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国电电力:高科技项目贡献大
http://business.sohu.com/
[ 吴载德 ] 机构:[ 联合证券 ]
Stock Code:600795
  作为唯一一家由国电直接控股的电力类上市公司——国电电力(相关,行情)于8月1日公布了2002年中期财务报告,报告显示,公司上半年实现主营业务收入15.95亿元,主营业务利润4.97亿元,净利润3.09亿元,与上年同期相比分别增长14.42%、7.5%、11.54%,每股收益为0.375元,较上年同期的0.336元增长11.61%,从而表现出稳步增长态势。

  分析公司业绩增长的原因不外乎两个方面,一方面是由于公司报告期内受让了部分出资权项目,其中有些项目已为公司带来了效益,这从公司上半年完成发电量77.67亿千瓦时,同比增长8.5%就得到了应证;另一方面,公司控股或参股的高科技项目,上半年完成利润总额1316万元,同比增长1.4倍,也为公司利润增长作出了一定贡献。

  从公司近几年发展速度来看,完全可以用两个字来形容——“神速”,公司前身为大连东北热电股份有限公司,为一地方小热电厂,1998年6月30日公司的总资产仅为3.83亿元,净资产仅为2.4亿元,而自99年国电公司入主后,通过源源不断优质资产的注入,短短四年时间公司总资产已增至178.18亿元,净资产已增至45.87亿元(按2002年6月30日计),平均总资产增长161.17%,平均净资产增长109.09%。这不仅在电力类上市公司中属唯一,而且在所有上市公司中都属罕见。由此可见,公司之所以能实现如此快速的扩张,完全取决于公司第一大股东——电家电力公司的大力支持。今年上半年公司从大股东处受让大量的出资权项目,如受让国家电力公司华东公司及上海市电力公司所持有的上海外高桥(相关,行情)第二发电有限责任公司40%的出资权;受让宁夏电力公司所持有的宁夏石嘴山发电公司20%的出资权;受让国电公司华东公司和浙江省电力公司所持有的浙江北仑发电公司47%的出资权。这一系列举措正是大股东予其关照的充分表现。从目前的形势来看,公司依靠大股东的实力谋求规模快速扩张的步伐不但不会停止,而且有加快的可能,从不久前公布的我国电力体制改革方案中不难看出,国电资产将实施重组,其中发电资产将在全国范围内重组为4到5家大型电力集团公司,而国电电力依靠特殊的大股东背景有意谋求单独成立发电集团公司,一旦成功,则国电电力的扩张步伐会更快。

  事实上,公司目前正在考虑为其未来资产快速扩张在股权方面作准备,公司中报中披露拟实施10转增7的股本扩张方案就是明证,此举一方面保证了公司股本规模与资产规模相适应;另一方面,也为公司未来在资本市场上能充分融资作铺垫。

  关于下半年公司业绩情况,预计与上半年不会有大的变化,其中主营收入有可能完成16个亿,主营业务利润有可能完成5个亿,每股收益若考虑到转增股后股本扩张因素势必将会摊薄,初步估计约为0.22元。

  [作者声明]在人所知情的范围内,本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。本咨询文章纯属本机构及分析师个人观点,不构成具体操作建议,仅供参考。投资者据此入市,风险自担。

2002年8月5日12:19

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