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如何把握开放式基金
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[ 陈爱学 ] 机构:[ 招商证券 ]
  近期,开放式基金的推出速度在加快,已发行、正在发行和获准发行的开放式基金达到8家。面对这种较新的理财方式,投资者应该怎样选择自己的投资方向呢?

  试点初步获得成功

  从现在的情况来看,开放式基金的试点初步获得了成功,最主要的表现就是开放式成立以来取得了可喜的业绩。截至2002年7月26日,华安创新、南方稳健成长、华夏成长、国泰金鹰增长、鹏华行业成长五只开放式基金的净值分别达到了1.022、1.0263、1.049、1.012、0.9687,其中华安创新、南方稳健成长和华夏成长还分别实现分红0.022、0.025、0.027。同时从净值增长角度我们发现,开放式基金的业绩已经超过封闭式基金,特别是华安创新、南方稳健成长、华夏成长这三只开放式基金诞生的时机并不好,从一开始很多投资者就对开放式基金能否运作成功,能否取得预期的效果是持怀疑态度的。虽然如此,诞生半年多来这三只开放式基金还是取得了非常不错的成绩,净值增长显著战胜了大盘。这说明这三只开放式基金在成立以后,正确地判断了市场形势,通过股票仓位控制等手段很好地抵御了股票巨幅下跌的风险,同时在大盘反弹过程中积极操作,很好地抓住了市场时机。

  选择开放式的优点

  由于封闭式基金在交易所交易,净值与交易价格是不一致的。现在的情况是,截至2002年6月28日,15亿以上的大基金以2%—5%的折价率进行交易,因此如果大盘不出现大幅度涨升,新发行基金上市以后价格将不可避免地跌破面值,从而短期内对投资者造成损失。开放式基金就不存在这样的问题,购买了新发行的开放式基金以后,只要净值不在短期内下跌,投资者的账面不会马上出现亏损。

  品种选择十分重要

  投资者可主要参照基金管理公司旗下封闭式基金的历史,从以下两个方面分析开放式基金的情况:

  一是以同一基金管理公司旗下封闭式基金的长期历史业绩做参照,对开放式基金作出筛选。一般来说,管理有着长期历史业绩优良的封闭式基金的基金管理公司,凭借其出众的投资水平和一贯的信誉,往往在管理开放式基金时有一定的优势。

  二是参照同一基金管理公司旗下封闭式基金的投资风格,不同风格的开放式基金适合于不同偏好的投资者。比如华安创新继承了华安基金管理公司一向奉行的精选个股、集中持有、长期投资的投资理念,而南方稳健成长也继承了南方基金管理公司的持股周转较快、重视短期内波段投资的操作手法。这一特点也是开放式基金的投资者结合自己的偏好选择基金的标准之一。认同某一投资操作风格的投资者可能更倾向于投资于采用这一操作风格的开放式基金。

  适合于长期投资

  如果说封闭式基金由于其二级市场价格受到市场供求的影响可能出现较大的波动,从而为投资者短期内实施波段操作、取得价差收益提供了机会的话,开放式基金则这方面的机会少得多,只是资产净值波动可能带来的小得多的短期价差收益,何况还要交纳很高的赎回费用。所以开放式基金一定程度上比封闭式基金更适合于具有长期投资偏好的、真正具有委托理财意愿的投资者进行投资。

  资金流动性不高

  从已成立的5只开放式基金来看,初次认购、赎回一次的费用率为1.5%,申购、赎回一次的费用率在1.5%—2.5%之间,而封闭式基金的交易由于免印花税,交易费用最高只有0.3%。开放式基金买卖一次比封闭式基金买卖一次的费用高出很多。

  由于投资开放式基金的费用较高,同时管理人都会作出限制赎回的一些措施,所以投资开放式基金时,资金的流动性将有所下降,变现成本较高。

2002年8月5日12:11

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