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外企上市会否开闸放水?
http://business.sohu.com/
[ 南方 ] 来源:[ 证券时报 ]

 随着中国入世承诺的逐步兑现,资本市场的对外开放正紧锣密鼓地进行。日前,中国证监会颁布实施了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第17号》文,就外商投资股份有限公司招股说明书内容与格式做了特别的规定。该文件出台使得外资企业只要股份制改造成功就可以上市,可以认为就目前而言外企上市已无政策上的障碍。其实,在目前沪深两市1000多家上市公司中,中外合资公司有近70家,有些上市公司本身是由中外合资企业发展而来,还有的是外资股东通过受让股权或战略投资方式介入。不过,外商独资企业或外商绝对控股公司在中国发行新股,还没有先例。如今外企上市的政策闸门已经打开,欲上市的外企会否潮涌而入呢?
  我们知道以前我国资本市场上缺少外商独资企业,一方面是由于在很长一段时期内,国内证券市场的主要任务是满足国有企业的融资需求,上市额度基本上都用于国有企业,不过随着额度制的终结,外企上市的这一大潜在障碍已经排除;另一方面是由于这些企业还未进行股份制改造,还不符合《公司法》的规定。对此证监会主席周小川早在去年就曾指出:只要外资企业完成了股份制改造后,就完全可以申请上市;并鼓励在我国资本市场上形成各类企业(包括国有企业、民营企业、中外合资企业、外商独资企业)均可竞争上市的局面;且强调了这是提高我国上市公司整体质量的重要环节。
  如今《第17号》文的颁布实施将外企上市提上了发行日程,可以预计外企招股上市将很快打破“零”的纪录,并逐渐形成不可逆转的潮流。但从目前市场条件来看,外企乘潮而上汹涌上市特别是上A股市场的现象还不会出现,因为外企在股份改制过程中涉及到的相关部门较多,且外企以前在各部门一向是和内资企业分开对待,改制过程究竟该如何进行,目前还没有成熟的模式,这样外企上市也就难免会按中国的一贯特色来进行,即在试点中规范、发展,第一批能够上市的外企应该只是有限的几家试点企业,这从有主承销资格的券商处了解到目前接受上市辅导的外资企业只有有限的几家可以得到佐证。
  不过从目前B股市场的现状和发展来看,首只外企登陆B股市场恐怕为期不远了。上周四B股市场出现异动,一度脱离A股走势放量上涨,市场就曾有B股将出利好的猜测。而发行新的B股,恢复B股市场的融资功能对B股市场而言无疑是迫在眉睫的事。再者,外企上市以登陆B股市场作为试点,也是障碍最少、市场各方最容易接受的。总的来看,《第17号》文扫清了外企上市的发行障碍,外企上市指日可待,但它对A股市场的冲击相当有限,短期对B股市场甚至是一则利好,虽然在资金总量有限的情况下,质地比较优良的外资企业上市将会分流大量资金,使国内企业的融资能力受到挑战,但这毕竟是中国证券市场在国际化进程上迈出的重要一步。
2002年4月2日09:50

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