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刘国光:通货紧缩抬头不容忽视

BUSINESS.SOHU.COM 2002年5月20日09:23 [ 杨良敏 ] 来源:[ 中国经济时报 ]
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  今年以来,总的经济形势好于预期,尤其是头几个月外部形势明显改善超出了人们的预料。外需回暖,稳定了总需求增长,全年经济可能实现7.4%-7.5%左右的增长速度。但与此同时,财政收入增长减速、通货紧缩趋势抬头等问题不容忽视。这是经济学家刘国光日前在国家计委经济研究所主办的“国宏论坛”上发表的观点。

  刘国光说,世界经济波动所及于我国的影响,滞后期大约半年。从各种迹象看,今年后几个月,世界经济将继续缓慢回升,有些不确定因素,总的看我国经济发展的外部环境可能比去年后几个月会要好一些。

  国内需求中,全社会固定资产投资一季度增长19.6%,是一个比较高的速度,按历来做法对这样的投资增长率是要采取调控措施的,但由于总的需求不足问题没有根本解决,投资增长还将在高速区间运行。这主要有三个原因,一是国债项目收尾工程加快建设,将推动公共投资加速增长;二是中国加入世贸组织后,外商抢滩开放中的中国市场,外资增长强劲;三是民间投资增长虽然离理想增长水平还有较大差距,但也在缓慢回升之中。这样看来,全年的投资增长将明显好于前两年。

  消费需求方面,总量上问题不大。社会消费品零售额的增长,虽然一季度名义值只有8.4%,低于去年同期的10.3%,但如果将物价因素考虑进来,实际增速下降不多。去年一季度CPI上涨0.7%,今年一季度下降0.6%,扣除这一正一负的物价因素,消费零售额实际增速都在9%以上,不算低。目前消费需求的突出问题是结构矛盾。主要表现在,一是占全国人口比重60%左右的农民消费严重不足,他们的生活数量和质量明显低于城市;二是全国城乡低收入群体消费不足。长期这样下去,会影响社会消费需求的持续增长。

  刘国光认为,经济形势比预期要好,不等于说没有问题,目前主要问题是,财政收入增长减速、通货紧缩趋势抬头、下岗失业压力增大、收入分配不公突出。其中,后两个是老问题,但有一些新变化,程度有所加深,要引起足够的重视。就短期而言,主要是前两个问题。

  他说,一季度财政收入增长3.4%,和前几年各季度相比,明显减速。这里有短期的政策性因素在起作用,比如关税税率下调、进口减速、加快出口退税等。同时也要看到,前几年财政收入增速大大高于GDP增速,年均在20%左右,这有合理的一面,但另一方面,财税存在一定程度的超收,收了“过头税”,超越了经济增长特别是企业发展的承受能力。现在下调一点,不是完全不合理。当然,一季度的财税减速幅度过大,持续下去会使全年的赤字超过计划,应当考虑采取一些短期措施,遏制财政收入过快减速的势头。因此,对财政收入增长减速现象,要重视,但不宜夸大。

  刘国光指出,在短期问题中,通货紧缩趋势抬头比较突出。近几个月,CPI(居民消费价格)、PPI(生产资料价格)和工业品出厂价三个指标先后都向下滑。前4个月,CPI几乎月月负增长;PPI已经连续3个月负增长,而且负值逐渐增大;工业品出厂价连续4个月负增长。这个情况和1998-1999的情形有点类似,但出现了一个新问题:投资增长加速的同时通货紧缩也在加剧。

  刘国光认为,导致目前总需求不足的主要原因,既不是外需,也不是消费,同时也不是公共投资,而是竞争性领域的投资特别是民间投资需求不足,而造成竞争性民间投资需求不足的直接原因,主要是偏紧的货币、信贷政策操作。到4月末,M0、M1同比增长8.5%和11.5%,不仅明显低于前几年的年均值,而且低于年初计划的指标。金融机构贷款余额的增长不到12%,也明显低于1998年以前几年的年均水平。这两年银行存贷差年年以较大的幅度在扩大,前年1万多亿元,去年2万多亿元,今年估计在3万多亿元,存贷差占存款比例超过了20%,这意味着有相当一部分的金融资源在银行闲置,金融资源配置效率在逐渐下降。他认为,我国经济还是一个整体上劳动力相对过剩、资本相对紧缺的经济,如何在防范金融风险的前提下,用活、用好近15万亿企业和居民储蓄存款,对搞活经济、促进就业和稳定增长至关重要。

  就目前存在的问题,刘国光提出几点政策建议。他认为,扩大内需要始终不渝地坚持,努力解决一些影响长期发展的问题,包括总需求不足的一些体制性障碍,比如货币传导机制不畅,金融体系不适应市场发展的需要,储蓄转化为投资的机制不顺,金融资源配置过度集中于国有银行等等,从根本上进行财税、投融资、国企和商业银行体制的改革。

  刘国光提到,积极财政政策是短期政策,不能无限制地扩张下去,要相机“淡出”。他认为,决定“是否淡出”的条件主要有三个:一是国际形势明显好转,外需增长稳定;二是民间投资出现机制性复苏繁荣,国内投资和消费需求形成自我成长机制;三是财政赤字率接近或达到警戒线(3%)。

  关于货币、信贷政策的取向和操作,刘国光认为,在“稳健”的货币政策的框架内实行短期性适当放松,货币供应量应当“积极适应”经济增长、信贷发放不能过分集中于大企业特别是国有大企业,要对农民、民间、中小型企业给予更多的信贷支持,建立适应竞争和均衡发展的信贷结构。

  他认为,目前存在通货紧缩趋势,经济实际增长率明显低于潜在增长,在此背景下安排货币供应,只能是“被动适应”。

  如何适当放松信贷,刘国光认为需要认真研究。他说,近几年,银行加强风险防范与控制是正确的,但应当正确处理风险控制与支持增长的关系。目前,除了要加快转变金融管理的指导思想,转变相对比较保守的信贷观念外,重要的是加快金融特别是商业银行制度的改革。他强调两方面:一方面是国有商业银行本身要逐步实行股份制改造、改组,要通过制度创新途径变目前国有银行的软预算约束为硬预算约束,形成风险控制和激励进取相结合的新机制;另一方面是要逐步发展非国有银行和金融机构,包括发展股份制私人银行和金融机构,可以考虑先在市场发育特别是金融市场发育比较充分的江、浙、珠江三角洲和部分中部地区,搞一些发展民间金融的试验,逐步形成多种所有制形式竞争的新金融机制。他说,在发展民间金融过程中,政府要发挥的作用不是直接以参、控股形式介入,而是加强金融与银行的立法和监管。



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