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用友软件相中云南马龙 抬轿还是另有打算?
http://business.sohu.com/
来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 国元证券 ]
Stock Code:600792
  作为一家新带上ST帽子的典型袖珍小盘股云南马龙(相关,行情)(600792),其二级市场不能不引起市场的关注。

  云南马龙业绩一直处于亏损边缘。1999年离ST一步之遥。但由于主营业务利润大幅度下降,即由2000年的18.9%下降到2001年的11%,2001年亏损2575万元。2002年4月17日,终因连续两年亏损而被特别处理。

  为摆脱主营业务困境,公司资产重组动作一直没有间断。1999年,该公司托管一家民营企业昭晖投资管理有限公司旗下的子公司——昆明世博游乐中心总股本80%的1760万股股权,但最终颗粒无收;2000年4月27日,第一大股东将58.82%的国有股拟转让给云南昭晖投资管理公司,但因超过了可获豁免的30%上限,没能得到有关监管部门的豁免批准。2001年12月30日,双方解除了股权转让合同。同时,发布公告称,马龙县国有资产管理局将其持有的全部3600万股国家股委托云南滇能(集团)控股公司管理;马龙县国有资产管理局在1479万股国家股过户登记至云南滇能(集团)控股公司名下后,将其在转让后所持余下2121万股股权继续托管给云南滇能(集团)控股公司,托管期限至托管股份中的846万股股份转让给第三方为止。看来,资产重组成为ST马龙(相关,行情)摆脱困境的唯一出路!

  不过,ST马龙是两市ST中不可多得的“壳”资源公司。首先,是两市为数不多的袖珍小盘股。总股本仅5100万股、流通股本仅1500万股,目前流通市值仅3亿元多一点,容易被机构相中。尤其是新股配售政策实施以后。其次,股本结构简单。除了1500万股流通股以外,马龙县国有资产管理局持有3600万股的全部为国家股,持股比例高达70.6%。这样简单的股本结构,非常便于资产重组。最后,公司资产状况较好。2001年年报不难看出,ST马龙资产负债率54%,负债仅8386万元,没有过重的债务负担。应收帐款和存货仅1392万元和1808万元。流动资产和固定资产分别为12207万元和2692万元。这在ST一族中也是不多见的!再从现金流量来看,2001年经营活动现金流量达到1218万元,现金流入达9720万元,相对于主营业务收入8063万元来说,该公司的现金流量比较正常。

  当然,该股在二级市场常受到一些机构的光顾。用友软件(相关,行情)2001年6月30日还没有进入该股前十名,而2001年12月31日已持有109.16万股,2002年增仓至118.26万股。结合二级市场走势来看,用友软件成本约在2500万元-3000万元。明知山有虎,偏向虎山行。从股东人数来看,该股算得上是一个持股度非常集中的股票。从2000年12月31日、2001年6月30日和2001年12月31日的三个时点来看,该公司的流通股股东人数5402人、4176人、2916人,人均持股分别达到9441股、12213股和17490股。

  用友软件为什么看上云南马龙?这种行为是出于战略性投资还是短期投机,是替人抬轿还是另有打算,目前还无法判断。但不管怎样,该公司的重仓持有,无疑给云龙马龙带来了丰富的市场题材。

2002年5月28日09:38

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