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吴晓求:体制问题导致暴跌 股市处于危难时刻
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[ 郭俊玲 ] 来源:[ 中国青年报 ]
  本报北京12月15日电(实习生郭俊玲)“中国资本市场目前正处于危难时刻。”中国人民大学金融与证券研究所所长、经济学家吴晓求近日在全国高新技术产业化与市场化大会上说,现在我国资本市场正弥漫着“逃离”气氛。

  上月,国家相继颁布了两项重大举措:一是上市公司国有股与法人股对外资开放;二是境外合格机构投资者可进入中国股票A股市场。吴晓求说,这表明我国开放的速度很快,也表现出国家要激励市场的良苦用心。

  但这样重大政策的出台,反而使股市大幅下跌。吴晓求认为,虽然这与全球证券市场的大环境有关(境外股市的跌幅在75%至80%左右,中国的跌幅也在40%左右),但最核心的问题还是体制内的问题。

  据吴晓求介绍,中国现有的120余家财务公司,大部分财务状况很糟糕。此外,许多资本运营公司的盈利模式也违背了经济规律。以开放式基金为例,它本是帮助那些对证券市场不了解又希望投资的人而设立的,但在中国,它却变成了一个垄断体制下的垄断利润。目前的开放式基金按固定净资产总额的1.5%收取管理费,就意味着不论赚钱、赔钱,消费者都要付给费用,这是垄断体制下的不合理现象。

  市场无法建立正常的预期机制是目前资本市场危机的原因之一。吴晓求分析说,我国的资本市场里有一个特殊的“2/3”,即国有股、法人股在资本市场里所占有的2/3的份额,这一部分是不流通的。“将来这一部分是不是要参与流通,是以净价股还是以市价股流通?对于这2/3的基础架构我们还没有解决,在这种情况下有谁还敢投资呢?”

  造成资本市场危机的第二个原因是,传统计划经济下的行政理念成为中国资本市场发展的后遗症。前一两年,我国出台了一些不合适的政策,以为它们是拯救咱们国有企业的渠道。在这种理念下,许多劣质企业通过做假账的方式披上华丽的外衣上市,结果却是名不副实。

  第三个原因是我国许多公司的成长性令人怀疑。吴晓求说,许多大企业因为没有正确认识资本市场的意义而丧失了自我,而其中不少企业原本是很有发展前途的产业集团。“资本市场和产业发展是互动的,没有产业发展信托的资本市场只会生产泡沫,产业升级换代是资本市场的基础。”吴晓求说。

  市场透明度不够,作假太多是资本市场危机的第四个原因。据吴晓求介绍,三九医药(相关,行情)上市时,97%的资产在无合同、无讨论的情况下被三九集团拿走。类似这样的事件在中国还有很多。

  另外,许多公司靠编造财务报表骗钱,提供虚假信息而使投资人遭受损失。

  吴晓求说:“打破投资信心很容易,而恢复就是难上加难,经济信心是建立在希望与明确的目标之上的,安然事件说明在一个成熟的资本市场里也存在问题,我们发展的时间短,还有希望。”

2002年12月16日07:24

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