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焦点话题:伞型基金争议何在
  时间:2003年01月20日09:05    作者:唐健 我来说两句我来说两句(0)
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  品种创新还是组合销售———伞型基金争议何在

  随着有基金管理公司公开宣称正向监管部门申报伞型基金,对于伞型基金的争论也越来越激烈。对这个筹备了多时的基金品种的讨论主要集中在合规性和是否是品种创新上。

  反对者:是一种销售手段

  伞型基金的反对者认为,伞型基金不是基金品种的创新,而是销售手段的创新,从本质上说伞型基金是将各类型的基金放在一起销售,将向投资者提供销售上的优惠和便捷。因此,反对的意见认为,没必要故弄玄虚地弄出新名词来,完全可以踏踏实实地搞多只单一独立的基金,然后再在销售上给予优惠。一些人士认为,既然伞型基金仅仅是销售品种上的创新,而且还可能带来一系列的法律问题,给将来的操作留下隐患,不如放慢创新的脚步。

  还有反对人士认为,《关于证券投资基金设立审核有关问题的通知》明确规定,基金管理人已有一只基金在审核期间,尚未批准设立的,中国证监会将暂停该管理人申报材料的审核。基金公司推伞型基金有绕开《通知》的限制之嫌。

  支持者:是一种品种创新

  伞型基金的支持者认为,这一类型的基金由多只风格不同的子基金组成,在现实的中国资本市场上有很好的卖点。他们认为,由于目前中国股市前景十分不明朗,中小投资者对于应该投资哪一个市场、何种产品都举棋不定;在这种市道下,基金管理公司推出单一市场产品的风险相对大,向投资者提供一揽子的投资品种在提供给投资者更多选择同时,也开发了投资者的投资需求。

  对于有指责认为基金管理公司推出伞型基金是试图突破一次只能上报一只基金的限制,有业内人士表示,伞型基金下的各子基金确实可以单独存在,但由于审批时间过长,可能导致错过较佳的市场时机。更为重要的是,伞型基金有着单独基金所没有的优势,不能将基金管理公司推出伞型基金理解为绕开法规限制。这位人士举例说,现在一些基金管理公司也有风格和投资领域完全不同的基金,如债券基金和股票基金,但投资人在这些基金之间的转换不是免费的,不仅如此,由于托管行不同,投资人赎回后再申购所需时间长手续也复杂;另一方面,伞型基金中各子基金的费用成本平摊,这从总体上降低了各子基金的费用。

  被采访人士承认,伞型基金确实存在法律界定的问题,但是这些问题可以通过契约确定下来,例如业内讨论得比较多是基金资产的界定,可以以子基金为单位来划分基金资产,持有人大会也以子基金为单位召开。


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