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美元是只“不死不活的猫”
http://business.sohu.com/
[ 王孔平 ] 来源:[ 上海证券报 ]

  美国经济学家罗伯特·特里芬一语道破:美元价值要稳定,它就不能作为国际货币;美元要作为国际货币,它的价值就不能稳定。

  一只猫和一个与放射性物质相连的释放装置,同时安放在一个封闭的盒子里。随着时间的推移,将发生两种情况:一是放射性物质发生原子衰变,通过继电器触发释放装置,放出毒气;另一种情况是,放射性物质不发生衰变。依照通用常识判断,此猫要么是死的,要么是活的。而量子力学得出的解释却让人云罩雾绕,此观点理直气壮地认为在观察之前,此猫应处于不死不活的迭加态。这显然有悖于人们的常识,令解释深陷困境。

  以上陈述的是著名的"猫悖论"。但"养育"猫论的主人薛定谔世人却不甚了解。此公乃诺贝尔物理奖得主,用他的名字所命名的量子力学基本方程在描述微观物体的运动中的作用,业界认为堪与经典力学中的牛顿定律相媲美。

  与常识相克即为悖。不死不活迭加状态的猫还不止一只。

  "特里芬悖论"说的是美元这只处于不死不活迭加状态的猫。始于1971年,美国政府宣布美元与黄金固定价格脱钩的"尼克松震荡",开创了国际货币体系市场化的新时代。以美国强大的经济实力为支撑,美元既作为国别性货币又作为国际性货币,一时间难撼其货币首领地位。

  仔细分析一下,看看这只迭加状态的猫是如何分娩的。对于他国来讲,美元作为国际货币是源于美国经济实力的支撑,他国愿意多多保留,希望美元价值稳定,同时衷心希望美国的经济更为强大;而美元作为国际性货币,使用越是频繁,同时大量被他国保留,那么美国对外的负债就越大,美国经济的稳定性趋差无疑,受债务所困的危机自然变大,美元的价值稳定向好也自然成南柯一梦。

  美国经济学家罗伯特·特里芬教授将人人纳闷的事情一语道破:美元价值要稳定,它就不能作为国际货币;美元要作为国际货币,它的价值就不能稳定。从1996年开始,美元一直处于强势货币地位,它与美国的经济增长花叶配衬,美元支持者欢欣鼓舞。9·11之后美元贬值渐显,美元支持者开始垂头丧气。对于美元价值高估却是通过市场对美元贬值而映射出来。

  截至2002年10月,连续8个月来美元汇价下跌约16%。乐观派认为,美元的价值被高估约15--20%;悲观论者则认为在20--40%之间。换言之,美元支持者的欢乐指数将下调15--40%。

  赞同美元贬值的观点认为,美国除了联储减息以及今后可能的减税之外,希望重振疲软经济又要预防通货紧缩,惟一的办法就是美元贬值。这样有利于解决目前企业和投资者面临的诸多问题。1979年诺贝尔经济学奖得主W·A·刘易斯认为,从资本的形成来看,过剩的货币引起价格的上涨,是过剩的货币流入用过剩的货币进行生产性再投资的人的口袋中。因此,我们可以推断,无论是通货膨胀还是通货紧缩,对资本形成的影响首先取决于资本家的大小,其次取决于有多少利益归于这个阶级。

  再看一只由死变活的猫。

  一艘法国商船运载价值5万法郎的本土货去了他国,货主获取利润1.7万法郎,货主将连本带利的6.7万法郎又购买了当地土产,运回法国去销售。在法国海关的账簿上就出现了出口5万法郎,进口6.7万法郎,于是法国外贸赤字为1.7万法郎。过了一段时间,货主又办了一船5万法郎的本土货运去他国,谁知一出公海货舱沉没,但在法国海关的账簿上却出现了5万法郎的外贸盈余。法国由此而刺激了内需,船厂多了一单生意,就业人数也因此提高。

  法国经济学家巴斯提的经济寓言看似在搞笑,其实不然。美元支持者在全球经济不景气之际就应当巧遇飓风,让货舱进水。美元支持者往往把资源配置到强项上,以此大量出口换汇。但在美元贬值重压下,太多的货仓导致进水。这决定了美元之猫必死无疑,同时也是必活无疑。

2002年11月29日16:53

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