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金融板块中有“金”掘
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[ 卢安军 ] 机构:[ 陕西巨丰 ]
Stock Code:000562
  本周二,证监会发布外资参股证券公司和基金管理公司设立办法规则,证券、银行类股票应声上扬,对此反应明显的是宏源证券(相关,行情),在整体偏弱的市道中达到了涨停,而上市后跌势不止的招商银行(相关,行情)也开始放量反弹。周四金融板块强势特征进一步显现,陕国投(相关,行情)、宏源证券和鞍山信托(相关,行情)牢牢被封在涨停榜上,其他金融类个股也有不错的表现。
考虑到金融板块的基本面已发生较大的变化,投资者应密切关注其后市动向。

  金融业是高壁垒行业,所以金融企业本身就是一种稀缺资源,战略价值极高。由国家计委、经贸委、外经贸部发布,并于4月1日起执行的《外商投资产业指导目录》显示,纵然加入WTO,银行、财务公司、信托投资公司、证券公司、证券投资基金管理公司仍然是国家经济政策重点保护的对象,虽然这些领域较以前有所开放,但仍属限制外商投资行业。因此对金融企业的价值评估,不能仅限于每股收益等财务指标来评价的。金融行业的战略性投资价值亟需深入讨论,更重要的是随着经济活动的丰富与不断发展,其地位与重要性与日俱增。可以这样讲,现行上市公司中,没有一个行业的战略地位可以与金融企业媲美。因此外资涉足中国金融行业唯一可行的方法就是与国内相关企业联手组建合资公司,而沪深两市8支金融股,拥有较理想的融资渠道和较为规范的法人治理结构,最易受到国外金融巨头的青睐。此次这两项规则出台标志着金融行业合资序幕正式拉开,因此该板块有望成为最具外资并购概念的板块之一。

  "金融乃百业之王",保持我国金融系统稳定性是促进经济增长的必然要求。因此宏观政策对我国金融业的扶持将是不遗余力的。从去年开始,我国银行保险业的营业税将以每年1个百分点的速度连续下调三年,到2003年营业税将下调至5%。这一政策的出台预示着将有更多的金融业扶持政策推出,比如所得税优惠、混业经营及金融控股集团的设立、金融业对内开放及民营金融机构的设立等。此外央行有可能在今年内再次降息,这将直接降低金融类股企业运营成本,并有利于改善股市资金面,由此将对金融企业的运营产生积极性影响。可见政策面持续向好将有力支持我国金融业竞争力的提高,并构成金融板块光明前景的基石。目前市场投资观念逐渐向理性投资回归也有助于重新认识金融股的价值。客观来看,金融股长期以来的市场表现之所以不尽如人意,一方面是因为其价位较高,如浦发银行(相关,行情)作为沪市第一家银行股,发行价仅10元,但上市开盘价高达29.5元,导致原始股东一直在减仓。另一方面也同其较大的流通盘及总股本有关,盘子较大不利于资金炒作。但随着投资理念的改变,股票的价格将主要取决于公司的内在价值,即明确稳定的盈利来源和行业前景,具备这些条件的大盘股正逐渐被投资者所接受,开放式基金的不断扩容在使入市资金规模进一步扩大的同时也有助于加速这一转变过程。近阶段市场资金已经表现出从低价股向中高价股包括蓝筹股流动的迹象,而金融股应该是蓝筹股的代表之一,这有助于金融股价格的重新定位。

  从该板块短期走势来看,由于券商股和信托股是外资参股证券公司和基金管理公司设立办法规则的直接刺激点,所以目前市场上的宏源证券、陕国投、鞍山信托、爱建股份(相关,行情)等都表现出强势整理态势,底部新资金介入迹象明显。银行股虽然没有直接受益于外资参股券商的消息,但一则历史上一直有联动的效应,二则多少受到深发展(相关,行情)的影响,而深发展在近期大盘指标股的走势中非常突出,这就为银行股后市走强大好了基础。至于个股的选折上,笔者建议可逢低介入宏源证券、鞍山信托等强势股,此外招商银行也具备中线投资的潜力,投资者也可适当关注。

2002年6月11日14:45

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