指数周一、周二、周三表现较好维持高位十字星震荡走势，而在周四、周五出现了下行。
28个申万一级行业指数中，上涨19家，下跌9家。涨幅前五位分别为房地产（3.67%）、食品饮料（3.25%）、电气设备（2.82%）、休闲服务（2.45%）、汽车（2.18%）；涨幅后五位分别为交通运输（-1.09%）、银行（-1.37%）、计算机（-1.49%）、采掘（-2.41%）、钢铁（-4.47%）。申万一级行业指数显示前期涨幅较大的钢铁、采掘等行业跌幅较大；而前期涨幅较小的休闲服务、房地产等板块连续两周出现轮动表现。
消息方面，9月11日，据报道，截至9月9日，年初至今可转债融资2485亿元，规模已是去年全年2.3倍；深交所持续推进依法全面从严监管，切实推动“以监管会员为中心”交易行为监管模式落地；刘士余表示证监会正在修订《上市公司治理准则》，持续完善上市公司的治理架构，进一步与国际标准接轨。9月13日，据报道，证监会正在推动将投资者教育纳入国民教育体系试点；国务院常务会议称全国督查发现部分地方去产能不到位。9月14日，证监会副主席姜洋表示发挥直接融资功能 推动增长动能转换。9月15日，证监会主席助理张慎峰表示，健全多层次资本市场体系，保持新股常态化发行，完善再融资制度，积极发展债券市场、期货市场，服务“一带一路”建设，国家驱动创新发展战略；姜洋强调坚持稳字当头，全力维护资本市场稳定健康发展；证监会召开新闻发布会发布三项内容，一是“投资者保护明规则、识风险”专项活动第四阶段正式启动，二是证监会对1宗案件作出行政处罚，三是证监会与国际货币基金组织联合举办市场监测和管理专题培训班；中金所发布消息称，9月18日起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%。
一级市场融资环比前周降幅较大：上周股权融资金额和家数分别为157亿元和18家。其中，IPO融资金额38亿元，家数为9家；增发金额109亿元，家数为8家；配股金额0亿，家数为0家；可交换债金额10亿元，家数为1家；融资金额较前周减少262亿，家数减少5家。证监会15日核发IPO批文9家企业筹资总额不超过44元。上交所主板、深交所中小板和深交所创业板分别为3家、3家和3家。总体来看，发批文家数和融资批文金额分别较前周增加2家和增加5亿，伴随市场转暖，管理层审批节奏有所加快。
点评：
上周央行公开市场有1100亿逆回购到期和3700亿逆回购操作，按逆回购口径计算，上周净投放2600亿。净回笼投放操作力度来看，是近一个月内首次净投放，总体反映了央行的流动性态度。从资金价格来看，具有先导意义的5年期国债期货和10年期国债期货主要品种资金价格较前周下降约10个基点。全周总体维持窄幅震荡上行趋势。期货资金价格走势表明金融市场资金压力较前期有较大幅度缓和。
上周A股市场五个交易日的成交量分别为5891.00亿元、7563.93亿元、5390.21亿元、5856.14亿元和5648.118亿元，全周合计为30349.40亿元，较前周小幅上升1.53%。上周末股市融资融券余额达9849.27亿元，创4月份以来新高。
如果一周把作为一个交易日的话，上周延续前周整体高位震荡，从以往的规律来看，如果攻破前期高点，市场需要放量，需要踏空资金和场外资金的持续流入。如果市场震荡的好，按照现有5500-7000亿之间的量能水平，也能创新高，但是如果大幅有效拓展市场空间的话，还需要市场补量。上周市场的适度回撤有利于市场空间的拓展和做多动能的积蓄、蓄势。
上周二市场虽然放出了本轮反弹以来7500多亿的最高成交量，但在周中及下半周量能出现了大幅萎缩。反映了量能的持续性和稳定性欠佳。因此在下半周交易时间出现了较大幅度下行，其中部分强势股回落幅度更大。短期来看，市场整体回落之势有望延续，部分板块和行业出现补涨走势后，市场的轮动补涨过程出现了休整迹象；市场急需新的板块和行业出来带动大盘人气和情绪。
上周中证监高层领导集体对外发声，内容涵盖A股市场的发展方向、监管原则等内容，部分反映了十九大之前的维稳意图。从历次大会前后股市表现来看，大会不会改变市场的趋势和方向，市场中期依然运行在受益于经济回暖和外围市场的慢牛趋势里，各大指数中期上升趋势依然保持良好。
本次对股指期货松绑力度虽然较上次边际较轻，但释放出的态度和方向非常明确，交易成本的下降利好股市，有利于活跃市场。在市场发展生态环境逐渐净化和消除股灾不利影响、伴随市场预期和信心逐渐回复，监管层在逐步回归市场化的发展方向。股指期货的松绑在释放一个信号，那就是股市会进入一个相对宽松环境，对于量化类对冲基金和证券行业发展都是积极因素。（李相栋）
1.零售格局：股份行个贷占比提升，消费金融崛起
2017年上半年，信贷资源向个贷倾斜明显。以房贷为主力的信贷零售化潮水退去后，消费贷款迅速崛起，银行业零售格局正在重塑。数据显示，受房贷“拖累”，以往按揭业务的大户——四大行个贷占比在上市银行中排名均有所回落，而股份行则凭借消费金融迅速发展实现“超车”。同时，多数股份行将“金融科技”(Fintech)作为零售业务的核心推动力，客户使用场景的日益线上化使得竞争发生了维度上的变化，“弯道超车”在金融科技快速发展的现在变成了可能。
点评：
信贷资源向个贷倾斜明显。2017年上半年，上市银行个人贷款较年初增长8.35%，高于对公贷款6.50%的增速；期末个人贷款占比35.3%，环比年初提高0.3个百分点。一方面，在金融脱媒、利差收窄、企业信用风险增加等多重压力下，过去为银行主要收入来源的公司业务受到影响；另一方面，受监管趋严影响，上半年银行同业业务“缩表”严重，零售银行逐渐成为银行收入增长的重要引擎。
个贷占比排名大挪移，股份行提升较快。从个人贷款余额看，四大行优势依然明显，2017年6月末个人贷款余额占25家上市银行总额的60%左右。从个贷占比看，四大行均较去年同期有所增长，但在行业增速明显的情况下，其排名出现下滑。其中，中行、农行个贷占比排名较去年同期下降3位，工行下降2位，建行下降1位。与之形成对比的是，上半年股份行重点发展零售业务，个贷占比迅速提升，甚至在排名上实现“反超”。其中占比提升最快的为平安银行，2017年6月末其个贷占比为41.21%，较去年同期大幅提升7.58个百分点，排名也由去年的第6跻身第3名，仅次于招行（48.08%）和常熟银行（45.45%）；排名跃升最快的是浦发银行，去年上半年其个贷占比为30%，今年上半年该比例迅速提升至38.6%，排名上升7位；一直以对公见长的中信银行个贷占比跃升速度仅次于浦发，由去年的第14位上升至第8位，今年上半年其零售贷款增量达到公司贷款增量的18.41倍。
消费金融强势崛起，信用卡业务表现突出。就大行零售业务而言，其按揭贷款占比要明显高于其他银行，但随着房贷增速放缓，其个贷占比排名下降。以房贷为主力的信贷零售化潮水退去后，信用卡和消费贷款业务成为拉动零售业务两大“引擎”。以排名飙升最快的浦发为例，上半年其消费及小微金融贷款余额为8182.04亿元，较上年末增长10.50%；该行同时大力发展信用卡业务，2016年信用卡新发卡量达1602万张，在上市银行中排名第一，今年上半年信用卡贷款额较年初增长41.98%，信用卡业务总收入同比增长94.05%。此外，2017年上半年，民生、中信、兴业、华夏的信用卡贷款额也较年初有较大幅度增长；截至2017年6月末，招行、中信、光大、平安、华夏信用卡应收账款余额分别为4562亿元、3025亿元、2477亿元、2080亿元、958亿元，占个人贷款的比重分别为26.81%、26.72%、33.10%、31.65%、34.02%，除平安外，均出现上升。股份行信用卡业务发展迅速，一方面源于其收益率较高，另一方面源于股份行在此方面较城商行和农商行优势明显。股份行在核心城市布局广泛，营销能力与客户基础更好；信用卡业务具有规模效益，发卡量盈亏平衡点较高，相比之下，小型银行缺乏经济性。
大行零售业务整体贡献度高，金融科技成为降成本、控风险的重要工具。从零售业务整体贡献度来看，中小行收入和利润贡献仍偏低，四大行和少数股份行仍占据优势。2016年年报数据显示，四大行及招行、民生、中信、平安、光大零售业务收入占比均超过30%，而其他行收入占比大都在20%以下；从零售业务的利润贡献率来看，四大行2016年零售利润贡献率相应较高，平均达到34.8%。面对零售业务的广阔空间和相对偏低的贡献度，今年中报中多家银行不约而同地将“金融科技”作为零售业务的核心推动力，希望通过边际成本低、客户体验好、覆盖面广泛的移动互联网入口来解决零售的获客高成本问题，通过大数据、云计算、人工智能等来解决零售风控的高成本问题。同时，金融科技的快速发展有利于中小银行快速、低成本地弥补网点渠道的劣势，“弯道超车”在当下变成了可能。未来，银行的资金端、客户端优势与互联网渠道力量的结合有可能创造出新的竞争格局。（张丽云）
2.平安、国寿分别公布1-8月份保费数据
9月12日，中国平安公告，公司四家控股子公司前8月的保费收入分别为，平安财险1385.73亿元、平安人寿2722.91亿元、平安养老124.54亿元和平安健康14.08亿元，总计4247.26亿元，同比增长31.57%，上年同期为3228.12亿元。9月14日，中国人寿公告，公司2017年1月1日至2017年8月31日期间累计原保险保费收入约为人民币4027亿元，同比增长17.80%，上年同期为3418.40亿元。
点评：
从增速来看，两家公司都保持较高的增速，代表了行业发展的最高水平，两家寿险公司市场份额约占行业的30%左右，两家大型险企明显受益于“保险姓保”的原则，在行业转型期缴和聚焦保障的背景下，两家公司保费增速快于中小型险企，反映了自身所具备的规模经济效应和监管红利效应。
从对比来看，平安集团保费增速领先国寿增速约13个百分点，平安的各个控股子公司在细分行业都处于领先地位，反映了体制机制和战略清晰所释放的极大生产力，平安集团的总保费已超越国寿的原保险保费收入。从寿险历史数据看，2017年应该是本轮保险繁荣周期增速最快的一年，而国寿增速则慢于去年，2017年二者保费增速分别为36.59%和17.80%，2016年同期增速分别为33.35%和23.78%。从数据来看，预计明后年，行业和公司增速将由快速增长阶段过渡到稳定增长阶段，保费增速可能下滑至个位数水平。（李相栋）
普及金融标准 提升金融业抗风险能力
9月11日，央行在“普及金融标准提升服务质量”主题活动启动会上表示，金融标准是金融治理体系和治理能力现代化的基础性制度，近期金标委秘书处积极推进金融机构、行业协会和金融科技企业紧密围绕规划，加强金融标准落地实施。在科技金融体系建设步伐不断加快的同时，构建金融业规范，降低金融业风险逐渐成为监管机构的首要任务。此前出台的金融业标准可以帮助监管机构跟踪评估创新发展态势和风险特征、填补监管空白、完善监管短板，但是其中很多标准并没得到充分应用。金融标准的全面落地实施对于银行业而言是把双刃剑：一方面金融业标准的全面落实可以实现对金融风险的跟踪评估，有效降低金融风险；但另一方面，随着数字化转型使得业务领域竞争增加，金融业标准对银行业务的严格规范，会使商业银行未来在申请业务牌照方面竞争更加激烈。
严控消费贷流入房地产
近日，北京市住建委等相关部门联合发布《关于开展房地产经纪机构违规行为情况检查的通知》。《通知》要求重点检查为购房人办理“消费贷”、“经营贷”、“个人信用贷”、“房抵贷”等作为购房首付款等经纪机构的违规行为。“首付贷”屡禁不止与居民对房地产的需求上升有关。以往“首付贷”主要由房企或房企联合金融机构为购房者提供，而这一轮“首付贷”以银行或网贷平台的“消费贷”、“信用贷”、“装修贷”等为主。对于银行来说，由于线上贷款的 审核流程由AI系统进行信用评估，并无直接责任人，因此银行即使发现消费者挪用贷款付房贷首付，内部也不可能追责到人，这可能增加银行信用风险。目前，各地开始围堵消费贷，不仅有利于房地产调控的落地，也有利于金融机构防控风险。
国内首单绿色柜台金融债上市
9月13日，工商银行、农业银行、中国银行面向个人和非金融机构客户在柜台市场分销该绿色金融债券。据悉，本期绿色金融债券是国开行2017年第三期绿色金融债券，发行规模不超过50亿元。其中，在银行间债券市场发行不超过44亿元的金融债券，剩余的不超过6亿元将以柜台债的形式，首次向社会公众零售。绿色金融债券面向个人零售：一是有利于推动绿色金融和普惠金融发展，强化了投资者绿色投资意识，扩大了绿色金融社会效应；二是有利于拓宽筹资渠道、完善投资者结构，弥补金融市场上信用等级高、收益适中、门槛低、规范透明的投资产品供给不足；三是有利于巩固开发性金融支持绿色发展的引领和主力地位。国家开发银行通过实现绿色金融债券面向个人投资者发行的常态化，将助力国内金融业拓展绿色金融业务，为发展绿色金融起到带头作用。
中俄讨论推动双边本币结算及深化银行间合作
9月12日，中俄总理定期会晤委员会金融合作分委会第十八次会议在俄罗斯索契市举行。会议进一步讨论了推动双边本币结算、深化银行间合作，以及在支付系统、金融市场和保险领域开展合作等议题。
银监会：稳妥有序治理金融乱象 强化跨部门协调配合
9月15日，“2017金融街论坛”正式举行。银监会在会上表示，将主动做好监管协调，强化与央行和其他监管部门的协调配合，共同维护金融业的安全和稳健发展。银监会将继续开展以下几个方面的工作来切实维护金融安全：一是有效防范处置重点领域的风险，包括过剩行业、房地产、地方平台公司的债务风险；二是要稳妥有序地治理银行业金融乱象。
央行旗下金融科技平台亮相
近日，中国印钞造币总公司在杭州成立了区块链研究院。据了解，中钞区块链研究院主要是跟踪研究区块链和数字货币的技术与应用。同时该研究院的成立是继金融科技委员会及数字货币研究所成立后，央行系统向金融科技领域探索的又一重要举措。
工商银行进军校园贷市场
9月11日，工商银行表示，近期已推出了个人信用消费贷款“大学生融e借”。据了解，目前这项业务已在高校比较集中的10个城市的15所试点高校开展。
建设银行与东莞市人民政府签署合作协议
近日，东莞市政府与建设银行广东省分行、建设银行（亚洲）股份有限公司、建银国际有限公司、建设银行澳门分行签署《支持与服务东莞市全面落实粤港澳大湾区城市群发展规划合作协议》，未来五年建设银行将向东莞提供不少于2000亿元综合授信支持，全力支持东莞城市品质建设、“一带一路”规划、科技金融发展、产业创新升级、完善公共配套服务，全方位提供综合化融资服务。
农业银行与新开发银行签署战略合作谅解备忘录
日前，农业银行与新开发银行签署了《战略合作谅解备忘录》。根据战略合作谅解备忘录，农业银行和新开发银行将在债券发行、现金管理、风险管理、项目融资、金融市场等业务以及专业人才和信息交流等方面开展全面合作。
农业银行中标全国最大PPP项目
近日，农业银行成功中标中国交通建设股份有限公司G0711乌鲁木齐至尉犁等高速公路PPP项目产业基金的优先级投资人。据悉，该项目是全国目前投资规模最大的PPP项目，更是落实国家“一带一路”倡议的重量级工程，总投资达708亿元。
政策性银行
银监会就《国家开发银行监督管理办法》公开征求意见
9月15日，银监会制定了《国家开发银行监督管理办法》，并向社会公开征求意见。《办法》的目的在于进一步明确国家开发银行立足职能定位，强调和推进其依法合规经营，审慎稳健发展。同时，构建资本约束机制，不断完善公司治理机制，构建全面风险管理体系，强化内部控制，优化激励约束机制。
农业发展银行启动全面风险管理体系建设
日前，农业发展银行向全系统发出《中国农业发展银行全面风险管理体系建设规划纲要》，规划未来5年全行风险管理工作，着力建设具有农发行特色的全面风险管理体系。
兴业银行新增500亿绿色融资 打造美丽中国江西样板
9月12日，江西省政府和兴业银行在南昌举行“加强绿色金融合作，打造美丽中国‘江西样板’”战略合作签约仪式。根据协议，兴业银行计划在未来五年内，为江西省新增各类绿色融资500亿元，双方将围绕江西省国家生态文明试验区和绿色金融改革创新试验区的建设需求，协力打造经济快速发展、生态优势突出、社会协调进步的“江西模式”。
中信银行推“存款小目标”产品
近日，中信银行推出一款专门针对年轻人的理财产品“存款小目标”。据了解，针对年轻人在追求生活的同时，伴随爆发式的消费需求，月光、用钱无度、过度透支等等财务问题。中信银行“存款小目标”通过设置小额存款、专款专用、收益联动及智能操作四大特点，逐步培养用户理财习惯，从根本上解决财务问题。
民生银行与北大国发院合作推进存量PPP资产流转交易平台建设研究
近日，民生银行与北京大学国家发展研究院战略合作研究签约仪式暨设立国家级存量PPP资产流转交易平台研究课题启动会在北京大学举行。据悉，课题组将围绕存量PPP资产流转的潜在财政金融风险评估及防范、存量PPP资产流转与现有金融监管体系的关系、设立国家级存量PPP资产流转交易平台的政策建议等，陆续推出一系列专题报告、学术文章和书籍等。
民生银行成功发行150亿元二级资本债券
9月14日，民生银行发布公告表示，经银监会和央行批准，9月12日在全国银行间债券市场成功发行了总额为人民币150亿元的二级资本债券，并于2017年9月14日发行完毕。本期发行的债券品种为10年期固定利率债券，在第5年末附有前提条件的发行人赎回权，票面利率为4.70%。
恒丰银行手机银行“借钱”功能正式上线
近日，恒丰银行正式推出手机银行“借钱”功能。据了解，该功能可以为客户提供个性化的贷款解决方案，客户通过审批后，可通过手机银行在线实时放款，提前还款，随时随地满足资金调配需求，减少了用户线下申请的繁琐手续，办理更加便捷，极大地提升了用户体验。
其他商业银行
9月11日，江西银监局同意九江银行首次公开发行境外上市外资股，发行规模不超4.14亿股。据了解，北京汽车集团有限公司与九江市财政局并列为九江银行第一大股东，持股比例均为18.301%，兴业银行持股14.72%列为第三大股东。
9月13日，青岛银行发布公告表示，拟发行12.03美元非累积永续境外优先股，股息率为5.50%。境外优先股为永久存续，不设到期日。境外优先股每股票面金额为人民币100元。待认购协议所述条件达成后，境外优先股将按相等于100%清算优先金额的价格获认购。预期所募集资金净额约为78.2亿元人民币。
9月11日，渣打银行与工商银行成功开展了信用违约互换交易，名义本金人民币2000万元，交易参考实体涉及电力行业，交易期限为一个月。据了解，这是外资银行在中国开展的首笔信用违约互换交易。
联系人｜李相栋（微信：lixd-123）
)
