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通海高科:一换股就可以一了百了吗?
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[ 黄湘源 ] 来源:[ 经济参考报 ]
  以“琼民源现象”命名的中国股市特有的重组方式,曾经在郑百文重组中梅开二度,如今与世人三度相会,因其发生在一家发行而未上市的公司,显然有着更新更深的意义。

  因欺诈发行而“胎死腹中”的通海高科,近日步琼民源的后尘,走上了换股重生之路。不同的是,琼民源是在上市五年后因股票欺诈将投资者套牢了两年之久,而通海高科则是在刚发行而还未上市就将投资者套牢了两年之久。相同的是,在一个黯然退市一个撤销发行的同时,分别由一家新公司出面换股而令深套其中的广大投资者重出生天。

  2000年7月3日,通海高科以当时61.83倍的最高市盈率闪亮登场,发行10000万股股票融得资金16.88亿元人民币。原计划2000年7月10日挂牌的股票,8日却被证监会紧急叫停,随即被证监会立案调查其涉嫌欺诈上市。但是,当证监会真正冻结该公司所募集的资金时,账户上已只有2.1亿元。

  经过几番竞争,本身上市搁浅的吉林电力提出的借壳通海高科上市的方案赢得了吉林省政府的倾心,也得到了中国证监会的首肯。现在出台的方案同当初中关村顶替琼民源上市的方案有异曲同工之妙。原通海高科社会公众股股东可按1:3.8的比例,换购吉林电力股份有限公司股份,成为吉林电力的股东。

  就象当年中关村顶替琼民源一样,通海高科的流通股借壳上市,以对老股东作出补偿的形式消弥违法违规公司退市带来的短期风险,这或许不失为一种稳定市场的有效方式。但对于广大投资者来说,由于对相关股票市场价值的取向极易受到不稳定的心理因素和不确定的价值预期的影响,很容易才挣脱出一个漩涡,又身不由己地卷入另一个漩涡。证券市场系统风险的积重难返,更是极其危险的。特别是对于问题公司的问题来说,并不是一换股就可以一了百了的了。就通海高科事件而言,除了通海高科主要责任人员有涉嫌犯罪的情节,中国证监会已依法将该案移送司法机构追究刑事责任之外,已经暴露出来的事情无不给人们还留下了太多的疑惑,也给中国证券市场留下了太多有待解决的重大问题。

2002年9月10日14:01

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