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今起新股上市首日计入指数 本周有两上市
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[ 刘畅 ] 来源:[ 北京晨报 ]
  今天,上证指数(相关,行情)将改变计算基数,新股上市首日将计入指数。那么,这会对市场产生什么影响呢?人们又应该怎样看待这件事呢?

  就这个问题,记者采访了江苏天鼎的分析师秦洪。秦先生说,随着我国证券市场规模的扩大,已逐渐能够容纳大盘国企股的上市发行,从宝钢股份(相关,行情)、浦发银行(相关,行情)、中国石化(相关,行情)、招商银行(相关,行情),再到如今的中国联通,无一不说明了我国证券市场已形成了“港阔水深”,有容乃大的市况特征。但是,随之也就出现一个问题,即新股发行能够很顺利,基本上没有存在主承销商包销的状况。不过,上市后,却大多低开高走,有些股票甚至跌破了发行价。这直接给股指运行造成了负面影响,加剧了原本股指就失真的程度。监管部门充分认识到这一问题,故决定改变指数的计算方法,将新股由上市次日计入指数更改为首日计入指数。这样做的好处是,因为新股次日计入指数,其基准价是上市首日的收盘价,而大盘股由于本身行业以及分段上市等诸多特征,此类个股大多形成了逐波走低的走势;而新股在上市首日计入指数,如果其基准价是发行价,就理论上而言,只要大盘股在后续走势中不跌破发行价,那么,对指数的影响都是正值,这有助于提升市场信心。

  秦洪还说,即将上市的中国联通发行价为2.3元,由此可见管理层的良苦用心,随着新股上市首日计入指数的实施,无论新股是高开低走还是低开高走,股指在首日都会是上涨的,自然会激发市场信心,尤其是对大盘国企股的信心。而我们知道,中国联通并不是最后一家欲发行A股的大型国企,所以,中国联通对指数的良好影响直接关系到国企大盘股今后的上市节奏。由此,我们也理解了管理层在中国联通上市前更改指数计入方式的良苦用心。

  那么新股首日如果大涨大盘也随之大涨会不会使指数失真呢﹖秦洪说,新股指反映老股的信号较原先股指要弱一些,但这不由让我们联想起管理部门当初力推的上证180指数,该指数只有经过一段时间后才会考虑调换成份股,那么今后操作的参考系将要由综合指数(相关,行情)向成份指数转移,而中国联通、招商银行等又是成份股的当然候选。言下之意是,投资者要重点关注成份股了。

  另外,还有市场人士指出,新股上市首日计入指数要提防指数“闹笑话”。首先,何为新股的基期数据?是首日开盘价,还是发行价?抑或是面值?若把开盘价当基期数据,低开高走则美化指数,高开低走则丑化指数;市场流行炒新股则指数更美,市场抵制炒新股则指数更丑,美丑相抵,影响不大。若把发行价或面值作为基期数据,那“笑话”可就要闹大了。指数会冲破涨停板不说,久而久之,股民研判股市,将逐渐唾弃这种过于邪门的指数。

2002年9月23日08:45

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