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宝钛股份:能否克隆东方钽业?
http://business.sohu.com/
[ 曹雪峰 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 华西证券 ]
Stock Code:600456
  在沪深市场周一的行情中,尽管也产生了股价接近涨停的长源电力(相关,行情)、连续在底部形成天量上涨的深康佳A,但我们更愿意关注宝钛股份—一只仅仅上市两天,并且形成了持续上涨的新股。

  会是第二只东方钽业(相关,行情)吗

  宝钛股份,是全国首批、陕西首家经过中科院、国家科技部认证的高科技企业,公司主导产品钛材是工程技术及高科技领域中的关键和支撑性材料,广泛应用于航空、航天、石油、化工、医药等各个领域。

  宝钛股份的主要发起人宝鸡有色金属加工厂是目前国际上屈指可数的大型稀有金属加工企业之一,而宝钛股份则是国内最大的钛材供应商,在行业中具有绝对的竞争优势。

  从这几个方面的情况来看,宝钛股份和在2000年1月底上市的东方钽业(000962)极其相似:都是西部地区的资源垄断企业,也都是高新技术企业,同时也都具有产品的国际市场竞争力,甚至在股本规模方面,东方钽业上市初的流通盘规模为6500万股,与宝钛股份的6000万股的流通盘十分接近。所不同的是,东方钽业1999年年报每股收益为0.32元,而宝钛股份2001年年报每股收益为0.19元,相比之下,东方钽业发行价达到9.40元,宝钛股份的发行价仅为5.40元。

  以上市首日表现来看,东方钽业上市当天以24.40元开盘后一路走高,收报在41.10元,首日涨幅达到437.23%;宝钛股份上市当天以16.88元开盘,收报在18.40元,首日涨幅340.74%,表现逊色于东方钽业,这其中固然有宝钛股份业绩不如东方钽业的原因,但东方钽业上市时市道很好,则是一个主要原因。

  基本面优势多

  我们再回头看看宝钛股份的基本面,不难发现,该股具有诸多的优势:

  其一,股本规模很小,存在着强烈的股本扩张要求。与东方钽业上市初的股本规模十分接近(东方钽业上市初总股本1.65亿股,流通盘6500万股),宝钛股份也是以小盘股的身份闪亮登场的(总股本2亿,流通盘6000万股),再看东方钽业上市两年的股本扩张:截止2001年12月31日,公司总股本扩大到3.564亿股,流通盘扩大到1.404亿股,扩张了1.16倍。宝钛股份发行后的每股公积金达到2元左右,同时2001年末还有3200多万元的未分配利润,具有较强的股本扩张能力,上市后的股本扩张速度应该与东方钽业不相上下。

  其二,股权集中度很高。目前公司主要发起人宝鸡有色金属加工厂持有公司国有法人股1.38亿股,持股比达到68.97%,其他几家发起人持股量都很小。这样的股权结构,一方面可以为公司今后进行高速股本扩张提供保证,另一方面,也有利于宝钛股份今后在生产经营处于不利形势下时进行资本运作。

  其三,行业优势明显。我国是世界上仅有的四个掌握钛工业化生产完整技术的国家之一,而宝钛股份又是国内该行业龙头的企业,国内市场占有率达到85%。从行业来看,钛工业是科技部列为国家优先发展的高新技术产业,公司作为行业龙头,应当获得更多的发展机会。

  持续慢牛始于上市

  从宝钛股份上市两个交易日的整体表现来看,虽然在上市后价格定位稍高,使市盈率水平在截止周一时已经达到了72.18倍,但考虑到公司今后的股本扩张能力、业绩增长能力(募集资金投向项目建成投产后,将进一步提升公司业绩水平),以及基本面上所存在的各种题材——西部概念、国防高科技概念、资源垄断概念、高校概念等,宝钛股份的市场定位直到目前还没有确定下来,今后该股股价还将有可能比照东方钽业上市后的走势,进一步走出长期牛市行情。

  宝钛股份上市首日换手率超过80%,两天时间换手率超过了100%,显示出市场资金对其倾注了极大的关注,在超级航母上市压力越来越大的时候,我们没有理由放弃这样一只“稀有”的投资品种。

2002年4月16日10:36

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