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宏源视点:市场震荡 考验大盘
2003年6月6日10:00   [ 张建 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 宏源证券 ]
Stock Code:1A0001
  5月30日~6月5日这五天的行情着实让市场失望不小,上周五大盘放量未能上穿1582点这个显著的压力位,短线的调整压力已有所体现。其后量能虽在局部有所放大但整体却是一路萎缩之势,而ST兴业(相关,行情)、ST常柴(相关,行情)、陆家嘴(相关,行情)、深万山(相关,行情)、清华同方(相关,行情)、轮胎橡胶(相关,行情)等短线炒作型热点不仅凌乱偏又大行其道,长安汽车(相关,行情)、南钢股份(相关,行情)、陕国投(相关,行情)、岁宝热电(相关,行情)、桂柳工(相关,行情)等为首的主流板块涨少跌多短线技术形态呈现破位下行趋势,都束缚了大盘继续向上的能力。
最终,在6月3日大盘再次上攻1582点未果后,大幅度且总体趋势倾向下方的震荡行情迅速展开。本周三、四的K线形态是比较直观的反映。

  其实不仅是上述一些关于点数、成交、个股简单的描述,从目前的综合情况看,周三、周四大幅的震荡过后,大盘存在着比较大的向下调整的压力。

  1、随着国务院机构改革的深入,以及《企业国有资产监督管理暂行条例》的顺利出台,上市公司的国有股权转让审批将出现一些新的变化:一是审批权由财政部移交到新成立的国务院国有资产管理委员会;二是国资委审核的思路将较以往有所不同。长远的说《条例》的出台本身是一个利好,但是据国资委有关负责人透露一批国有股转让已经进入到了审批程序,这就导致了市场对扩容的恐慌,更有甚者甚至联想到了国有股减持问题。其实目前新股发行节奏悄然加快。上周冠龙股份等两只新股进行了首发后,还有鲁抗医药(相关,行情)增发、湖南海利(相关,行情)配股等,筹资约12亿元,而本周冠豪高新和三友化工的发行基本改变了前期每周一股的发行频率,与此同时,本周还有龙电股份(相关,行情)发行8亿转债以及长春经开(相关,行情)和山西三维(相关,行情)将配股等,总体筹资额将有所回升,对场内存在着一定的资金抽离压力。

  2、随着全国社保基金理事会的相关授权委托协议下发到南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实6家基金管理公司,从去年下半年就开始热谈的社保基金入市近期将有实质性进展。上述6家基金管理公司此次获得授权额度各不相同,每家获得的大致额度约为20亿至30亿元。1~4月份的上升行情中,基金是其中的主力。而基金如果能得到新鲜的增量资金补充的话,多方主力还有机会维持年初以来大盘一个震荡上行的格局。因此在目前市场对社保基金入市有着殷切的期盼,即主力刻意打压形成了阶段性的调整为100到200亿社保基金进场创造条件。如果单纯的从资金的增减判断后市多空,我们认为大盘目前的大幅调整其实都蕴涵着不小的进场机会,甚至是最后一跌。但是如果考虑到社保基金的管理公司的投资准则——坚决不介入近两年涨幅已经达100%的股票这点的话,社保基金救市的预期并不乐观,因为主流板块的龙头中汽车股就处于高处不胜寒的境地。如果本已聚集了大量获利盘的汽车板块没有维持盘升的动力,那么它们的高位整理就容易对市场人气和其它主流板块产生负面影响。其实,即使社保基金愿意参与某些高涨幅的股票,也有掩护前期主力兑现获利筹码的嫌疑。

  3、多方频繁快速的挖掘热点,市场人气不能有效聚集且主力资金也不能形成合力。本来前期年报、季报出台,使得投资者对个股都有比较直观的认识,而且顺应着绩优蓝筹的集体上行势头,主流热点相当明确。如此一来,即使热点轮动过快,但由于选股难度较小,市场投资热情依旧保持高涨。可是,目前由于年报季报行情结束,绩优蓝筹板块也逐渐形成获利回吐,多方根本没有太好的热点资源作为挖掘对象,因此频繁地对短线题材进行快炒的结果,只能是加大本已经浓厚的市场观望情绪,尤其是在中报之前的一个时间段里。

  4、技术压力较大。股指击穿5、10日短期均线,日K线上两根阴线对反弹成果完成全部吞噬,而对应的技术指标如KDJ、CCI、RSI、MACD等均呈现出向下发散的弱势。

  和上周观点一样,我们承认大盘短线存在巨大压力的同时,还是建议继续保持谨慎乐观的态度。我们没必要因为大盘的调整就非要给行情套上一堆做空理由作为下跌的解释,其实一些积极的因素同样值得我们注意。1、缩量调整比较折磨人,但是小幅度的换手并不能保证主力资金在相对高位上实现顺利出货。因此只要主力资金依旧在场,即使没有增量资金的快速补充,即使短线型热点反复较大,可大盘的中线趋势起码还拥有平稳过度震荡的背景支持,而短期震荡向下的深度也有了被限制在小范围的机会。2、社保基金尽管没有完全介入的显著痕迹,但是从本周钢铁股、石化股的放量反弹来看,至少证明了新增资金已经开始选择性的进场,否则钢铁石化这种大盘指标类型的股票不会有突然迅猛上扬的表现。3、BOLL通道和EXPMA向上趋势不改,而股指趋势在BOLL中轨上和EXPMA的快速线上表现稳定。对照日K线的20日均线1550点~1547点正好是BOLL中轨和EXPMA快速线上的支撑位置。如果盘面出现诱空的话,即大盘击穿目前的第一支撑1550点后,参考BOLL指标中轨下方的第一支撑1537点、年线和正在向上移动的60日均线、以及4月28日~5月13日K线上的阻力位的点数几乎一样。这些显著的点数位大有重合之势形成多重支撑,从这个层面来说大盘深调的希望不大。

  后期操作值得注意的有:1、美国经济有复苏的迹象,从近期亚洲周边股市的反弹行情及其资金活跃程度我们可以察觉。而作为我国股市而言,对美国经济复苏的反应无非体现在两方面,一就是B股市场二就是科技股的表现。如果美国经济走势能在后期有所表现,美国科技产业必将是主要活跃的力量之一,而这也会刺激到中国的B股和科技股板块。前期科技股尽管昙花一现,可是与以往不同的是由于受到绩优蓝筹活跃引发的“价值发现”概念影响,今年的科技股已经受到了资金不同程度的关注,这些主力有望借经济背景再次推动科技股的第二波行情。

  2、随着国资管理暂行条例出台后,证券市场上围绕国有股权转让的资产重组规模将扩大。因为各地国有资产目前所处行业的多为竞争性的行业,也就是需要逐步退出的领域。所以,围绕国有股逐步退出的产权交易和重组并购浪潮将有望出现。

  3、农凯集团和丰乐种业(相关,行情)事件后引发一系列后遗症。尽管对规范发展股市而言管理层对农凯系等的处理意义深远,但是短期内受上述事件牵连的股票(多数是庄股)下跌空间难以预计,像大盈股份(相关,行情)、海鸟发展(相关,行情)、徐工科技(相关,行情)等的跳水行为容易在主流板块调整之时,给大盘巨大的做空冲击。

  4、短线操作建议先观望1550~1533点的支撑效果,对于个股选择除了部分ST,其它的想非典受到控制后急需补涨的旅游、机场板块可以保持适当的关注。

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